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2、2019年展望

2019年國內豬價上漲幾乎已成定局，疫情已在國內發生了4個多月，影響范圍在逐步擴大，由北至南，由小散戶到規模豬場，北方的深度虧損加速了母豬淘汰節奏，泔水產能也正在被清退，南方疫情的蔓延也影響到后續補欄。

但市場對漲幅存在分歧，筆者認為明年豬價不宜看得太樂觀，現在判斷豬價上漲的邏輯建立在母豬存欄下降，豬源供給減少，但是有2點需要說明：（1）與2014年不同的是今年南北方去產能節奏不一致，北方受疫情影響最大也最久，但對南方市場的影響要晚些，且力度不如北方；（2）產能淘汰奠定了豬價上漲的基礎，但疫情及調運政策將通過流通環節影響各地豬價是反映全國供需還是區域供需，若疫情持續蔓延，產區跨省調運受阻的話，產區豬價也難以看到大的漲幅。

因此，我們預計2019上半年豬價呈現緩慢上漲態勢，大量壓欄的商品豬需要消化，全國均價【12.5,15.0】元/千克，北方市場仍在成本線附近；下半年市場具備加速上漲的基礎，豬價波動區間【14.5,17.0】元/千克，西南和華南地區漲勢較為確定，北方產區需要關注疫情發展及調運政策的調整，各地豬價可能仍舊混亂，疫情的持續發展和跨省禁調政策的實施可能會繼續壓制豬價上漲幅度。

2019年豬飼料消費不容樂觀，預計全年消費同比降幅約5%，上半年飼料消費受疫情影響較大，下半年飼料消費同樣下降，但降幅視疫情發展待定，存在收窄的可能。核心原因：（1）2018年8月以來產區母豬加速淘汰，養殖戶信心不足致補欄冷清，同時清退泔水產能（初步預計占全國3%產能），影響范圍逐步擴展至全國，明年上半年的養殖量預計同比下滑約10%；（2）下半年需要視明年上半年疫情及調運政策。

2019年豬肉上漲壓力增加，疫情導致的禁調以及產能淘汰將直接影響明年豬肉的供給總量和區域供給，尤其關注1月和明年雙節期間豬肉價格對cpi的推動。

預期偏差：疫情，調運政策的調整