目錄

前言

第一部分 2009年前三季度國內生豬市場分析回顧

一、 盈虧周期：豬病等突發事件改變周期變化趨勢

1、活豬價格：短暫虧損

2、仔豬價格：補欄積極 成活率低

3、豬肉價格：短暫低位

4、母豬價格：補欄始終積極

二、生豬存欄結構

1、生豬總存欄：并非嚴重過剩

2、母豬存欄：略高于均衡水平

三、補欄積極性

1、生豬補欄指數：短暫低迷

2、母豬補欄指數：罕見積極

四、生豬市場供需情況

1、生豬需求指數：替代品托底

2、生豬供應指數：區域性差別較大

第二部分 2009年生豬市場熱點問題剖析

1、 一切亂象、迷局的根源：豬病改變豬市

2、如何判斷豬病等突發事件對生豬市場的影響？

3、豬價與CPI、通脹通縮的關系？

第三部分 2009年四季度及2010年豬市走勢分析預測

1、假如疫病影響為“2級-輕” 后市將在正常盈利區間震蕩

2、假如疫病影響為“3級-嚴重” 后市將在較高、高盈利區間震蕩

3、假如疫病影響為“4級-非常嚴重” 后市將再次迎來“金豬”年

應對預案

前言

2009年的國內生豬市場走勢被業內人士稱為“鬼市”，尤其是三季度的行情變化飄忽不定，波動規律被顛覆。我們在2008年底以及2009年一季度發布的生豬市場預警報告中曾分析預測“2009年的生豬市場并不會延續2008年年底的反彈勢頭，將可能是一個“寒冬”，預計二季度即將進入虧損，新一輪的周期也即將開始。”今年一二季度生豬市場實際走勢也確實在二季度進入虧損，但僅僅虧了4、5、6三個月。2009年6月中旬的政府收儲成為了整個生豬市場的轉折點，豬市隨之持續反彈，并于7月分走出虧損，進入盈利。

期間生豬市場出現了豬價“南北倒掛”、虧損期短暫的“暖冬”、部分人僅依據價格下跌而誤判抄底，但短暫的“暖冬”并未導致大量淘汰母豬等現象。其主要原因是年初華北地區的旱災引發豬病、政府收儲、長江中下游地區發生疫病等突發事件在不同階段改變了供求格局。

但自五六月份長江中下游部分地區發生豬病后，隨著豬病的擴散，生豬供求形勢也隨著變化，后市是漲、是跌還是長期中高位震蕩，我們將對生豬市場供求關系的變化進行深入分析、評估，同時對未來豬病發展形勢對豬市的影響進行假設性分析預測，供廣大讀者參考。

第一部分 2009年前三季度國內生豬市場分析回顧

一、 盈虧周期：豬病等突發事件改變周期變化趨勢

參考圖1、圖2，我們提前一年發布的對后市的分析預測走勢，2008年至今的實際走勢80%以上與我們的預測走勢基本吻合，但其中出現過3次稍大的偏差，參考下圖可知，分別是2008年四五月份、2009年二三月份、2009年七八月份，而且均是導致供應下降，供求缺口增大，導致價格走勢以及漲幅超出預期。主要原因均是之前發生突發事件導致存欄下降，如2008年春節前后的南方雪災直接導致2008年上半年生豬供應減少、2009年春節前后華北的旱情引發豬病大大緩解2009年夏天供大于求的壓力、2009年6月份開始的長江中下游地區發生豬病正在蔓延之中，但已經導致三季度生豬供應低于預期。

參考下圖，2009年1-9月份全國豬料比價走勢可知，僅有5、6月份處于負紅色預警區，深度虧損，而上一輪虧損期2006年3-6月份，總共深度虧損了4個月，加上負黃色預警區，虧損期6個月。但此次僅4、5、6三個月虧損，7月份便恢復性反彈進入正常盈利區，8月份進入較高盈利區，8月最后兩周自繁自養頭均盈利水平突破200元，已恢復至半年前水平。但9月份再次小幅回落。9月底10月初的國慶前后已經下降到130元左右。

