維生素類各品種命運迥異，泛酸鈣價格銳減、VE等利潤百倍增長，何種因素帶來如是反差？
“同人不同命”這句俗語在原料藥企業(yè)得到充分體現(xiàn)。新和成日前公布的上半年業(yè)績顯示，凈利潤狂增129倍。同樣火爆的還有浙江醫(yī)藥，上半年也創(chuàng)下利潤預增108倍的驚人成績。然而，同處浙江的原料藥企業(yè)鑫富藥業(yè)則“沒那么好彩”。曠日持久的專利官司、涉案產(chǎn)品的連連降價，昔日的大牛股可謂流年不利。兩廂對比，原料藥企業(yè)正是“幾家歡喜幾家愁”。
自去年開始，原料藥板塊幾乎所有產(chǎn)品價格都一路上漲，但從2007年年底開始出現(xiàn)分水嶺。以廣濟藥業(yè)的維生素B2、鑫富藥業(yè)的泛酸鈣為代表的品種一改當年紅火勢頭，價格大幅跳水。而VE、VA、VC等品種則依舊大好，甚至持續(xù)提價，漲勢驚人。
這種明顯的對比情況延續(xù)至近日。此前，鑫富藥業(yè)發(fā)表公告稱，今年上半年利潤總額同比下降32.20%.而根據(jù)浙江藥業(yè)發(fā)布的業(yè)績預告，上半年凈利潤額約為4.1億元，每股收益約為0.91元，而去年同期凈利潤為300萬左右，每股業(yè)績僅為0.008元，增長了100多倍。
健康網(wǎng)首席研究員吳惠芳告訴本報記者，由于維生素類的每個品種的行業(yè)背景和產(chǎn)能格局各不相同，命運也有所差異。究竟是什么因素帶來這樣的命運反差呢？
●“海水”陣營
關(guān)鍵詞專利糾紛+低門檻=壓力倍增
上周，鑫富藥業(yè)狀告山東新發(fā)藥業(yè)專利侵權(quán)一案，最高人民法院駁回新發(fā)藥業(yè)的再審申請。對于鑫富藥業(yè)來說，這場曠日持久的專利糾紛案只是邁出了一小步——從官司開始到現(xiàn)在，已經(jīng)過去了大半年。
2007年12月4日，鑫富藥業(yè)起訴山東新發(fā)盜竊己方有知識產(chǎn)權(quán)保護的生產(chǎn)D-泛酸鈣的關(guān)鍵技術(shù)，要求被告立即停止侵犯發(fā)明專利，并賠償經(jīng)濟損失7500萬元。面對鑫富藥業(yè)的指控，新發(fā)藥業(yè)除向浙江高院提出管轄權(quán)異議外，還提請國家知識產(chǎn)權(quán)局，要求宣告鑫富藥業(yè)所述的發(fā)明專利無效。
鑫富藥業(yè)是目前國內(nèi)生產(chǎn)泛酸鈣的龍頭老大，近年來，泛酸鈣的生產(chǎn)得到快速發(fā)展，生產(chǎn)技術(shù)的提高使成本降低，也造就了泛酸鈣行業(yè)的低門檻環(huán)境。事實上，鑫富藥業(yè)承擔著巨大的市場競爭壓力。在去年利潤快速上漲，行情一片大好的情況下，壓力也開始逐漸顯現(xiàn)。所以正如公告中所稱，該專利侵權(quán)案的審理結(jié)果將直接影響其主導產(chǎn)品D-泛酸鈣的市場競爭環(huán)境,自醫(yī)藥新聞網(wǎng)。如果法院判決新發(fā)藥業(yè)未構(gòu)成侵權(quán)，那其今后在維生素B5（D-泛酸鈣）領(lǐng)域?qū)⒖赡苊媾R更為激烈的競爭。
從2007年中期報價一度達170-180元/千克，到目前接近成本的65-75元/千克，泛酸鈣占銷售份額90%的鑫富藥業(yè)正經(jīng)歷艱難寒冬。
同樣處于“海水”陣營的還有廣濟藥業(yè)。去年11月以來，其主打產(chǎn)品核黃素的銷售價格從制高點開始下滑，且一發(fā)不可收，每公斤下降了300多元，終結(jié)了這只去年的大牛股股價狂飆6倍的神話。而究其因，就是去年核黃素價格飆升的“利誘”之下，國內(nèi)外相關(guān)企業(yè)加大產(chǎn)量或原停產(chǎn)企業(yè)又重新復產(chǎn)。
●“火焰”陣營
關(guān)鍵詞技術(shù)壁壘+寡頭格局=話事權(quán)
