天康生物主要從事飼料及以獸用生物制品為主的獸藥的生產與銷售，開展良種繁育與胚胎移植技術服務等。公司是新疆地區飼料生產規模最大的企業，產銷量和市場占有率均位居新疆第一位，也是新疆唯一一家獸用生物制品生產企業，通過國家農業部GMP認證的全國57家獸用生物制品生產企業之一，為全國重大動物疫病免疫疫苗的骨干供應商。今日投資《在線分析師》顯示：公司2009-2011年綜合每股盈利預測值分別為0.57、0.70和0.75元，對應動態市盈率為25、20和19倍；當前共有7位分析師跟蹤，7位分析師均建議"買入"，綜合評級系數2.00。

天康生物飼料生產經營原來僅限于新疆區內，產能20萬噸以上，新疆的飼料市場規模約120萬噸左右，公司是新疆最大的飼料生產企業，在新疆的市場占有率已達20%，更一步的發展難度較大，公司的新增業務已開始在南疆布點。2008年11月份，公司完成了對河南宏展實業和開創飼料的收購，這兩家公司共計擁有70萬噸的生產能力，是河南省生產規模最大的飼料企業之一，2008年的收入約為8億，凈利潤為2400萬。

09年1、2月份，公司飼料業務（尤其是禽料，禽料占公司飼料總產量的50％以上）在量價方面也在一定程度上出現了萎縮，但由于09年公司實際總產能大幅增加（新疆地區40萬噸左右，河南宏展產能80萬噸），以及宏展承諾09年不低于3000萬元的凈利潤，飼料業務對公司的09年業績貢獻將大幅增加，可能將由08年30％左右的貢獻率，上升至50％左右。

在農業部加強動物疫病防疫政策的推動下，如果今年A型口蹄疫強制免疫范圍擴大到全國，國內動物疫苗行業總的市場份額將進一步擴大，這有助于行業景氣繼續維持高位。中信證券估算，全國口蹄疫苗的市場容量約為20多億毫升，公司約占4億毫升左右（目前農業部還未下達A型口蹄疫的生產批文，公司生產該疫苗不存在技術上的障礙）。從今年春防口蹄疫疫苗的招標情況來看，公司在新疆、廣西、西藏、甘肅等省、自治區分別中得頭標，目前招標工作仍在進行中，中信證券預計今年公司總體招標情況基本與去年持平，市場份額穩中有升，保持在20％左右?？傮w上看，公司疫苗業務09年的業績穩中略增。

國元證券指出，公司疫苗銷售拓展順利，飼料產能大幅擴張，有望享受疫苗行業發展和飼料業景氣恢復的雙重利好。具有明確的高成長性，預計公司09年每股收益為0.73元，給予"謹慎推薦"投資評級。

風險因素：動物疫苗產品質量風險。