據(jù)媒體報道，商務(wù)部會同國家發(fā)改委、財政部等部門繼續(xù)開展中央儲備肉投放工作，國慶節(jié)前再向市場投放中央儲備豬肉1萬噸。屆時9月中央將共計投放儲備肉3萬噸，豬價上漲速度近期也逐步趨緩。什么是儲備肉、儲備肉的投放能否滿足豬肉的需求量，未來豬價能否止?jié)q，我們試圖在本文探討以上問題。
一、什么是儲備肉
儲備肉是指國家用于應(yīng)對重大自然災害、公共衛(wèi)生事件、動物疫情或者其他突發(fā)事件引發(fā)市場異常波動和市場調(diào)控而儲備的肉類產(chǎn)品。儲備肉包括兩部分：一是儲備的活畜(含活豬、活牛、活羊)，二是儲備的凍肉(含凍豬肉、凍牛肉、凍羊肉)。儲備肉實施輪儲制度，凍豬肉原則上每年儲備3輪，每輪儲存4個月左右。
地方儲備豬肉：根據(jù)中央凍豬肉儲備調(diào)控政策，大中城市地方豬肉儲備規(guī)模要不低于當?shù)鼐用?0天消費量，其它城市不低于居民7天消費量。根據(jù)國務(wù)院規(guī)定，每人每天消費0.1公斤。2018年底我國人口總數(shù)為139538萬人，其中城鎮(zhèn)人口為83137萬人，假設(shè)每個城市地方政府的豬肉儲備量均達到中央儲備標準，預計我國地方政府豬肉儲備量在58.20-83.14萬噸之間。
中央儲備豬肉：2019年中央三次啟動凍豬肉收儲工作，共計收儲計劃為30萬噸，但根據(jù)消息稱，三次收儲均出現(xiàn)了一定程度的流拍現(xiàn)象。如果按照凍豬肉的存儲周期為4-6個月左右，那目前中央儲備應(yīng)該為3月份收儲的凍豬肉，即按最大30萬噸計算。
據(jù)此，預計目前中央和地方政府儲備肉規(guī)模在88-113萬噸之間。
那國家會選擇什么時候投放儲備豬肉?根據(jù)國家發(fā)展改革委、財政部、農(nóng)業(yè)部、商務(wù)部發(fā)布的《緩解生豬市場價格周期性波動調(diào)控預案》(2015年第24號公告)，當豬糧比價處于5.5∶1—8.5∶1時為綠色區(qū)域，即當豬糧比價高于8.5：1時，中央便有可能發(fā)布凍豬肉儲備投放計劃。對于投放的時點，一般會選擇重要的節(jié)假日前夕，9月在中秋和國慶前夕均進行了儲備肉投放，后續(xù)預計在2020年的元旦、春節(jié)等節(jié)假日前，仍會進行儲備肉投放。
打開APP 閱讀最新報道 目前豬糧價比遠超警戒線，兩批凍豬肉投放豬價上漲趨緩，但上漲趨勢未變。2015年以來我國豬糧價比兩次超過8.5：1，19年6月下旬豬糧價比超過警戒線后一路飆升，截至9月20日，豬糧價比已經(jīng)達到了13.92:1，遠超警戒線。2019年中央已經(jīng)投放兩批凍豬肉，分別為9月17日、24日，各投放儲備凍豬肉為1萬噸，在此期間，各地方政府也進行一定規(guī)模的豬肉投放，用以保障中秋和國慶假期的豬肉供給。儲備肉的零售價格比普通豬肉低30%左右，從9月豬價來看，儲備肉的投放并沒有抑制豬價上漲，但豬價的上漲速度有所放緩。
二、儲備肉投放為何難以抑制豬價上漲
根據(jù)計算，目前我國儲備肉數(shù)量較少，難以填補供給缺口，儲備肉只能在節(jié)前或供給極度緊張時放緩豬價上漲的速度，仍難以抑制豬價上漲的大趨勢。
豬肉需求量：我國肉類消費仍以豬肉消費為主，但總量有逐年降低趨勢。從我國肉類消費結(jié)構(gòu)來看，仍以豬肉為主，2013年以來各年豬肉消費占比均超過60%。2016年受到豬肉價格上漲影響，豬肉消費占比有所下降，約為61%，此后隨著豬價下行，豬肉消費占比逐年提升，2018年達到65%。今年豬價一路飆升，已經(jīng)超過2016年最高價，預期豬肉的消費占比會大幅下行跌破60%。從我國豬肉消費總量來看，我國是世界第一大豬肉消費國，豬肉消費量在全球的占比超過45%，但近年來無論在全球占比還是消費量均呈現(xiàn)下降趨勢，2018年豬肉消費量在全球占比為45.54%，實際消費量為5540萬噸。
