今年豬肉價格上漲明顯，在穩(wěn)定生豬生產，保障供應，投放儲備凍豬肉等一系列政策推動下，豬肉價格已經開啟回落。而部分養(yǎng)豬上市公司近日則不約而同公告下調生豬出欄量，此舉受到交易所的問詢，并質疑是否存在炒作股價的情形。這是行業(yè)的普遍情況還是少數上市公司所為，值得持續(xù)關注。

生豬出欄量紛紛下調

正邦科技9月27日晚間公告稱，公司下調出欄量區(qū)間，2019年預計生豬出欄量區(qū)間為550萬頭至600萬頭。

而同時牧原股份也公告修正2019年生豬出欄區(qū)間的預測，2019年預計出欄量區(qū)間為1000-1100萬頭，相比2018年度報告中披露的出欄量區(qū)間有所下調。

隨后牧原股份收到深交所關注函，要求就公司2019年預計出欄量相比2018年度報告中披露的出欄量區(qū)間有所下調給出補充說明。

深交所關注函稱，你公司披露《關于公司近期生產經營情況的自愿披露公告》，修正了你公司預計的2019年生豬出欄區(qū)間，同時稱你公司預計2019年前三季度實現凈利潤超過10億元。

我部對上述事項表示高度關注，請你公司就以下事項進行認真核查并做出書面說明：

1、根據上述公告，你公司2019年預計出欄量區(qū)間為1000-1100萬頭，相比2018年度報告中披露的出欄量區(qū)間有所下調。請補充說明以下內容：

(1)請結合近期生豬市場行情的具體變化，以及你公司2019年1-9月生豬出欄量與原預計區(qū)間的具體情況，進一步說明上述預計的具體依據。

(2)你公司《2018年年度報告》顯示，2018年全年銷售生豬1,101.1萬頭，歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.2億元。請說明你公司在預計2019年生豬出欄量下調及非洲豬瘟影響情況下，預計2019年前三季度凈利潤超過10億元的依據與合理性。

2、根據上述公告，你公司預計2019年前三季度實現凈利潤較2018年同期增長133.1%。你公司未按照《中小企業(yè)板信息披露業(yè)務備忘錄第1號：業(yè)績預告、業(yè)績快報及其修正(2019年3月修訂)》的規(guī)定披露2019年前三季度業(yè)績預告。請你公司按照上述規(guī)定披露業(yè)績預告，并說明上述公告的披露是否審慎，你公司是否存在炒作股價的情形。

養(yǎng)豬概念股今年上漲巨大

今年以來，Wind豬產業(yè)板塊指數上漲63.02%，遠遠跑贏了各大主要指數。其中1到4月份是行情上漲的主升浪，最高實現110%以上的漲幅，板塊表現可謂瘋狂。5月份開始有所回落，但持續(xù)在高位震蕩一直保持到現在，板塊受到市場資金的大力追捧。

上市公司方面，Wind豬產業(yè)板塊中共有24家上市公司，包括養(yǎng)豬以及肉類等加工企業(yè)，今年以來除了雛鷹農牧因退市出現大幅下跌和羅牛山小幅下探不到5%外，其余豬產業(yè)相關個股全部上漲。其中正邦科技、益生股份、新五豐、牧原股份、順鑫農業(yè)、傲農生物和天康生物7家漲幅超過100%。

以上述兩家具體來看，牧原股份自年初28元附近一路上漲至9月初最高82.98元，股價上攻近200%。目前雖有所回落，但仍處于高價股范疇。

正邦科技也毫不示弱，股價從年初5.3元附近開始啟動，一路上漲到最高24.67元，今年最高漲幅達360%。

后期肉價如何走

根據農業(yè)部公布的農產品批發(fā)價格指數顯示，9月25日豬肉平均批發(fā)價為36.44元/公斤，較前一日下滑，但仍處歷史高位。

近日，農業(yè)農村部畜牧獸醫(yī)局局長楊振海在接受記者專訪時表示，在政策利好和市場行情的雙重帶動下，養(yǎng)殖場戶補欄積極性開始恢復，向好因素增多。

