“一起賺點煙錢”男子不斷發展病死豬肉“下

從2010年5月至去年9月，16個月間他共收購病死豬肉24450公斤，除去被查當日查扣的2770公斤，他已銷售21680公斤病死豬肉。

經福建省長泰縣人民檢察院提起公訴，長泰縣人民法院近日一審認定戴海犯生產、銷售偽劣產品罪，判處有期徒刑四年；葉清等5人犯非法經營罪，判處有期徒刑一年至一年六個月。

后院改冷庫存病死豬肉

得知販賣病死豬肉能賺錢，長泰縣陳巷鎮古農村的戴海動了心。

2010年4月，戴海將自家后院改造成冷庫，用以儲藏收購來的病死豬肉。一個月后，冷庫建好，戴海開始四處打聽病死豬的貨源。

戴海的第一個下家，是長泰縣巖溪鎮的葉勇。戴海聽說葉勇在殺死豬就和他取得聯系，如果對方有病死豬肉就賣給他。

此后，葉勇每次都將病死豬肉運到戴海家中。長泰縣戴墘村的戴寶、漳州市龍文區郭坑鎮的黃輝得知此事后，也紛紛將病死豬肉運到戴海處交易。

戴海來者不拒，以每斤2.3元至3.2元不等的價格，收購病死豬肉。他向警方供述，葉勇等3人每次來賣的死豬，重量基本都在100斤至140斤左右，而正常的豬都要養到200斤以上才會賣。葉勇等人明確告訴他，賣給他的是病死豬肉。

擴大規模不斷發展下家

在與戴海建立起聯系以后，葉勇也開始發展自己的下家。長泰縣巖溪珪后村的葉清和葉興很快成了葉勇的“合作伙伴”。

而葉清的身份尤為特殊。據記者了解，肉豬養殖是長泰縣多個村鎮的主要產業之一。葉清所在的村子，有許多村民自建了肉豬養殖場。因為時時會有病死豬，村委會就專門雇請葉清，負責將養殖戶家中的病死豬拉到專門的生化池進行處理。

正是因為有這一職務便利，同村的葉興找到他，要他合伙“一起賺點煙錢”，收益六四分。葉清把病死豬拉到生化池后，葉興會去接，然后拉回去屠宰賣給葉勇。

由于是村委會雇來拉病死豬的，農戶都樂意把家中的病死豬交給葉清處理。葉清回憶，從2010年5月至2011年9月，16個月的時間內，他和葉興共出售4000多公斤病死豬肉，平均收購價格在每斤2.5元。

葉勇則以每斤多于收購價0.2元的價格，出售給戴海。至去年9月7日，葉勇共出售給戴海病死豬肉19550公斤。

病死豬肉當食品被賣出

2011年9月7日，戴海收購并賣病死豬肉的行為，被匿名舉報到長泰公安局治安大隊。當天，戴海在冷庫被抓獲，存放在冷庫的病死豬肉2770公斤被當場扣押。

經查，至事發當天，戴海共收購病死豬肉24450公斤，經營數額計307218元，違法所得3萬元。

戴海向警方供述，收購來的病死豬肉按每塊40斤分割好，儲存在冷庫里。當病死豬肉量達到3噸左右時，他就以每噸7500元的價格賣給楊某，楊某用貨車將病死豬肉拉出去銷售。

記者從辦案機關了解到，目前楊某尚未到案。據戴海供述，他只知道“這些病死豬肉是賣給別人當食品用的，具體銷往何處不清楚”。

4月10日，長泰縣法院一審公開審理此案和另一起販賣死豬肉案。在另一起案件中，長泰縣武安鎮金里村村民馬順，自2011年10月開始，在周邊村莊生化池邊搜尋病死豬，集中屠宰后再將這些病死豬肉銷售到廈門、漳州等地。僅39天就賣出2730斤病死豬肉。

上述兩起案件所涉及的病死豬肉，經漳州市動物疫病預防控制中心檢驗，均存在偽狂犬病病毒、豬圓環病毒、豬瘟病病毒。其中豬瘟病毒人食用后，有可能導致嚴重食物中毒或其他嚴重食源性疾病。