根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的《居民消費支出分類(2013年)》的釋義，居民人均消費食品中的豬肉，包含可食用新鮮、冷藏或冷凍肉及制品，指屠宰處理后的豬肉，與消費量中豬肉統(tǒng)計口徑存在差異，但按照人均消費豬肉計算的豬肉消費量與實際豬肉消費量的比值相對穩(wěn)定。如果假設(shè)2019年居民人均豬肉占肉類消費量占比按照57-60%，人均肉類消費約為32千克/年，預期2019年我國豬肉消費量約為5287-5540萬噸。
豬肉供給量：我國豬肉供給絕大多數(shù)來源于自產(chǎn)，少量依賴進口。2015年-2018年，我國豬肉產(chǎn)量占消費量均超過96%，2018年我國豬肉消費量5540萬噸，豬肉產(chǎn)量為5404萬噸，進口量為156萬噸，進口比例僅為3.09%。今年由于豬周期底部回升，生豬數(shù)量偏少，疊加非洲豬瘟疫情使得生豬存欄大幅下降，我國自產(chǎn)豬肉供給不能滿足消費需求，雖然進口比例顯著提升，但由于進口量總體規(guī)模較小，進口的增長仍難以緩解豬肉供給壓力。
國內(nèi)自產(chǎn)：受非洲豬瘟影響能繁母豬數(shù)量驟減，后續(xù)生豬供應(yīng)壓力仍然較大。2019年生豬和能繁母豬存欄量持續(xù)下滑，截至2019年8月，我國生豬存欄量為19,783萬頭，同比下降 38.7%，環(huán)比下降 9.8%，08年以來首次跌破2億頭;能繁母豬數(shù)量也繼續(xù)顯著下滑，2019年8月我國能繁母豬存欄量為1968萬頭，同比下降37.4%，環(huán)比下降9.1%。能繁母豬仍在大幅下滑主要有以下原因：第一、非洲豬瘟疫情雖然陸續(xù)減少，但并未完全結(jié)束，8-9月云南、湖北、廣西等地仍有疫情出現(xiàn);第二、目前非洲豬瘟疫苗并未上市，嚴重打壓養(yǎng)殖戶補欄積極性，能繁母豬淘汰節(jié)奏持續(xù)加快;第三、疫情的出現(xiàn)，使得安全防護設(shè)施的必要性加強，但小規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)融資能力較差，資金的短缺限制了新增小企業(yè)數(shù)量和現(xiàn)有小企業(yè)擴大規(guī)模。能繁母豬存欄量下滑限制了后續(xù)生豬補欄數(shù)量，未來我國自產(chǎn)豬肉量還將繼續(xù)下降。
豬肉供應(yīng)量可以根據(jù)能繁母豬存欄、每只能繁母豬產(chǎn)仔量和出欄體重來計算。從能繁母豬配種到商品豬銷售大約需要12個月，即一年前的能繁母豬數(shù)量決定了目前的生豬出欄量，每只母豬一年大約產(chǎn)仔17只，出欄體重按照105-110公斤計算，2019年的豬肉產(chǎn)量約為4800-5000萬噸。此處能繁母豬減少已經(jīng)包含了非洲豬瘟的影響，但考慮到非洲豬瘟使得生豬出欄有所減少，實際產(chǎn)量會略低于推測值。
