彭博社上月底報道，美國處方藥銷售今年將首度出現(xiàn)下跌，這是過去20年來首次出現(xiàn)的負(fù)增長。但若仔細(xì)觀察各大藥廠的獸藥銷售情況，我們不難發(fā)現(xiàn)，幾乎每家有獸藥業(yè)務(wù)的公司都在悄悄賺大錢或大肆擴(kuò)張。

　　獸藥業(yè)務(wù)悄悄漲

在大藥廠的業(yè)務(wù)中，獸藥和動物保健產(chǎn)品所占比例一般為5%，但其利潤率和成長率遠(yuǎn)比人用藥業(yè)務(wù)高，有投資基金經(jīng)理追蹤26家與獸藥及動物保健產(chǎn)品相關(guān)的上市公司業(yè)績后發(fā)現(xiàn)，在過去12個月中，這些企業(yè)的獸藥業(yè)務(wù)平均取得了11%的投資收益，這在大藥廠股票和業(yè)績普遍呈現(xiàn)出下跌趨勢的當(dāng)前實屬不易。

與人用藥業(yè)務(wù)相比，獸藥業(yè)務(wù)當(dāng)然是“小巫見大巫”，但獸藥這幾年的銷售增長率卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于人用藥業(yè)務(wù)。如果不包括動物飼料和營養(yǎng)產(chǎn)品，動物保健行業(yè)去年的全球總銷量大約在200億美元左右。而在2003年，這一市場只有約165億美元的市場規(guī)模，可見這一業(yè)務(wù)平均保持了26%的年增長率。根據(jù)美國某市場調(diào)研機(jī)構(gòu)提供的數(shù)據(jù)，人用藥銷售額去年增長了1.3%，達(dá)到2900億美元。相比之下，按照英國市場研究公司Vetnosis提供的數(shù)據(jù)，獸藥銷售額去年增長了7.2%，達(dá)到192億美元的年銷售額。

如華盛頓證券投資公司Caris&Co分析師DavidMoskowitz所述，“動物健康產(chǎn)品往往擁有很好的利潤，競爭威脅要低得多，品牌忠誠度較高。”紐約FerghanaPartnersGroup投資公司執(zhí)行董事BillKridel也指出，藥品制造商鐘情于動物保健業(yè)務(wù)的另一個原因是，與人用藥相比，獸藥的使用風(fēng)險相對偏低，其開發(fā)成本也小得多。6月初，輝瑞首次開發(fā)上市一種專門治療狗癌癥的處方藥Palladia，可見大藥廠十分看好獸藥市場的潛力。

超級并購帶來契機(jī)

鑒于獸藥的銷售增幅明顯高于人用藥，目前，全球四大制藥企業(yè)可能會與輝瑞和默沙東直接競爭，進(jìn)入動物保健產(chǎn)品市場。

據(jù)BillKridel介紹，諾華、禮來、拜耳和勃林格殷格翰公司可能會收購默沙東和先靈葆雅的動物保健藥品業(yè)務(wù)，即先靈葆雅旗下的Intervet公司或默沙東與賽諾菲安萬特共同擁有的合資企業(yè)Merial。去年，Intervet取得了29.7億美元的銷售額，Merial則產(chǎn)生了26億美元的銷售額（賽諾菲安萬特分享其中的50%），換言之，兩家公司合并的獸藥業(yè)務(wù)去年創(chuàng)造了42億7千萬美元的銷售額。而輝瑞的動物健康產(chǎn)品年銷售額約有4億多美元，這部分業(yè)務(wù)也引起了不少藥廠的購買興趣。

根據(jù)美國相關(guān)法律，為了避免壟斷以通過美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會（FTC）批準(zhǔn)，大型公司合并后的某些資產(chǎn)將會被出售。自輝瑞收購惠氏、默沙東收購先靈葆雅后，輝瑞和默沙東已被監(jiān)管當(dāng)局告知，公司實施收購后，其動物保健市場所占份額或許過高，需要出售原有業(yè)務(wù)。

Kridel認(rèn)為，這三個資產(chǎn)中最具吸引力的是Intervet公司，因為買方將獲得其所有業(yè)務(wù)，但該公司價格不菲，預(yù)計售價將達(dá)到90億美元。禮來、諾華、拜耳和勃林格殷格翰公司都有自己的動物保健業(yè)務(wù)（4家公司去年動物保健業(yè)務(wù)部的收入分別為11億美元、11億美元、13億美元和6.5億美元），也有一定的資金實力，極有可能成為購買Intervet公司的潛在買家。但據(jù)默沙東發(fā)言人AmyRose介紹，默沙東還在考慮剝離Intervet公司還是Merial公司。