中國養殖企業首度到美國養豬

養豬首次“走出國門” 唐人神在美開合資公司

公開資料顯示，唐人神是2011年3月在中小板上市，發行價27.00元。公司位于湖南株洲，經營范圍是生產飼料、飼料添加劑;養殖畜禽種苗以及上述產品自銷。

昨天，該公司公告稱其全資子公司香港大業投資有限公司(簡稱“大業投資”)出資510萬美元(約合3200萬元人民幣)與華特希爾有限責任公司(美國)(簡稱“華特希爾”)在美國印第安納州設立合資公司，其中，大業投資占51%股份。華特希爾前身為1890年開始獨立經營的家族式企業，1994年正式更名為華特希爾。家族共擁有1500公頃土地，主要種植玉米和大豆，為豬場養殖所需的飼料原料生產基地，擁有全美最優秀的大白、長白和杜洛克純種豬群，并成為美國種豬登記協會(NSR)的優秀示范企業。

公告表示，合資公司總體發展目標是打造全新的、完全國際化的、最具創新能力的、最有競爭力的國際種豬育種企業。而公司是國內首家走出國門在國外設研發中心和建立原種豬場的種豬育種企業，合資公司的技術與制造工藝也可通過公司反哺國內育種企業;并將為下游的育種企業和擴繁場提供具有卓越遺傳品質的種豬，降本提效，保證食品安全。

該消息被部分股民解讀為利好，但從昨日股價表現看，該消息刺激有限，該股收于24.39元，跌幅1.01%。

背景：食品安全隱患反襯大市場 “跨界”養豬成為別樣風景

分析人士稱，僅就唐人神來說，本身就是養殖業公司，到海外養豬不過是其發展的步驟之一。但值得注意的是其提及的“食品安全”問題，倒促使不少跟養殖無關的公司“跨界”養豬。此現象的背后是人們對食品安全問題的愈加擔憂和重視，以及由此帶來的巨大市場。

以武鋼為例，2012年3月武鋼總經理曾透露：今年武鋼計劃對非鋼產業投資390億元，投資方向包括籌建“萬頭養豬場”，因為一公斤螺紋鋼價格在4.7元左右，而一公斤豬肉已近26元，差距懸殊。無獨有偶，中糧宣布將投資35億在四川廣元建設養殖基地，其中20億用于生豬養殖及相關配套產業鏈項目，預計可養殖200多萬頭豬。而網易CEO丁磊投資的養豬場2011年7月正式在浙江省安吉縣開工……

分析顯示，添加劑、瘦肉精事件，提高了消費者對食品質量的關注，市場對優質、綠色的豬肉產品有很大的需求空間。2012年2月，工信部發布了《肉類工業“十二五 ”發展規劃》也提出，2015年大中型肉類工業企業全面建立食品質量安全管理體系;肉類食品質量抽檢合格率達到97%以上。而目前國內的豬肉市場，高檔豬肉供應相對匱乏。

利潤：去年雛鷹農牧凈利逾30% 養豬利潤竟超蘋果Facebook

那么，整個生豬養殖市場的利潤如何呢?據了解，我國生豬養殖行業市場集中度很低，年出欄商品豬規模在100萬頭以上的企業，只有廣東溫氏食品集團有限公司一家。此外，A股上市公司有海口農工貿(羅牛山)股份有限公司(000735.SZ )、河南雛鷹農牧股份有限公司(002477.SZ)、湖南新五豐股份有限公司(600975.SH)、北京順鑫農業股份有限公司(000860.SZ)、湖南大康牧業股份有限公司(002505.SZ)等。而A股“養豬”公司又可分成幾類，一種是緊密結合型，以雛鷹農牧為代表，強調“與農戶利益共享”。農戶自建或者第三方建豬舍，緩解公司擴張的資金需求，生豬養殖成果與農民收入直接相關。第二種是松散結合型，以順鑫農業為代表，采用“公司+農戶”的模式，生豬產品所有權歸屬于農戶，農戶分散養殖，公司與農戶簽訂合同約定商品豬養成后的收購價格。第三種是重資產型，以新五豐為代表，通常從仔豬繁育到商品豬育肥一體化經營，集中采購飼料、統一防疫，以及對員工進行技術指導。

養豬究竟回報如何？記者查詢了雛鷹農牧2011年年報中的主要數據，凈利潤4.3億元，同比增長279.70%，營業總收入13億元，凈利潤率高達33%。這個數字令人相當吃驚，因為據悉蘋果公司的凈利潤率為28.2%，備受關注的網絡新貴Facebook的凈利潤率也僅為27%。

錢景：“養豬”尚處于朝陽行業 綠色養殖更值得投資者長期關注

統計數據顯示，2000-2011年間，我國豬肉消費保持年均1.95%的增長態勢。業內人士認為，對上市公司來說，“養豬”還算是一個朝陽行業。神光金融研究所研究員張生國表示，現在很多行業有下行周期，競爭激烈，毛利率、凈利率有下行趨勢。“但養豬的周期性要小一些，因此吸引了眾多養殖業以外的公司，也是比價效應所致。”他認為，原本人們認為這一行沒有什么技術含量，但隨著考慮養殖風險，很多散戶逐漸退出養豬業，而需求增長讓人們重新意識到了養豬業前景，出現了投資回流。

