全世界多年以來都在積極預(yù)防大流感的到來，但“豬流感”還是不以人的意志為轉(zhuǎn)移地突然爆發(fā)。上周五，世衛(wèi)組織將大流感警戒級別從3級調(diào)到了5級；周六，世衛(wèi)組織宣布停用“豬流感”這一稱呼，而用學(xué)名“甲型H1N1”流感替代。

盡管墨西哥衛(wèi)生部部長日前宣布甲型H1N1擴散的速度在下降，但看著世界地圖上不斷擴散的被甲型H1N1感染的版圖，聽著其他國家不斷出現(xiàn)確診病例的消息，全球投資者心中的陰影也在擴散。世界銀行去年曾預(yù)計，大范圍爆發(fā)流感將造成3萬億美元的損失，隨之而來的是所有國家國內(nèi)生產(chǎn)總值之和近5%的萎縮。這一說法絕非聳人聽聞。

“豬流感”的爆發(fā)，已經(jīng)對全球投資市場帶來了相當(dāng)?shù)臎_擊。甲型H1N1下一步會走向何處，現(xiàn)在誰也說不清。如果甲型H1N1是個匆匆過客，那么全球經(jīng)濟將是虛驚一場；如果甲型H1N1蔓延開來，那么必然會對本已經(jīng)千瘡百孔的全球經(jīng)濟造成進一步的沖擊。因此，甲型H1N1的走向，將對全球投資市場，如美元、黃金、大宗商品、股市等產(chǎn)生重大影響。

股市

疫情延長股市調(diào)整時間

這次甲型H1N1流感的影響不太可能改變A股的趨勢，但會讓調(diào)整時間延長。

　　全球股市一周

甲型H1N1的蔓延，讓全球股市都受到“感染”。上周一、二，全球主要股市全軍覆沒，而與甲型H1N1密切相關(guān)的航空、旅游、酒店、食品、農(nóng)業(yè)板塊更是紛紛大跌。唯一受益的是醫(yī)藥保健行業(yè)，制藥企業(yè)為此而銷量大增，成了股市中一個被爆炒的板塊。歐美股市上，主要制藥企業(yè)股價大幅上揚；A股市場上，醫(yī)藥板塊上周持續(xù)走強，大量游資涌入，幾十只醫(yī)藥股齊漲停的局面“蔚為壯觀”。

上周周三以來，由于恐慌氣氛有所緩解，全球股市走出了一波反彈行情，特別是A股在上周三更是大漲超過3%，極大地恢復(fù)了市場信心。歐美主要股市也度過了前期的恐慌期，開始振蕩上行。上周四，受亞洲股市提振，全球主要股市都大幅上漲，觸及四個月來反彈新高點，投資者重振信心。

不過，上周末，香港出現(xiàn)了首個確診甲型H1N1病例，可以說，甲型H1N1很有可能敲開中國內(nèi)地的大門，這對香港和內(nèi)地A股將帶來不小的壓力。私募人士董海平告訴記者，受香港出現(xiàn)首例甲型H1N1患者消息的影響，股市會受到拖累，而醫(yī)藥板塊會繼續(xù)走強，投資者可短線介入該板塊。

　　市場分歧加大

瑞信集團分析師此前發(fā)布報告認(rèn)為，“如果投資者的擔(dān)憂情緒上升至SARS時的水平，那么股市有可能下跌10%至15%。不過，我們認(rèn)為這種情形不太可能發(fā)生。”這兩天全球股市的走勢，印證了這一說法。

大摩投資也指出，要判斷甲型H1N1對全球經(jīng)濟、資本市場及A股的影響，首先得判斷甲型H1N1的傷害程度，及是否會傳入到其它國家、地區(qū)，特別是中國。在這一方面，相信沒有絕對的權(quán)威預(yù)測，但是目前市場總體反應(yīng)過度，甲型H1N1沒有想象中那么恐怖。“因此，我們認(rèn)為這次甲型H1N1的影響不太可能改變A股自身的趨勢，但會讓調(diào)整時間延長。”

中原證券分析師張剛表示，股指近期在2500點附近大起大落，說明市場分歧開始加大，稍有風(fēng)吹草動就出現(xiàn)劇烈的反應(yīng)。也就是說，如果甲型H1N1真的進入了內(nèi)地，那么A股勢必將迎來一波調(diào)整行情，投資者要對此高度關(guān)注。

美元

甲型H1N1或讓美元先揚后抑

瑞銀集團分析師表示，如果豬流感疫情惡化，美元將遭到?jīng)_擊，美元指數(shù)將繼續(xù)走低

決定美元和非美貨幣走勢的主要因素是市場的風(fēng)險偏好與避險情緒的強弱。近段時間以來，由于多方面數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟有觸底反彈的跡象，加上美聯(lián)儲放開印鈔機使得市場預(yù)期將帶來通貨膨脹，美元作為儲備貨幣的地位將受到?jīng)_擊，使得美國股市、石油等走強，美元持續(xù)下跌。