圖1 2006年1月-2009年9月全國平均豬料比價變化走勢與預測走勢

圖2 2008年6月-2009年9月全國平均自繁自養每頭豬盈利水平

1、活豬價格：短暫虧損

圖3 2006年1月-2009年9月全國活豬平均價格走勢

參考圖3，2009年1-9月份全國活豬平均價格從高位持續下滑，在4月份跌至成本線左右在4.6-5.2元/斤，負藍色預警。5、6月份低于成本線，被命名為豬流感前后幾周，部分地區豬價最低跌至3.5元/斤左右，進入負黃色預警。隨著6月中旬政府的收儲，豬價開始迅速反彈，7月份至成本線左右，8月份進入5.5-6.2元/斤的正常價位，9月份略微回落。

2、仔豬價格：補欄積極 成活率低

圖4 2006年1月-2009年9月全國平均仔豬價格走勢

參考圖4，相對于活豬價格走勢以及養豬盈利變化趨勢，2009年1-9月份的全國仔豬價格并未出現長期低于成本線，僅在5月份出現過短期的低價16元/公斤左右，其他大部分時間都在20元/公斤以上，這充分反映出仔豬的補欄較為積極，同時也反映出今年母豬的產子率、仔豬的成活率并不高。

3、豬肉價格：短暫低位

圖5 2006年1月-2009年9月全國豬肉平均價格走勢

參考圖5，全國豬肉平均價格走勢基本與活豬價格一致，均在5、6月份進入相對底部位置。但15元/公斤左右的價格只保持了一個月，之后便反彈進入正常價位，8月份進入正藍色預警區較高價位，部分地方豬肉價格重返20元/公斤以上。政府在6月中旬發布的收儲信息極大地刺激了市場各方，豬肉價格反彈帶動活豬、盈利、仔豬價格的反彈。

4、母豬價格：補欄始終積極

二元母豬價格走勢與活豬、仔豬價格走勢明顯不同，在2009年5、6月份并未出現暫時性的相對低谷。僅在2008年10-12月份間出現過1300元/頭左右的價格，之后反彈。2009年1-9月份，全國二元母豬平均價格基本保持在1350元/頭以上，部分地區甚至在1600元/頭左右，母豬補欄積極性較高。據種豬場反映，今年二元母豬價格保持堅挺的主要原因是新建規模豬場數量較多，同時部分養豬場戶僅依據豬價高低判斷底部進行抄底，后備母豬補欄量大。

圖6 2006年1月-2009年9月全國二元商品母豬價格走勢

二、生豬存欄結構

1、生豬總存欄：并非嚴重過剩

圖7 2006年1月-2009年9月全國生豬存欄指數變化趨勢圖

如圖7，自2009年1-9月份生豬存欄總量變化趨勢反映出，盡管今年3、4月份前后總存欄量已經達到均衡水平，但由于豬病頻發，母豬產子率、仔豬成活率較往年下降，總存欄量并未在高出均衡水平后大幅持續增加。

2009年初的華北旱情引發的豬病，以及6月份開始的長江中下游地區的豬病都極大地牽制了存欄量的增加，而且還有一定幅度下降。至9月底，總存欄水平已在均衡水平左右，并非存欄量嚴重過剩。而且，假如豬病持續擴散，還會有下降到均衡水平線以下的風險。

2、母豬存欄：略高于均衡水平

參考下圖，全國母豬存欄指數變化趨勢圖顯示，自2008年4、5月份前后母豬存欄已經達均衡水平，但之后并未出現持續性的增長，盡管到目前為止母豬的補欄積極性一直很高，二元母豬價格并沒有因為養豬出現了2個月短暫的虧損而受到大的影響。