散戶如何參與養豬股投資?張生國認為，出欄量代表規模，投資者注意的核心點應該還是凈利率。此外分析人士認為，美國目前生豬價格比國內要便宜，正因目前資金紛紛介入，因此養豬的供給擴大后，也有可能會擠壓利潤。養豬業的未來應該是尋找綠色生態養殖機會，從而提高行業利潤率和投資回報。從長期趨勢看，此類公司也值得關注。

部分生豬養殖上市公司一覽

1. 新五豐 公司生豬年產能達到30萬頭左右，年供港澳市場生豬

出口配額在30萬頭左右，占有港澳市場的五分之一。

2. 羅牛山 公司年出欄優質種豬6萬頭、優質商品豬50萬頭。

3. 順鑫農業 公司兩大核心產業為豬肉業務和牛欄山二鍋頭業務。

4. 老白干酒 公司2009年銷售商品豬21175頭、種豬12843頭。

5. 高金食品 公司是中國西部地區最大生豬屠宰加工企業，已形成年機械化屠宰生豬420萬頭能力。

6. 雛鷹農牧 公司主業包括商品仔豬、二元種豬、商品肉豬和

家禽養殖，其生豬銷售量2009年為48.38萬頭;公

司2010年至2014年生豬銷售計劃分別為70萬頭、

110萬頭、160萬頭、240萬頭、360萬頭。

注：我國生豬養殖成本較高，當生豬肉收購價低于8元錢，基本上無利可圖。據華股財經

豬價或再現起伏 禽肉替代屬性增強

與此同時，隨著供求關系、產業鏈上的博弈格局改變，豬肉價格有望在二季度回暖。

供應缺口將很快顯現

5月17日全國生豬平均價格為13.68元/公斤，較前一天下降了0.03元/公斤。近日全國生豬價格走勢總體保持在13.7元/公斤左右，與4月上旬的價格基本持平，有二次探底趨勢。

按照生豬養殖行業此前的預期，由于去年底今年初大規模的仔豬流行性腹瀉疫情，目前的生豬供應量相對緊張，豬肉價格理應出現反彈。那么什么原因導致了豬 肉價格不升反降？昨天，中國生豬預警網首席分析師馮永輝表示，這是生豬養殖環節和屠宰環節博弈的結果，屠宰環節拒絕抬高收購價格，導致生豬養殖環節不得不 改變“物以稀為貴”的惜售心態，大量拋售存欄生豬。這一層因素在大部分生豬養殖業人士的預料之外。

馮永輝介紹，豬肉價格取決于供求關系和飼料成本兩大因素。根據對養殖規律的推測，今年6-8月出欄的生豬將明顯減少。因此，預計在這輪生豬拋售風波過后，供應面緊張將支持豬肉價格出現反彈。

禽肉或現替代商機

事實上，在近日豬糧比連續數周跌破6:1的盈虧平衡點后，國家發改委等六部委就出臺了《緩解生豬市場價格周期性波動調控預案》來穩定豬肉價格。收儲對全國一些地區的豬肉價格起到了支撐作用，目前已經有企穩的趨勢。

昨天，福建一家大型冷凍食品企業采購負責人李先生告訴記者，冷凍豬肉的價格一直相對穩定，自從國家決定收儲后，近日價格從23元/公斤上漲至25元/公斤。

馮永輝指出，盡管今年9月前生豬供應短缺已成定局，但未來價格能否得到需求支持仍然存疑。從屠宰統計數據來看，今年前幾個月市場豬肉供應較去年同期呈量價齊跌的態勢，市場對豬肉的需求似乎并不旺盛。

養殖業人士告訴記者，由于去年豬肉價格大幅上漲，進口凍肉和副產品的進口量也有大幅攀升，此外價格相對便宜的禽肉價格替代效應明顯增強。齊魯證券認為，二季度隨著豬肉價格回升，雞肉等替代品也將迎來回升。

從整個生豬養殖行業發展來看，今年以來生豬市場仍然呈現仔豬熱銷母豬價格平穩的局面，說明以農戶為單位的中小養殖者長期涉足這一市場的意愿較弱。與此 同時，規模化、工廠化的發展趨勢正在加速進行。常州市康樂農牧有限公司技術總監高勤學告訴記者，豬價短期波動并非是大型養殖企業最關心的因素，越是低迷的 時期越是要加快并購擴張，將養殖規模迅速提高，追求規模效益。