進口：19年我國豬肉進口量不斷加大，但短期難以大幅增長。我國豬肉進口量相對較低，近年來只有2016年進口量超過200萬噸，2018年我國豬肉進口量僅為156萬噸。2019年1-7月，我國豬肉進口量已超過2016年同期，同比增長36%。雖然豬肉進口量不斷上升，但短期內(nèi)難以大幅增長，主要豬肉的進口需要經(jīng)歷磋商、簽訂合同、進口國屠宰加工，我國檢疫等一系列流程，大概有半年左右的時滯，另外各國豬肉產(chǎn)量基本穩(wěn)定，我國豬肉消費量巨大，豬生長又需要時間，豬肉進口量增長有限。根據(jù)市場預期，今年豬肉進口將達到250-300萬噸，短期內(nèi)靠進口難以填補我國的豬肉供給缺口。
供需缺口：保守估計，2019年我國豬肉仍有近300萬噸的供需缺口。通過以上計算，假設(shè)2019年我國全年豬肉需求量為5387萬噸，豬肉產(chǎn)量為4850萬噸(考慮到非洲豬瘟影響在中位數(shù)上減少50萬噸)，進口量為250萬噸，那么我國2019年豬肉供需缺口仍有287萬噸。
儲備肉為何難以抑制豬價上漲?首先，儲備肉規(guī)模較小，難于填補供需缺口，目前我國儲備肉規(guī)模約為88-130萬噸，尚未達到供需缺口的1/2，且這個規(guī)模是按照中央和地方政府均達到中央儲備標準計算，今年的豬肉收儲情況較差，實際儲備規(guī)模遠低于這個數(shù)字。其次，從儲備肉的保質(zhì)期來看，目前的儲備肉均為今年收儲的，包含在今年的豬肉產(chǎn)量或進口量之內(nèi)，不能作為補充供需缺口的增量。最后，儲備肉單次投放量過少，如果按每人每天消費0.1公斤，我國城鎮(zhèn)人口一天的豬肉消費量約為8.31萬噸，9月中央共投放豬肉2萬噸，還不到我國城鎮(zhèn)人口日均消費量的四分之一。儲備肉價格較低，短期來看可以緩解豬價上漲壓力，9月截至23日，豬價上漲約為9.11%，低于8月同期30個百分點。但儲備肉只能節(jié)前或供給極度緊張時放緩豬價上漲的速度，仍難以抑制豬價上漲的大趨勢。
三、四季度豬肉供需情況
四季度豬肉需求大增，供給難以滿足，豬價仍有較大上行壓力。四季度由于天氣轉(zhuǎn)涼加上節(jié)假日較多，豬肉需求量會升高，按照生豬出欄數(shù)推算，一般四季度豬肉消費量約占全年的30%左右，預期2019年四季度對豬肉有1560-1640萬噸的需求。根據(jù)2018年四季度能繁母豬數(shù)量推算，我國19年四季度自產(chǎn)豬肉約為1158萬噸，假設(shè)進口量持續(xù)上升，四季度進口量達到100萬噸，剩余儲備豬肉全部在四季度投放，四季度僅能供給豬肉1388萬噸。綜上，即使18年四季度能繁母豬產(chǎn)下的仔豬全部變成商品豬在19年四季度供應(yīng)，進口豬肉量在四季度大漲，儲備肉全部投放，但我國19年四季度豬肉仍有至少180萬噸的供需缺口，屆時豬價仍面臨較大上漲壓力。
豬肉的代替性較強，如果豬肉價格過高，消費者會選擇其他肉類代替。目前來看，牛肉、羊肉、雞肉與豬肉價格的比值均達到了近年來最低水平，分別為1.67、1.55和0.53。第三季度豬肉價格漲幅約為60%，牛肉、羊肉、雞肉價格漲幅分別為13%、7%和13%，遠低于豬價。后續(xù)隨著豬價繼續(xù)上漲，其他三類價格仍會上行，幅度低于豬價，與豬肉價格的比值將進一步壓低，我們預期雞價/豬價、羊價/豬價的比值下限分別為0.5和1.4，根據(jù)9月雞肉和羊肉的價格上漲速度，推測2019年底，豬肉價格上限將達到32.69元/斤。
目前來看豬價上漲趨緩，如果按照年底豬價價格上限為32-33元之間，我們對后續(xù)豬價上漲幅度做快速、溫和和趨緩三種假設(shè)，年末豬價分別達到32.97元/斤、29.89元/斤和27.81元/斤，屆時豬價同比漲幅將分別達到108%、88%和75%，分別對CPI拉動2.31個百分點、1.89個百分點和1.61個百分點。目前豬肉供需缺口較大，短期內(nèi)難以填補，豬價上漲或超出預期，年內(nèi)CPI破3風險較高。