但由于華北、長江中下游陸續出現區域性影響的豬病，因此，母豬存欄增長的過程中出現了震蕩下跌。至9月底，母豬存欄區域差異仍很大，西南、東北地區始終未發嚴重豬病，因此，存欄量較大，但華北和長江中下游地區母豬存欄、生豬總存欄并沒有預想的那么大。目前的母豬存欄指數處于均衡水平左右，并未嚴重供大于求，部分已經發生豬病的地區甚至已經降至均衡水平以下。

圖8 2006年1月-2009年9月母豬存欄指數變化趨勢圖

三、補欄積極性

1、生豬補欄指數：短暫低迷

圖9 2006年1月-2009年9月商品仔豬補欄指數變化趨勢

從仔豬價格波動趨勢便可預知仔豬補欄積極性的高低。商品仔豬的補欄僅在2008年10月份前后出現過一段時間的低迷，之后隨著豬價的反彈大幅回升。2009年僅有5月份“豬流感”期間受挫跌回過低迷。大部分時間處于正常、積極狀態。因此可知，正常生產的養殖母豬銷售仔豬的養殖戶自2007年以來的盈利情況一直不錯。

2、母豬補欄指數：罕見積極

商品仔豬的補欄雖然一直不錯，但畢竟還出現過低迷，而母豬的補欄則自2007年以來幾乎沒有出現過低迷狀態，大部分在正常、積極、非常積極的水平。目前的補欄積極性仍然較高。因此，自2007年以來種豬場的盈利情況是多年來持續盈利時間最長、盈利水平最高的時期，而且仍在持續。

圖10 2006年1月-2009年9月母豬補欄指數變化趨勢

四、生豬市場供需情況

1、生豬需求指數：替代品托底

今年1-9月份，需求最低點在4月底5月初，由于“豬流感”的命名導致居民對豬肉產生一定的恐慌性下降。但僅僅維持了一周左右，在國內養豬界知名專家企業家陳建雄博士、姚龍濤教授等專家的努力下，及時上報世衛組織“為豬正名”。之后隨著為豬正名，以及政府的收儲，需求有所反彈，但是仍處于季節性的消費淡季。

6月份后豬價淡季強勢反彈。其主要原因除了年初華北地區豬病、政府收儲等因素以外，蔬菜、水果、水產品等替代品價格的大幅上漲也是主要原因之一。豬肉與這些農產品都是居民飲食結構中的一部分，彼此有很強的替代性，彼此必須保持一定的價差。2007年由于豬肉供應短缺而帶動其他農產品漲價正是因為此。今年夏天蔬菜整體價格漲幅在30%以上，這為豬價的下跌提前托了底。預計進入四季度后，隨著天氣的轉冷、蔬菜等替代品的大量下市，豬肉需求也將逐漸進入需求旺季。

圖11 2006年1月-2009年9月生豬需求指數變化趨勢

2、生豬供應指數：區域性差別較大

假如沒有2009年年初華北地區的干旱引發的豬病，以及6月份長江中下游開始的豬病，今年全年的生豬供應都將遠高于均衡水平。但正是因為豬病導致了區域性的存欄下降，才大大降低了生豬供應水平。6月底至8月初華北地區豬價高于南方豬價的“價格倒掛”現象正是這種區域性的供應下降引起的，并最終帶動了全國豬價的反彈。目前長江中下游地區的豬病正在向全國擴散蔓延，生豬供應水平降至均衡水平以下的可能性越來越大。

圖12 2006年1月2009年9月全國生豬供應指數變化趨勢圖

第二部分 2009年生豬市場熱點問題剖析

2009年前三季度，國內生豬市場亂象、迷局頻生：豬市“暖冬”、南北豬價倒掛、母豬補欄始終積極。為此，各大網絡、報刊雜志等媒體對生豬市場的各種分析、爭論此起彼伏，近期各大媒體又拿豬價上漲說事兒，討論是否會引發通脹……在此，馮永輝將個人對以上問題的剖析提供給各位養豬界朋友，僅供參考。

1、 一切亂象、迷局的根源：豬病改變豬市

首先，筆者個人對生豬市場的總結是：豬市的焦點是豬價，豬價的背后是供求，供求的重點在存欄，存欄的核心是母豬，母豬的關鍵在豬病。生豬市場一切亂象、迷局的出現，偏離原有的軌跡，皆是因為豬病等外部突發事件。