江蘇查獲含偽狂犬病毒病死豬肉2000余斤

記者昨日從江蘇省張家港市人民法院獲悉，該院近日公開開庭審理兩起生產、銷售不符合安全標準食品案，從事收購、加工病死豬肉團伙成員被判處十個月至一年半不等有期徒刑。

2011年下半年，張家港警方會同有關部門在吳江、江陰、張家港等地展開聯合執法，抓獲從事收購、加工病、死豬肉團伙成員孫傳偉、吳治虎等嫌疑人，當場查獲病、死豬25頭，病、死豬肉2000余斤，經檢測，查獲的病死豬和豬肉存在偽狂犬病毒、豬瘟病毒等病菌。

據吳治虎交代，他們印制名片發送至各個養豬場，一旦有病豬、死豬，個體養豬戶會聯系他們前往收購，至于豬如何病死的他們并不知曉。該團伙將收購來的病 豬、死豬主要運往江陰一個并無經營資質的屠宰點，經屠宰加工后銷往張家港、無錫、南通等地，一般賣給生產香腸的個體戶、偏遠的肉類批發市場。令人震驚的 是，有些熟菜店也向他們購買豬頭等進行加工。據稱銷售一斤病、死豬肉可獲利1－2元。

廣西：養豬抱團闖市場

養豬成本高、技術難掌握、市場波動大等因素，曾一度打擊了廣大農村零散養豬戶的積極性。2009年8月，賀州（黃田）合寶生豬養殖專業合作社應運而生，主導產品為瘦肉型肉豬，通過近三年的發展，目前有社員363人，社員覆蓋到相鄰的沙田鎮、鵝塘鎮和八步區的蓮塘鎮等。2011年全社瘦肉型母豬存欄 1.8萬頭,肉豬出欄35萬頭,產值7.7億多元，2012年1?4月份，肉豬出欄19萬頭,產值4.2億多元。合作社社員先后互借資金500多萬元，使 100多戶社員在擴大生產時擺脫了資金短缺的困境。
通過該專業合作社輻射帶動，黃田鎮有 200余農戶多方集資辦起了規模養豬場，涌現出十幾名年出欄生豬2000頭，純收入超30萬元的養豬大戶，使養豬這一傳統產業成為當地農業增收，農民致富奔小康的新亮點。

至目前，管理區有生豬養殖專業合作社16個，共有社員1080人，注冊資金達1000萬元。這些專業合作社成為牽動養豬戶與龍頭企業、與市 場、與金融信貸的樞紐,把分散養殖的農戶吸納進合作社“集體養殖”，農民不再為資金、技術、市場發愁，養殖積極性大增，養殖規模不斷壯大，保證了生豬市場 供應和有序地銷售，生豬養殖撐起廣大農民增收致富的“一片天”。

王吉鵬：為什么柯達不養豬

如果柯達發展養豬業，是將多元化等同于混亂化的做法。

王吉鵬

仁達方略管理咨詢公司董事長

眾所周知，柯達經歷了大風大雨，最終走向破產。為啥柯達不選擇發展輔業來提高自己的競爭力，比如說為什么不通過養豬業來輔助主業？這是值得討論的話題。

所謂的企業多元化經營，要求企業要在自己的主業上做精做強的基礎上再適當的考慮發展相關產業，而不是主輔業分離，跳出自己的核心主業另辟一片新天地。如果柯達發展養豬業，確切的說是將多元化等同于混亂化的做法。

但是，目前很多企業將主輔業分離，如果主業不賺錢，就選擇去搞毫無相關的輔業，試圖通過多元化組合發展的方式來尋找新的利潤來源，不顧自身能力 和行業特點片面追求利潤，將使企業的多元化經營體系散亂。比如武鋼從2007年到2011年，利潤從98.3億元一直下降至35億元，其中鋼鐵的主業利潤 不足15億元。所以武鋼開始致力于發展養豬業，對此大家議論紛紛。鋼鐵企業武鋼沒有按照自己的行業特點來發展產業，竟然養起豬來，這顯然是不符合邏輯。

大型企業放棄自己的核心主業，選擇去做副業，這實質是浪費社會資源。比如說，如果柯達養豬，也就意味著柯達放棄自己的高新科技和高端服務，就預 示著是一次極其重大的轉型。在轉型的過程中，存在著不可預知的風險。從資金投放角度來說，倘若大型企業都把巨額資本投向養豬業，過不了多長時間，養豬又會 出現大面積的虧損，這種市場規律任何人無法改變。從戰略發展角度來說，如果柯達選擇發展自己的核心主業，充分發揮核心技術創新能力，充分利用人才資源，使 產業優化和升級，這無疑會給企業帶來不可估量的利益。如果柯達選擇發展養豬業，對于陌生的行業沒有合理的風險防范機制，只是投下大量資金，利用素質不高的 人才發展該行業，即使獲得利益也是暫時的，并且企業發展空間不大。