一是部分省份生豬存欄止跌回升。8月份已有10個省份生豬存欄環(huán)比持平或增加。

二是規(guī)模養(yǎng)殖恢復勢頭明顯。據對9550個年出欄5000頭以上規(guī)模豬場的監(jiān)測，8月份生豬存欄和能繁母豬存欄環(huán)比分別下降0.3%和1.8%，明顯小于全國總體降幅。大型養(yǎng)豬企業(yè)普遍反映，前期暫停的產能擴張計劃已全面啟動。

三是仔豬飼料產量回升。據對全國飼料生產企業(yè)跟蹤監(jiān)測，8月份仔豬飼料產量146萬噸，環(huán)比增長2.2%，為近5個月首次出現回升，意味著仔豬存欄開始增多。

四是后備母豬銷售量明顯增加。據對100家重點種豬企業(yè)監(jiān)測，8月份后備母豬銷量環(huán)比增幅超過80%，訂單已排至明年。

豬價上漲明顯趨緩，國慶期間價格總體保持穩(wěn)定。據監(jiān)測，9月份第3周全國活豬價格每公斤27.15元，比前一周上漲1.8%;豬肉價格每公斤42.57元，比前一周上漲1.6%。最近4周，活豬價格周環(huán)比漲幅分別為8.7%、5%、2.9%和1.8%，豬肉價格周環(huán)比漲幅分別為8.6%、6.3%、3.4%和1.6%。近幾天部分省份生豬價格開始有所回落，預計國慶節(jié)期間生豬價格將總體保持穩(wěn)定。

生豬產能有望逐步探底趨穩(wěn)，畜產品供應總體有保障。楊振海認為，從當前生產恢復省份增多、仔豬料產量和種豬銷量回升等跡象判斷，養(yǎng)豬場戶補欄增養(yǎng)信心開始恢復。隨著非洲豬瘟疫情進入相對平穩(wěn)期，各項政策落地生效，預計生產積極性將進一步提升，今年年底前生豬產能將探底趨穩(wěn)，豬肉市場供應有望逐步穩(wěn)定和恢復。

產業(yè)鏈如何投資

銀河證券謝芝優(yōu)分析認為，對于上市公司來說，在豬價高位確定的背景下，需要關注出欄量情況及業(yè)績兌現情況，19H2出欄量受疫情及留種的影響，預計出欄量會有一定壓力。但根據生產性生物資產數據，部分養(yǎng)殖企業(yè)產能均已開始恢復，利好2020年生豬出欄量增長，疊加豬價高位，公司業(yè)績將呈現爆發(fā)式增長。當前股價與豬價背離，部分源于非洲豬瘟疫苗研發(fā)進展加速、上市公司月度出欄量數據不及預期等情況，認為短期因素影響投資者信心。

天風證券吳立團隊認為，二季度多家上市公司種豬產能已企穩(wěn)回升，隨著疫情逐步趨穩(wěn)，預計疫情沖擊有望減弱;此外，上市公司一方面具備較強的母豬繁育能力，另一方面各家公司均在加大三元肥母豬的留存比例，以用于未來能繁母豬的產能擴張。我們預計，各公司能繁母豬存欄有望持續(xù)走高，并為各家公司未來出欄高增長奠定基礎。

從行業(yè)趨勢來看，一方面隨著行業(yè)盈利的抬升，提前出欄減少以及非瘟疫情恐慌減弱，動物疫苗使用積極性有望大幅回升，另一方面養(yǎng)殖集團逆勢補欄也進一步提升疫苗需求，因此，我們認為，豬疫苗板塊業(yè)績有望迎來觸底回升。此外，農科院披露疫苗即將進入臨床試驗，進一步強化了未來非瘟疫苗產品的商業(yè)化預期。

此外豬價加速上漲有望對雞價上漲提供支撐，預計此輪肉禽景氣周期將超歷史周期。非瘟疫情帶來的豬肉供需缺口將逐漸顯現，作為豬肉消費的主要替代品，禽肉消費有望快速增長，助推禽鏈景氣持續(xù)。