生豬市場正常的波動是受價值規律調節供求關系而變的，這種調節是有規律可循的，如：養豬盈利增加——母豬量增加——生豬供應增加——豬價下跌——養豬盈利下降——存欄下降——豬價上漲——養豬盈利增加……，根據豬的生長周期，以及各階段的盈利、存欄變化，便可預測預期的豬價走勢。因此，價值規律是預測遠期生豬市場走勢的主要依據。但豬病等突發事件可以在無法預知的某個時間點爆發，又可在短時期內改變供求格局，于是，整個調節過程就要因此而改變。

案例：2006年5、6月份，高熱病發生初期，筆者在2006年6月底發表過一篇文章《2006年上半年國內生豬市場分析回顧及下半年預測》，觀點是：假如不發生重大突發事件的話，2006年9月份開始豬價上漲的可能性非常大，但是漲幅不會很大，而且，國慶過后會小幅回落，春節前再次上漲。遠期后市走勢極有可能模擬1999-2003年的豬價走勢。但隨后南方屢受臺風洪災影響，高溫高濕熱應激、虧損期間豬只營養、飼養管理均不能達標，最終引發高熱病，并蔓延至全國。隨后筆者在2006年8月底發表文章《一場臺風引發的漲價狂潮》中認為：目前，生豬市場經歷了半年以上的虧損期，母豬、生豬存欄大幅下降，突如其來的臺風、洪災改變了生豬市場走勢，臺風、洪災及其引發的高熱病加深了后市供應的不足，供求矛盾將更加突出。因此，2006年9月份后的市場走勢同樣會是一個新的長時間的盈利期。

2006年9月份以后的豬市走勢也確實因為高熱病對生豬生產的重創而迎來了近20年來盈利時間最長、盈利水平最高的盈利期。這一案例是為了說明，在沒有發生對生豬市場產生影響的突發事件時，確實可以根據價值規律進行正常的分析預測。但一旦有突發事件發生就要根據事件的影響來判斷市場走勢。

尤其是豬病，生豬生產者面臨的兩大風險“疫病風險、市場風險”，疫病風險永遠大于市場風險！2009年生豬市場的種種亂象、迷局正是因為豬病短時間內改變了供求格局而導致的。

2、如何判斷豬病等突發事件對生豬市場的影響？

判斷豬病等突發事件對生豬市場的影響，首先要評估確定突發事件發生時的生豬供求格局，也就是生豬供應、需求分別處于何種水平。其次，要將突發事件對生豬市場的影響進行定性。最后，要將突發事件產生的影響進行定量，持續性的跟蹤分析評估。最終判斷出豬病等突發事件對生豬市場的影響。

筆者將豬病等突發事件對生豬市場產生的影響定性分析分為以下5類：

1、只影響供應（存欄）不影響需求、流通

例如：2006年的高熱病

2、只影響需求和區域流通不影響供應

例如：2005年的四川豬鏈球菌

3、只影響流通，既不影響供應也不影響需求

例如：2003年的非典

4、只影響供應和流通，不影響需求

例如：2007年底的南方雪災

5、只影響需求不影響供應和流通

例如：2009年的“豬流感”

筆者將豬病對生豬市場的影響定量分析分為以下4個級別：

案例分析：2008年5月份四川地震為何沒有改變豬價下跌之勢？

首先要看地震前生豬供求格局：2007年5月份開始豬價大漲后，補欄了大量的后背母豬，而且根據母豬生產周期判斷，2008年5月份開始生豬供應將開始釋放式增長，同時夏季來臨，需求進入淡季。其次，地震這一突發事件的定性為只影響供應和流通，不影響需求。然后，地震導致豬只死亡的量官方公布數據為“德陽、綿陽、成都、阿壩、廣元、雅安6個重災市（州）生豬損失365.75萬頭，能繁母豬損失18.45萬頭，因能繁育母豬損失，全年將直接減少商品仔豬184.5萬頭，全年生豬損失將達550萬頭”。由于全國生豬供應呈釋放式增長，因此，地震并未改變全國生豬供應持續增加的勢頭，豬價沒有改變下跌勢頭。

