養殖的需求變化將促進獸藥行業的整合

下游養殖的規模化比重提升，將對獸藥行業格局產生深刻影響，養殖戶對獸藥的需求價格彈性下降，轉而尋求更多“預防—診斷—治療”的技術服務支持，因此研發和營銷具備優勢的大型獸藥企業市場份額將不斷提高。

我們認為未來獸藥行業整體規模仍將繼續增長，且下游養殖需求變化促進了獸藥行業的整合，以市場化為導向的公司可能成為最終的受益者，這也是我們推薦瑞普生物的核心邏輯。

此外，再次提醒投資者關注一號文件中對獸藥行業的政策利好，預計政府未來將進一步加強畜禽疫病防治，保證肉類供給安全，鼓勵獸藥企業科研創新，加強獸藥生物制品和制劑的質量監管，提升行業準入門檻，在行業政策利好作用帶動下，獸藥行業將出現盈利增長和估值提升之投資機會。