而另一個以VE、VA和VH為代表的陣營則依然處于“火焰”狀態(tài)。自2007年下半年至今年上半年，
浙江醫(yī)藥及新和成等幾大VA、VE生產(chǎn)企業(yè)就一路高歌猛進，而且還在持續(xù)大幅調(diào)高產(chǎn)品報價。在今年2月的一輪提價后，5月31日浙江醫(yī)藥又發(fā)布公告表示，VA系列產(chǎn)品的內(nèi)外銷報價在現(xiàn)有價格基礎(chǔ)上統(tǒng)一提高50%.6月11日新和成緊隨其后宣布VE、VA分別提價40%、80%.正是幾輪提價導致了兩公司今年凈利潤上百倍地暴增。
與“海水”陣營面對的激烈競爭不同，VE、VA和VH市場卻是以浙江醫(yī)藥、新和成為主形成的寡頭格局。一方面，全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移使得我國化學原料藥的市場空間更為廣闊，從而推動化學原料藥上市公司業(yè)績增長空間的拓展。另一方面，全球包括中國對環(huán)保的更高要求對原料藥企業(yè)不斷提出越來越多的限制，中小企業(yè)無法實現(xiàn)相關(guān)成本投入，一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過收購兼并迅速取得了細分產(chǎn)品的戰(zhàn)略制高點，從而對價格更有“話事權(quán)”。
對此聯(lián)合證券認為，由于技術(shù)壁壘、投資成本、建廠周期、環(huán)保行政審批及關(guān)鍵中間體的供應瓶頸等因素，在可預見的一段時間內(nèi)，不會出現(xiàn)新的競爭者，且不排除價格在某些刺激因素下進一步走高的可能性。而之前安信證券也指出，VE、VA的合成工藝難度較高，且目前還沒有可靠消息證實有新進入者，因此目前新和成和浙江醫(yī)藥的競爭格局未發(fā)生變化。不過，多名醫(yī)藥分析師也指出，原料藥畢竟是周期性行業(yè)，高景氣并不會長期維持下去，預計“火焰”陣營的紅火最多持續(xù)到年內(nèi)。
“同人不同命”這句俗語在原料藥企業(yè)得到充分體現(xiàn)。新和成日前公布的上半年業(yè)績顯示，凈利潤狂增129倍。同樣火爆的還有浙江醫(yī)藥，上半年也創(chuàng)下利潤預增108倍的驚人成績。然而，同處浙江的原料藥企業(yè)鑫富藥業(yè)則“沒那么好彩”。曠日持久的專利官司、涉案產(chǎn)品的連連降價，昔日的大牛股可謂流年不利。兩廂對比，原料藥企業(yè)正是“幾家歡喜幾家愁”。
自去年開始，原料藥板塊幾乎所有產(chǎn)品價格都一路上漲，但從2007年年底開始出現(xiàn)分水嶺。以廣濟藥業(yè)的維生素B2、鑫富藥業(yè)的泛酸鈣為代表的品種一改當年紅火勢頭，價格大幅跳水。而VE、VA、VC等品種則依舊大好，甚至持續(xù)提價，漲勢驚人。
這種明顯的對比情況延續(xù)至近日。此前，鑫富藥業(yè)發(fā)表公告稱，今年上半年利潤總額同比下降32.20%.而根據(jù)浙江藥業(yè)發(fā)布的業(yè)績預告，上半年凈利潤額約為4.1億元，每股收益約為0.91元，而去年同期凈利潤為300萬左右，每股業(yè)績僅為0.008元，增長了100多倍。
健康網(wǎng)首席研究員吳惠芳告訴本報記者，由于維生素類的每個品種的行業(yè)背景和產(chǎn)能格局各不相同，命運也有所差異。究竟是什么因素帶來這樣的命運反差呢？
●“海水”陣營
關(guān)鍵詞專利糾紛+低門檻=壓力倍增
上周，鑫富藥業(yè)狀告山東新發(fā)藥業(yè)專利侵權(quán)一案，最高人民法院駁回新發(fā)藥業(yè)的再審申請。對于鑫富藥業(yè)來說，這場曠日持久的專利糾紛案只是邁出了一小步——從官司開始到現(xiàn)在，已經(jīng)過去了大半年。