資金選擇美元避險

然而，美元下跌的趨勢，卻被甲型H1N1的爆發(fā)所挽救。由于大流感的出現(xiàn)必然會抑制市場消費，也會抑制投資者對于高風(fēng)險產(chǎn)品的投資欲望。當(dāng)媒體爆出甲型H1N1在墨西哥和美國蔓延的時候，避險資金紛紛選擇美元避險。上周一，美股下跌，外匯市場上美元兌其他貨幣普遍上漲，美元指數(shù)重新站上85點，收于85.64點，大漲1.11%。此后幾日，美國股市出現(xiàn)振蕩行情，使得美元指數(shù)有所下跌，但由于投資者對于豬流感疫情的憂慮導(dǎo)致避險情緒依然高漲，美元指數(shù)在上周五再次走強。

三井信托銀行指出：“豬流感的蔓延已引燃全球范圍內(nèi)的恐慌情緒，導(dǎo)致風(fēng)險厭惡情緒升溫，美元、日元作為避難所的安全需求將提升。”法國巴黎銀行的分析師表示，如果疫情不擴散，那么市場可能不會遭受持續(xù)的沖擊。一旦致命流感不能得到控制，那么美元將成為最受追捧的貨幣。

美元指數(shù)將繼續(xù)走低

分析師普遍認(rèn)為，短期內(nèi)美元將繼續(xù)受益于豬流感疫情引發(fā)的避險買盤；但從更長期來看，如果美國經(jīng)濟因此次疫情遭受挫折，并威脅到美國將在主要發(fā)達國家中率先復(fù)蘇的預(yù)期，美元將遭受打擊。瑞銀集團分析師上周二就表示，如果豬流感疫情惡化，美元將遭到?jīng)_擊，美元指數(shù)將繼續(xù)走低。

東亞銀行分析師指出，由于美國時間5月4日美國19大銀行壓力測試將公布結(jié)果，相關(guān)數(shù)據(jù)將對美元短期走勢產(chǎn)生重要影響。如果數(shù)據(jù)相對樂觀，加上甲型H1N1受到控制，那么短期內(nèi)美股將結(jié)束盤整狀態(tài)而選擇向上突破，從而打壓美元指數(shù)。

黃金

需求降低金價或繼續(xù)下跌

預(yù)計黃金不會因為甲型H1N1遭受更大壓力，在這種公共衛(wèi)生事件中，我們認(rèn)為黃金受影響是中性的

受避險資金的推動，2009年，國際金價從879美元／盎司起步，在低位稍作盤整之后快速上漲，并在2月20日再次突破每盎司1000美元大關(guān)。不過，受全球主要股市企穩(wěn)并走出一輪持續(xù)反彈行情的影響下，黃金的避險功能弱化，加上獲利回吐壓力，使得金價在3~4月份回調(diào)。截至記者發(fā)稿，國際黃金期貨價格為886.5美元／盎司，繼續(xù)下跌。

流感疫情對黃金支撐作用不大

在一些投資者看來，甲型H1N1的爆發(fā)，應(yīng)該增加投資者的避險需求，因此黃金價格會因此上漲。當(dāng)年SARS疫情肆虐的時候，黃金價格就是先抑后揚，走出了一波牛市行情。然而，上周一，避險買盤涌入美元市場推動美元大幅上漲，導(dǎo)致黃金吸引力下降，黃金價格繼續(xù)向下調(diào)整。中國銀行分析師唐春瑜指出，并非黃金的避險功能失效，而是因為900美元／盎司的價位已經(jīng)存在泡沫的成分。由于投資者對甲型H1N1的擔(dān)憂，觸發(fā)投機性買盤消退，使得金價仍然有下調(diào)的空間。而流感的爆發(fā)必然對黃金實物需求產(chǎn)生沖擊，因此，甲型H1N1的爆發(fā)對黃金的支撐作用不大，如果890美元／盎司的支撐位告破，金價可能進行第三次探底。

瑞銀分析師PeterHickson以非典時期黃金的走勢，分析甲型H1N1對黃金價格的影響。PeterHickson表示，2003年3月12日世衛(wèi)組織發(fā)布非典警報，國際市場黃金價格就持續(xù)走低，到4月中旬跌到最低點，直到5月上旬，黃金價格才回到警報發(fā)布前的水平。“不過，我們預(yù)計黃金不會因為甲型H1N1遭受更大壓力，在這種公共衛(wèi)生事件中，我們認(rèn)為黃金受影響是中性的。”