今年6月份后的南北豬價倒掛、暖冬等亂象之所以出現，就是因為以下幾大因素：1、2009年初華北地區旱情引發豬病，區域性存欄下降，2、總體存欄、供應水平并非像官方所公布的（4800萬頭母豬屬嚴重過剩），實際為整體略微過剩，區域性不足，3、政府收儲對市場各方產生心理支持，4、蔬菜等替代品價格大漲，5、今年6月份開始長江中下游地區又發生豬病，于是總體存欄、供應水平再次趨緊，北方高于南方只維持了一個月后，南方便超過北方，目前，華北、長江中下游主產區生豬存欄、供應略低于均衡水平，而疫病較少的西南、東北主產區高于均衡水平，從而平衡全國市場，這也是目前全國豬價漲不破7元/斤，跌不破5元/斤的主要原因。因為全國總體存欄、供應既不是嚴重不足，也不是嚴重過剩。

后市是否會漲破7元大關，要依豬病擴散蔓延情況而定。

3、豬價與CPI、通脹通縮的關系？

在人們的食品結構中，肉蛋奶處于金字塔的中間位置，居民收入的增加減少會很靈敏的反映在對其價格的影響上。而豬肉在肉蛋奶中占主導地位，因此，一旦豬肉本身供求關系出現嚴重不足或者嚴重過剩，價格大漲或大跌都會帶動肉蛋奶、食品價格的下跌。食品價格在CPI中占有三分之一的權重，因此有很多專家學者認為豬肉價格漲跌是反映宏觀經濟好壞的的鏡子。

筆者認為，在豬肉嚴重不足時，此時是賣方市場，飼料成本等各方面的成本上漲因素會在此時被賣方即養豬場戶放大，因此會帶動部分食品價格上漲，此時CPI上漲、通貨膨脹找到了最好的替罪羊。但一旦豬肉供大于求，豬肉價格下跌，轉為買方市場，成本等各種因素不僅不會放大，反而會被縮小，因為此時的買方即豬販子、屠宰場定價時首先考慮的是豬多還是豬少，而不是每斤豬價的成本線。

2006年上半年豬價跌至3元/斤以下，同比跌幅近50%，但CPI同比依然增漲1.3%。假如僅僅根據豬價漲跌來判斷通脹通縮，那么豬價如過山車般漲跌，宏觀經濟也是如此么？

宏觀經濟是通脹還是通縮，CPI是漲是跌，其主要因素是整體宏觀經濟的貨幣供應量，而豬肉價格則更多的受自身供求關系決定。豬多了肉價自然要跌，豬少了肉價自然要漲。其他農產品也一樣，各大媒體稱現在豬肉引起漲價，但實際情況是今年夏天蔬菜、糧食等價格同比大漲，豬價在6月份前一直持續下跌。而在替代品價格大漲的強力撐托下，豬價才沒有跌得過低。同時又在豬病的影響下才于7、8月份有一定幅度的上漲。

就算今年又是食品漲價導致通脹預期增加，但罪魁也不是豬肉，蔬菜、糧食都比豬肉更有資格當選魁首！

第三部分 2009年四季度及2010年豬市走勢分析預測

目前國內生豬市場處于一個相對混亂的狀態，母豬補欄保持積極，現有能繁母豬保持正常的生產，但同時豬病又在持續的擴散蔓延。這一現象的背后充分反映出了處于完全競爭階段、沒有政策性的準入準出制的養豬業，技術水平、資金實力等因素正在將養豬業從業者梯隊劃分更加明細，而且門檻在不斷提高。飼養管理、疫病防控、硬件設施好的中大規模豬場在持續擴散的豬病面前抵抗力更強，而中小規模、散戶在豬病面前更加力不從心。

