生豬價格暴跌未來1-2個季度公司毛利率還會顯著攀升。

養(yǎng)殖戶對豬流感的恐慌情緒，促使近期生豬價加速下跌。同時，去年的母豬補欄行情導(dǎo)致09年生豬存欄量逐月攀升和供應(yīng)過剩。而雙匯肉制品有獨立于成本的定價能力，一季度平均價格同比甚至還略有提升。加上公司4月份開始增加屠宰量和儲備，我們認為至少未來1-2個季度，公司的毛利率將繼續(xù)攀升。政府若收儲，公司可以獲得補貼并擴大囤積規(guī)模，將成本鎖定在低位。

豬流感正名肉類消費正在復(fù)蘇。

豬肉價格經(jīng)過大幅下跌，不但絕對價格回到歷史正常水平，而且相對其他肉類已經(jīng)有一定的價格優(yōu)勢。同時4月份零售數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，也在顯示經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)正在傳導(dǎo)到消費。未來生豬的屠宰量若回到正常水平，將至少有65%的增長空間。為豬流感正名后對消費的影響已經(jīng)大大削弱。

國外肉制品龍頭股價都已大幅反彈。

美國肉制品行業(yè)巨頭如Smithfield等在墨西哥都有一定的生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)。但在證實H1N1甲型流感并不對生豬傳播之后，股價都反彈到了出事之前的水平之上，甚至跑過了同期的S&P500指數(shù)。這顯示市場對流感或有過度的反應(yīng)。