國內雞蛋期貨在高位回落中來到5月，隨著天氣溫度的逐漸升高，市場多空雙方爭奪再度上演，但目前從供需角度分析來看，筆者認為雞蛋現貨仍然不具備大幅上漲的可能，期貨在缺少現貨的配合下，資金每一次的推高都是再次做空的機會。

五一假期過后，現貨繼續維持穩定，沒有出現市場預期節后回落的行情，跟近期華北地區高溫天氣有很大的關聯，每年5月5日或6日是農歷的立夏，全國溫度將進入一個明顯升高的過程，“立夏”前后我國只有福州到南嶺一線以南地區真正進入夏季，而東北和西北的部分地區這時則剛剛進入春季，全國大部分地區平均氣溫在18～20℃上下，近期華南大范圍降水，特別是華北地區的高溫在一定程度上支撐全國雞蛋價格的走勢，但整體來看，因為高溫引起蛋雞的熱應激加，導致產蛋性能下降的現象仍需要時日，雞蛋供應仍舊相對穩定。

隨著去年三季度新補欄蛋雞進入產蛋高峰期，加上短期利潤相對豐厚的延遲淘汰，整體雞蛋供應仍舊相對充足。而需求方面，我們看到雞蛋現貨價格并沒有跟隨豬肉價格繼續走高，五一小長假過后距離端午節仍需一個月左右的時間，節假日的需求拉動仍舊需要時日，目前市場炒作節假日需求和國內豬肉價格聯動的因素相對處于弱化。

從整體市場來看，本輪大宗商品的反彈在交易所降溫措施的作用下，資金投機行為得到一定的抑制，投機熱情有所降低，前期漲幅嚴重偏離基本面的品種開始調整，截止到本周四其中有色板塊調整1.6%，煤炭板塊調整6.5%，黑色板塊調整6.88%，化工板塊調整3.35%。農產品板塊相對堅挺，整體維持震蕩，主要得益于豆類基本面的相對偏強支撐，而對于雞蛋這個相對獨立的品種，除了受周圍商品走勢影響外，季節性走勢非常的明顯，春節過后3月初出現年度低點后，開始受清明、五一、端午小長假的需求拉動出現底部震蕩的行情，持續到二季度末，因為供應縮減的問題出現上漲，目前主產區雞蛋銷售價格維持在3.2元/斤左右震蕩，整體后期震蕩區間集中在3.0-3.5元/斤區間，對期貨價格的進一步上漲形成明顯的壓制作用。

從雞蛋期貨JD1604交割情況來看，目前河北貼水交割，湖北升水交割，期現回歸較為明顯，而臨近的JD1605交割價格可能在3000元/500kg左右。由于恒溫庫的原因，5月中旬溫度相對升高，不利于雞蛋的儲藏和運輸，可能繼續出現貼水交割的情況，按照去年交割情況來看，9月雞蛋期貨跟隨現貨繼續維持下跌趨勢，國內雞蛋現貨將成為左右后期雞蛋期貨合約走勢的主要因素。

從多空資金角度來看，雞蛋JD1609上周四跌破4000元/500kg關口后，在缺少現貨下跌的配合下，期貨價格重新回到4000-4130元/500kg區間震蕩，資金相對介入不明顯，五一長假雞蛋現貨出現小幅上漲，本周二開盤后雞蛋高開高走后的沖高回落，多空雙方均出現增倉，空頭壓制明顯，周三市場在黑色品種大幅下跌的影響下期貨出現低開后迅速走高，市場資金進入明顯，但多頭也是基于4000技術支撐和現貨相對偏強做多，震蕩空間不斷小幅上移。

在以黑色品種為主導的下跌帶動下，農產品系列周四晚間也出現暴跌，因國內商品共振會令雞蛋期貨再度走強帶來一定制約，時間和空間都不利于目前雞蛋期貨的進一步走高，4000一線支撐有望進一步試探，關注跌破后的每一次反彈做空的機會，對于9、1價差筆者認為短期仍舊堅持在500左右可考慮做空為主。