作為國(guó)內(nèi)養(yǎng)豬界四大天王，溫氏股份(40.340, 0.20, 0.50%)(300498.SZ)、牧原股份(68.620, -0.30, -0.44%)(002714.SZ)、正邦科技(20.220, -0.23, -1.12%)(002157.SZ)、天邦股份(15.290, 0.38, 2.55%)(002124.SZ)均已披露2019年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。 從業(yè)績(jī)預(yù)告來看，溫牧正天這四大龍頭豬企的日子卻仍然不好過。僅有溫氏股份一家憑借肉雞業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了整體盈利，但公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)實(shí)際仍為虧損狀態(tài)，而其余三家則均錄得不同程度的虧損。開始進(jìn)入盈利期自今年二季度以來，隨著豬價(jià)持續(xù)上漲、產(chǎn)能去化的持續(xù)，部分生豬養(yǎng)殖企業(yè)已開始實(shí)現(xiàn)盈利，但還不足以覆蓋此前一季度的虧損。 業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2019年上半年溫氏股份預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.5億~14.5億元，同比上升47.17%~58.07%，此前一季度為虧損4.60億元。公司表示，報(bào)告期內(nèi)養(yǎng)禽業(yè)務(wù)、金融投資業(yè)務(wù)均獲得較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，養(yǎng)豬業(yè)務(wù)小幅虧損，同時(shí)還支付了股權(quán)激勵(lì)的攤銷費(fèi)用1.81億元。 分板塊來看，溫氏股份肉豬板塊上半年虧損2.04億元。公告顯示，自3月起全國(guó)豬價(jià)回暖，公司的豬肉板塊經(jīng)營(yíng)情況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。 根據(jù)智農(nóng)通數(shù)據(jù)：7月14日，全國(guó)生豬均價(jià)18.55元/公斤，較上周五上漲1.16元/公斤，漲幅達(dá)到4.86%。與3月1日的12.11元/公斤相比，4個(gè)多月來全國(guó)生豬價(jià)格累計(jì)漲幅已達(dá)53.18%。事實(shí)上，生豬價(jià)格的上漲已助推上市養(yǎng)豬企業(yè)步入盈利階段。業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，正邦科技和牧原股份上半年業(yè)績(jī)雖然都預(yù)計(jì)錄得大額虧損，但較之各自一季度的虧損金額，虧損幅度大幅縮小，二季度已經(jīng)開始實(shí)現(xiàn)盈利。 公告顯示，正邦科技第一季度虧損4.14億元，上半年預(yù)計(jì)虧損2.5億~2.8億元；牧原股份，第一季度虧損5.41億元，上半年預(yù)計(jì)虧損1.45億~1.65億元。 不僅如此，上述兩家企業(yè)上半年累計(jì)銷售生豬數(shù)量也同比上漲。正邦科技上半年累計(jì)銷售生豬309.36萬頭，同比增長(zhǎng)24.65%；牧原股份上半年累計(jì)銷售生豬581.5萬頭，同比增長(zhǎng)22.58%。 此外，天邦股份雖然扭虧的幅度不大，但也已于5月進(jìn)入盈利期。公告顯示，該公司上半年預(yù)計(jì)虧損3.5億~3.8億元；第一季度虧損3.36億元；第一季度出欄商品豬76.26萬頭，較去年同期增長(zhǎng)79%，但由于成本與售價(jià)倒掛，一季度業(yè)績(jī)處于虧損狀態(tài)。隨著全國(guó)大部分地區(qū)疫情較有緩解，公司第二季度出欄商品豬75.49萬頭，同比增長(zhǎng)60%，預(yù)計(jì)第二季度虧損約3000萬元。豬企能否實(shí)現(xiàn)全年扭虧目前全國(guó)6月能繁母豬存欄量環(huán)比下降11.1%，行業(yè)仍在加速去產(chǎn)能，加之疫情，導(dǎo)致行業(yè)整體補(bǔ)欄和復(fù)產(chǎn)難度加大。 近期，多家研報(bào)指出，豬價(jià)上漲的高度和持續(xù)時(shí)長(zhǎng)或?qū)⒊^預(yù)期。中信證券(23.620, -0.07, -0.30%)研究指出，短期來看，豬價(jià)將逐月上漲，年內(nèi)高點(diǎn)或?qū)⑦_(dá)到22-23/公斤。中期來看，本輪周期豬價(jià)高度、行情持續(xù)時(shí)間等或?qū)⒊A(yù)期。 天風(fēng)證券(10.080, 0.02, 0.20%)研究表示，本輪生豬產(chǎn)能去化幅度之深遠(yuǎn)超歷史，當(dāng)前產(chǎn)能整體去化已達(dá)25%，且去化過程仍在進(jìn)行中；且由于疫情的影響，一方面此前受影響的豬場(chǎng)復(fù)產(chǎn)難度大，另一方面若復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致養(yǎng)殖密度提升，有可能使風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增加，因此預(yù)計(jì)未來產(chǎn)能恢復(fù)難度要遠(yuǎn)超以往周期。本輪周期的豬價(jià)高點(diǎn)大概率會(huì)出現(xiàn)在2021年上半年，豬價(jià)高點(diǎn)有望達(dá)到甚至超過每公斤30元，且由于產(chǎn)能恢復(fù)難度大，在豬價(jià)高點(diǎn)之后，高豬價(jià)維持時(shí)間有望較長(zhǎng)。 同時(shí)，天風(fēng)證券指出，上市公司的盈利并不取決于其成本的絕對(duì)數(shù)值，與其高成本的中小規(guī)模豬場(chǎng)的成本有關(guān)，業(yè)績(jī)?nèi)Q于豬價(jià)水平。 對(duì)于已經(jīng)步入盈利期的溫牧正天來說，生豬業(yè)務(wù)會(huì)否實(shí)現(xiàn)全年扭虧，還得看下半年價(jià)格走勢(shì)。