因此，我們預測后市走勢就不可避免的要首先假設疫病擴散蔓延到何種程度，然后進行假設性分析預測。目前豬病主要在中小規模、散戶中擴散蔓延，江蘇、江西、湖南、湖北、河南、安徽、山東、遼寧、黑龍江等省均有一定程度的發生，豬病影響級別介于“較輕”與“嚴重”之間。假如以2006年高熱病影響為最高級別“非常嚴重”，哪么依次將豬病對生豬生產的影響級別分別假設劃分為“較輕”、“嚴重”、“非常嚴重”，來分析預測后市走勢。

1、假如疫病影響為“2級-輕” 后市將在正常盈利區間震蕩

假如目前的豬病在隨后幾個月內逐漸得到控制，影響級別降為“較輕”、“正常”，那么，目前基本均衡的母豬存欄、總存欄將可以保證后市生豬供應不會出現嚴重短缺，但也不會嚴重過剩，出欄肉豬價格可能會在5-6.5元/斤，養豬盈利處于頭均“50-300元”的正常或略高盈利。但若母豬補欄繼續保持積極甚至非常勢頭，那么明年二三季度有可能再次跌破5元/斤。

2、假如疫病影響為“3級-嚴重” 后市將在較高、高盈利區間震蕩

假如目前的豬病繼續擴散蔓延，豬只死亡量大幅增加，影響級別長期為“嚴重”，那么母豬存欄、生豬存欄將會持續下降，同時母豬補欄積極性也將下降。后市供應將出現一定程度的缺口，出欄肉豬價格可能會在6.5-8元/斤之間，頭均盈利在“300-600元”較高、高盈利間震蕩。期間一旦豬病減輕，便極有可能像2007年下半年一樣母豬補欄進入旺熱階段。

3、假如疫病影響為“4級-非常嚴重” 后市將再次迎來“金豬”年

2007金豬年的豬價狂飆，以及幾十年才一遇的超高盈利多方面原因造成的，如：先是虧損期間大量母豬被淘汰，母豬存欄大幅下降，緊接著高熱病重創養豬場，母豬存欄釜底抽薪再次大幅下降，之后是宏觀經濟通貨膨脹壓力大增，飼料原料等農產品價格普遍上漲……這些因素疊加在一起才共同造就了2007年的超高盈利。假如目前的豬病擴散蔓延到“非常嚴重”的級別，存欄量再次大幅下降，供求缺口巨大，那么后市就極有可能是頭均盈利700元的超高盈利，生豬市場再次迎來“金豬”年！

目前看，自8、9月份開始疫情有向北方深度惡化的趨勢，河南、山東、河北、遼寧、吉林等部分地區已經達到“3級-嚴重”，局部地區甚至達到和2006年高熱病期間的影響程度“4級-非常嚴重”，死亡率達70%以上。一旦豬病持續惡化，春節前的生豬供應不僅會日趨緊張，價格上漲，而且還將影響到2010年的走勢。總之，目前的豬病形勢向“3級、4級”發展的可能性越來越大。后市大漲的動力也越來越強！

應對預案

不管豬病到那一種程度，市場風險都將小于疫病帶來的風險。因此，在目前總存欄、母豬存欄均處于基本均衡水平的狀態下，養殖場戶選擇補欄都必須以自身飼養管理、疫病防控為基礎。一個養豬人整天將關注點放在何時補欄、何時出欄而不是如何養好豬，那他很容易在疫病風險目前就倒下了，此時所謂的市場機遇與他無干！

目前中國養豬業正處于技術水平、資金實力等因素將從業者梯隊劃分更加明細，門檻不斷提高的時期，中小規模戶、散戶最終會讓出一部分市場，從而整個行業的規模化程度將隨之快速提高。

因此，養殖者可根據自身情況選擇補欄還是不補欄。當前的市場風險要遠小于疫病風險，請養殖戶朋友斟酌應對。如何降低疫病風險，如何養好豬才是根本！