2007年12月4日，鑫富藥業(yè)起訴山東新發(fā)盜竊己方有知識產(chǎn)權(quán)保護的生產(chǎn)D-泛酸鈣的關(guān)鍵技術(shù)，要求被告立即停止侵犯發(fā)明專利，并賠償經(jīng)濟損失7500萬元。面對鑫富藥業(yè)的指控，新發(fā)藥業(yè)除向浙江高院提出管轄權(quán)異議外，還提請國家知識產(chǎn)權(quán)局，要求宣告鑫富藥業(yè)所述的發(fā)明專利無效。
鑫富藥業(yè)是目前國內(nèi)生產(chǎn)泛酸鈣的龍頭老大，近年來，泛酸鈣的生產(chǎn)得到快速發(fā)展，生產(chǎn)技術(shù)的提高使成本降低，也造就了泛酸鈣行業(yè)的低門檻環(huán)境。事實上，鑫富藥業(yè)承擔著巨大的市場競爭壓力。在去年利潤快速上漲，行情一片大好的情況下，壓力也開始逐漸顯現(xiàn)。所以正如公告中所稱，該專利侵權(quán)案的審理結(jié)果將直接影響其主導產(chǎn)品D-泛酸鈣的市場競爭環(huán)境,自醫(yī)藥新聞網(wǎng)。如果法院判決新發(fā)藥業(yè)未構(gòu)成侵權(quán)，那其今后在維生素B5（D-泛酸鈣）領(lǐng)域?qū)⒖赡苊媾R更為激烈的競爭。
從2007年中期報價一度達170-180元/千克，到目前接近成本的65-75元/千克，泛酸鈣占銷售份額90%的鑫富藥業(yè)正經(jīng)歷艱難寒冬。
同樣處于“海水”陣營的還有廣濟藥業(yè)。去年11月以來，其主打產(chǎn)品核黃素的銷售價格從制高點開始下滑，且一發(fā)不可收，每公斤下降了300多元，終結(jié)了這只去年的大牛股股價狂飆6倍的神話。而究其因，就是去年核黃素價格飆升的“利誘”之下，國內(nèi)外相關(guān)企業(yè)加大產(chǎn)量或原停產(chǎn)企業(yè)又重新復產(chǎn)。
●“火焰”陣營
關(guān)鍵詞技術(shù)壁壘+寡頭格局=話事權(quán)
而另一個以VE、VA和VH為代表的陣營則依然處于“火焰”狀態(tài)。自2007年下半年至今年上半年，
浙江醫(yī)藥及新和成等幾大VA、VE生產(chǎn)企業(yè)就一路高歌猛進，而且還在持續(xù)大幅調(diào)高產(chǎn)品報價。在今年2月的一輪提價后，5月31日浙江醫(yī)藥又發(fā)布公告表示，VA系列產(chǎn)品的內(nèi)外銷報價在現(xiàn)有價格基礎(chǔ)上統(tǒng)一提高50%.6月11日新和成緊隨其后宣布VE、VA分別提價40%、80%.正是幾輪提價導致了兩公司今年凈利潤上百倍地暴增。
與“海水”陣營面對的激烈競爭不同，VE、VA和VH市場卻是以浙江醫(yī)藥、新和成為主形成的寡頭格局。一方面，全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移使得我國化學原料藥的市場空間更為廣闊，從而推動化學原料藥上市公司業(yè)績增長空間的拓展。另一方面，全球包括中國對環(huán)保的更高要求對原料藥企業(yè)不斷提出越來越多的限制，中小企業(yè)無法實現(xiàn)相關(guān)成本投入，一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過收購兼并迅速取得了細分產(chǎn)品的戰(zhàn)略制高點，從而對價格更有“話事權(quán)”。
對此聯(lián)合證券認為，由于技術(shù)壁壘、投資成本、建廠周期、環(huán)保行政審批及關(guān)鍵中間體的供應瓶頸等因素，在可預見的一段時間內(nèi)，不會出現(xiàn)新的競爭者，且不排除價格在某些刺激因素下進一步走高的可能性。而之前安信證券也指出，VE、VA的合成工藝難度較高，且目前還沒有可靠消息證實有新進入者，因此目前新和成和浙江醫(yī)藥的競爭格局未發(fā)生變化。不過，多名醫(yī)藥分析師也指出，原料藥畢竟是周期性行業(yè)，高景氣并不會長期維持下去，預計“火焰”陣營的紅火最多持續(xù)到年內(nèi)。