　各方表態(tài)不盡相同

值得關(guān)注的是，為了應(yīng)對2012年年銷售額達(dá)到1390億美元的品牌藥將遭受仿制藥沖擊的局面，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，制藥企業(yè)正在尋求購買獸藥業(yè)務(wù)。

禮來發(fā)言人MarkTaylor拒絕評論，公司是否有意競購默沙東或輝瑞公司的獸藥資產(chǎn)。但他表示，禮來公司有計劃增加動物保健品業(yè)務(wù)，并認(rèn)為進(jìn)軍這個市場是公司探索多元化發(fā)展的重要途徑。7月，禮來公司董事長兼首席執(zhí)行官JohnLechleiter在一次投資者會議上也表達(dá)了同樣觀點，并稱公司愿意尋求價格在50億～150億美元間的收購對象。

而在分析師Moskowitz看來，“禮來有一個中等規(guī)模的動物健康產(chǎn)品業(yè)務(wù)，確實需要加大規(guī)模，任何獸藥資產(chǎn)的出售都很對禮來胃口，禮來會是一個樂意出牌的買家。”2011年，禮來公司將失去其頂級產(chǎn)品抗精神病藥物再普樂的專利保護(hù)，該藥去年給禮來帶來了47億美元的銷售額。

3月13日，賽諾菲安萬特首席執(zhí)行官ChrisViehbacher在與分析師的溝通會上表示，公司還要提高動物健康產(chǎn)品的業(yè)務(wù)份量。在這次默沙東的獸藥業(yè)務(wù)變賣中，賽諾菲安萬特?fù)碛袃?yōu)先購買權(quán)。Viehbacher稱Merial是一個“非常有趣的公司”。Merial公司共有5400名員工，銷售的產(chǎn)品包括防治狗貓?zhí)樗嶧rontline和治療大型動物寄生蟲藥Ivomec。

據(jù)德國《金融時報》7月7日的報道，有知情人士披露，拜耳有意收購獸藥企業(yè)或業(yè)務(wù)部門，并正就一項業(yè)務(wù)并購進(jìn)行談判，但該人士沒有透露拜耳的收購目標(biāo)。拜耳公司發(fā)言人GuenterForneck拒絕對此消息發(fā)表評論；同樣，諾華公司發(fā)言人EricAlthoff也在瑞士巴塞爾表示，不對任何猜測報道發(fā)表任何意見；勃林格殷格翰公司發(fā)言人JudithvonGordon也表示無可奉告。勃林格殷格翰公司在美國和Merial公司有合作關(guān)系，雙方建立的合作企業(yè)已通過出售12.6億美元的可轉(zhuǎn)換債券募集到了資金。

　　賽諾菲買下Merial

據(jù)美國網(wǎng)絡(luò)媒體TheStreet7月30日發(fā)自新澤西的報道，默沙東已經(jīng)決定把自己所持有的Merial公司50%股份以40億美元價格賣給賽諾菲安萬特。成交后，賽諾菲安萬特將擁有Merial的100%股權(quán)。此外，兩家公司還額外簽署了關(guān)于收購經(jīng)營選擇權(quán)的CallOption協(xié)議，賽諾菲安萬特可以選擇將Intervet和Merial結(jié)合在一起，與新默沙東以50∶50的股權(quán)合資經(jīng)營。默沙東董事長兼首席執(zhí)行官RichardClark十分看好雙方的合作，并有信心做大獸藥生意。

不難看出，當(dāng)前賽諾菲安萬特?fù)屜仁召從硸|的獸藥合資企業(yè)是關(guān)鍵的第一步，主要目的還是“肥水不流外人田”，保護(hù)雙方共同看好的獸藥業(yè)務(wù)。后續(xù)提議部分則要看事態(tài)的進(jìn)一步發(fā)展，關(guān)鍵是默沙東與先靈葆雅的合并能否順利完成，如果合并事宜節(jié)外生枝，獸藥業(yè)務(wù)的剝離和資產(chǎn)處置也會受到影響。所以，默沙東希望現(xiàn)在能做好鋪墊，為收購先靈葆雅掃平所有障礙。