核心提示:為什么會到這種地步？原因是多方面的，但總的來說，過去兩年里這個行業受到的挑戰太多，成本急劇增加，并且這個行業已經發展得太缺乏靈活性，很難降低規模。

美國 - 破產是個可怕的詞，意味著養豬業在這一輪的周期當中正在進入“垂死”階段，普度大學推廣經濟學家Chris Hurt寫道。

幾家大型生產企業的律師最近幾個月已經打出了“關張”的告示。向豬場提供貸款的貸款人正在受到這些不良貸款越來越緊迫的壓力 - 如果生產者現在退出，貸款人能收回什么？答案是，多半收回不了什么，因為在當前的市場形勢下，止贖的豬場如果強行拍賣，幾乎賣不出什么錢。

為什么會到這種地步？原因是多方面的，但總的來說，過去兩年里這個行業受到的挑戰太多，成本急劇增加，并且這個行業已經發展得太缺乏靈活性，很難降低規模。這種縮減生產規模的需求現在通過個別企業的破產被強制實現，讓人們看到了整個部門資產損失的冰山一角。養豬業要想回到盈虧平衡，種豬群在現在的基礎上還需要縮減3%至5%。

生豬價格已經從8月份的低谷中爬起來了，但今年末季度40美元的生豬價格還是被每英擔48美元的生產成本完全抵消了。9月的時候，樂觀的觀點認為2010年飼料價格將會比較緩和，但隨著玉米價格每蒲式耳漲0.90美元，這種樂觀也消逝了。現在估計，明年自繁自養豬場的生產成本將在每英擔50美元左右。從現在40美元的價格來看，漲到盈虧平衡點實在是很難。

明年估計生豬價格平均在46至47美元之間，一季度44美元左右，二、三季度漲到50美元左右，末季度再掉回45美元左右。假設成本為50美元，那么每頭豬仍將損失10美元左右，連續第三年虧損。然而，當前的財務危機現實也意味著，豬群會進一步縮減，需求會增長，豬價會高于當前預測的水平。

也有許多人認為豬價會漲得更高，最重要的是期貨經紀人這樣認為。通過11月20日收盤形勢以及東部玉米帶過去五年的基本面平均水平來看，期貨市場人士認為明年生豬的豬場價格會在50.50美元左右，說明2010年能實現盈虧平衡。如果說這樣的消息有什么壞處的話，那就是這會助長生產者/貸款人的樂觀情緒，可能造成種豬群規模實際縮減的幅度不夠。如果真是這樣的話，現在或許應該拋售期貨。

那些拿不定主意到底繼續經營還是退出的生產者和貸款人應該把期貨市場當作作價拋售的機會。大部分貸款人希望他們的豬場至少能彌補現金損失。也就是說，他們不希望當前的金融形勢進一步惡化。那么間接成本怎么辦，比如建筑和設備的折舊、還本付息和稅金？如前所述，如果強行變現的話，豬舍和設備現在可能值不了幾個錢。只要養豬生產者明年不要把財務狀況搞得更糟，貸款人還是希望繼續支持他們。如果他們能挺過去，那么到了后年豬舍和設備可能會更值錢。

顯然，有些豬場必須減產，或關閉，以便降低總成本。仍然存在許多高成本、低效率、資金嚴重不足，或不愿冒險損失更多資產的豬場。進一步的縮減就來自于這些豬場。

處于嚴峻財務形勢的生產者如果希望針對50$左右的價格對瘦肉型豬進行套期保值，那么就必須把飼料成本也覆蓋到。

盡管前景黯淡，但具有諷刺意味的是，期貨市場給生產者開了一條路，讓他們至少能夠渡過2010年。老牌的經紀人常說，豬價看漲的時候一定不要獲利拋售，過去確實是這樣的。價格看漲的時候，通常會漲得高于預期，讓持豬惜售的人獲得豐厚的利潤。

然而，現在是個新時代，老的格言未必適用。此外，今天進行套期保值讓一些豬場在貸款人準備放棄的情況下得以度過明年。對于他們，新的格言就是，度過2010年，爭取機會在2011年生存。