　　后市或現(xiàn)反彈

長城偉業(yè)指出，這次甲型H1N1疫情在全球范圍內(nèi)的出現(xiàn)引發(fā)了市場恐慌，短期內(nèi)金價會出現(xiàn)下跌，但之后隨著避險需求的增加，金價將出現(xiàn)一定的反彈，目前黃金的振蕩整理走勢仍將延續(xù)。如果此次豬流感疫情在全世界大面積爆發(fā)并造成嚴(yán)重后果的話，那么全球經(jīng)濟將再次面臨下滑風(fēng)險，經(jīng)濟衰退的周期將大大延長，購買力的下滑會逐漸削弱黃金的消費需求，如印度黃金進口一季度已經(jīng)陷入停滯，將對金價構(gòu)成長期壓力。

不過，投資大師羅杰斯對黃金的未來仍然十分看好。羅杰斯表示，“可以確定的是美元會貶值，而且出現(xiàn)大幅貶值，這樣大肆印鈔最終會導(dǎo)致美元的崩潰。通貨膨脹已經(jīng)顯現(xiàn)，并且未來將會出現(xiàn)極其惡劣的通脹，因此，從中長期來看，黃金、石油價格未來會再創(chuàng)新高。”

大宗商品

　　短期疫情難改上漲趨勢

比較非典時期的經(jīng)歷，大宗商品市場在一個月內(nèi)都可能受到震蕩。不少專家認(rèn)為，只要疫情在繼續(xù)傳播，看空的氣氛就不會結(jié)束

受甲型H1N1的影響，大宗商品市場在上周走出了一波讓投資者心驚肉跳的行情：上周一，全球主要期貨市場上，石油、農(nóng)產(chǎn)品、鋼鐵、有色金屬等大宗商品全線下跌，其中農(nóng)產(chǎn)品更大面積跌停。

　　大宗商品大面積下跌后小幅回升

從國內(nèi)市場來看，甲型H1N1出現(xiàn)后，人們的最初反應(yīng)是豬肉不再安全，引發(fā)市場對豬肉消費的擔(dān)憂。豆粕是豬飼料的主要原料，國內(nèi)豆粕期貨4月27日、28日連續(xù)兩日下跌，帶動大豆和豆油期貨跟隨下跌。4月29日、30日，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場有所反彈，表明市場對甲型H1N1疫情拖累經(jīng)濟的憂慮會有所減緩。不過南華期貨研究員黃銀燕認(rèn)為，豬流感疫情對豆類價格的打壓正處于市場消化中，估計難以快速冷卻，后市仍需重點關(guān)注疫情蔓延態(tài)勢。“如果疫情能得以遏制，那么對大豆和豆油而言，市場做空動能明顯不足，但是一旦疫情繼續(xù)擴散，則將會有較大的補跌空間”。

2003年在非典疫情相關(guān)消息公布的當(dāng)周，國際油價重挫25%。上周甲型H1N1爆發(fā)后，油價連續(xù)兩天下跌，4月29日反彈，重新站上50美元，周末收盤報52.6美元／桶，上周的交易中油價上漲約3.2%，已連續(xù)兩周收高。顯然，短期來看，國際油價受甲型H1N1的影響有限。不過，現(xiàn)在得出甲型H1N1對國際油價不會造成太大沖擊的結(jié)論為時尚早。中期期貨經(jīng)紀(jì)有限公司交易部總經(jīng)理胥京鋼表示：“比較非典時期的經(jīng)歷，大宗商品市場在一個月內(nèi)都可能受到震蕩。”

長期影響有待觀察

長城偉業(yè)表示，盡管甲型H1N1疫情對銅、鋅、鋁等有色金屬的實質(zhì)影響不大，但市場擔(dān)心全球爆發(fā)甲型H1N1疫情，無疑將給金屬市場構(gòu)成新沖擊。另外，農(nóng)產(chǎn)品價格暴跌勢必會影響到市場對整個大宗商品走勢的判斷。而且，前期有色金屬上漲過猛，目前已經(jīng)出現(xiàn)了技術(shù)性回調(diào)。在心理恐慌、市場炒作及技術(shù)性調(diào)整等的共同作用下，近期銅、鋅、鋁等有色金屬較難恢復(fù)前期快速上漲的勢頭。如果豬流感疫情得到有效控制，那么市場恐慌和炒作將不復(fù)存在，銅、鋁、鋅等有色金屬將回歸自身的基本面。

由于目前豬流感疫情仍在進展當(dāng)中，能否盡快控制住疫情尚難判斷。因此，此次疫情對原油、農(nóng)產(chǎn)品、金屬等大宗商品的長期影響還有待觀察。不過，由于全球經(jīng)濟觸底反彈的跡象已經(jīng)顯現(xiàn)，大宗商品價格上行的趨勢不會改變。由于全球主要經(jīng)濟體都在大肆開動印鈔機，勢必引發(fā)通貨膨脹，貨幣貶值速度很可能提速，這意味著一年多以前轟轟烈烈的商品牛市可能重現(xiàn)。突發(fā)事件只能影響行情的短期波動，卻無法改變趨勢。