企業必須強調社會責任。好多企業倒閉，有的企業就說企業如果倒閉員工就會失去收入來源，所以就采取“好死不如爛活著”的方式來美化社會責任。這 簡直是一派胡言，企業要選擇活著，就必須要活的有希望，就要為社會做出貢獻。反之，企業如果在行業中失去競爭優勢，給社會帶來毫無價值的東西，還不如死得 灑脫一點。柯達為什么要倒閉？就是因為柯達在該行業中失去了競爭優勢，從社會責任的角度來說，理所當然就應該倒閉。目前，社會責任要求企業公民講求專業化 發展，其實質就是，每個專業領域中，好企業的發展要更好，不好的企業就淘汰掉，這樣整體的效果就好。

仁達方略認為，企業的發展要講求社會責任，每個企業應該關注自己的核心主業發展。同時，每個企業管理內部不要將混亂化等同于多元化，加強自身認識度，知其然亦知其所以然，才能給社會創造更大的貢獻。

企業如果在行業中失去競爭優勢，給社會帶來毫無價值的東西，還不如死的得灑脫一點。

福建：不少養豬戶賣頭豬虧70元

14日，國家發改委宣布啟動4萬噸凍肉收儲，防止生豬價格過度下跌，維護養豬戶的利益。福州業內人士稱，啟動凍豬肉收儲對豬價穩定起到一定作用，但今年生豬供大于求，靠儲備肉拉動生豬價格上漲的可能性較小。

收購價半年降20%

15日，記者從福州養豬協會獲悉，不足半年，福州生豬收購價降了近20%。目前的生豬收購價是2011年春節后新低。“此波豬肉價格下跌主要 是由于生豬供應量加大所致。去年豬肉價格漲幅較大，價格較高，養豬戶補欄積極，造成今年市場供應量加大。”福州養豬協會會長鄭謀銓分析道。

散戶養豬多虧損

根據發改委公布的數據，4月11日，全國生豬出場平均價格為每公斤14.61元，

豬糧比價自去年以來首次跌破6∶1的盈虧平衡點，部分地方的養豬戶出現明顯虧損。

“豬的主要飼料玉米現在的價格為2600元/噸，豆粕價格為3500~3600元/噸，以這個價格核算，生豬現在的養殖成本為700~750 元/100斤。”鄭謀銓說，養豬除飼料等成本外，豬的死亡率高低，也直接影響到養殖成本。養得好，生豬養殖成本控制在700元/100斤，現在還有微利; 養不好，就得虧本了。

福州市級直控城市副食品(生豬)基地——長樂市鶴上鎮白眉村的長鶴養殖場王禮魁場長稱，目前該養殖場還存欄有6000頭生豬，他們的養殖場規模較大、養殖規范，生豬養殖過程中死亡率較低，目前還能保本。

福州不少養豬戶說，大的養殖場議價能力較強，一些散戶規模小，相比之下飼養成本較高，估計現在都得賠本。一頭200斤的豬出欄，現在不少養豬場賣出去至少要賠50元到70元。

超市已降價3次

15日，記者從福州多家超市了解到，今年以來豬肉零售價已下調了2~3次。

“春節后至今，上排、后戈、條肉、瘦肉等價格都有所回落。目前初步計算，單品平均降幅在1元/斤左右。”福州多家超市生鮮部的采購員說，近半 年來豬肉零售價累計降幅約15%。永輝超市采購部相關負責人肖經理稱，近3個月該超市豬肉零售價，一個月下調一次，每次每斤單品平均下調0.4~0.5 元。

近期不可能大漲

據了解，此波生豬價格

持續走低是全國性的。國家發改委前日宣布，有關部門已組織開展凍豬肉收儲工作。收儲工作將持續一個月左右，于6月11日完成。而本次國家收儲預計共收購4萬噸儲備肉，主要集中在華北、華東、華中及西南地區。

鄭謀銓認為，該舉措是臨時性的，主要是通過減少市場豬肉流通，緩解豬肉價格繼續快速下跌，儲備肉數量也有限。為此，啟動凍豬肉收儲，雖然會對豬價穩定起到一定作用，但拉動生豬價格上漲的可能性較小。

豬肉價格直跌 阜寧養豬戶直呼快要撐不住

市場：工資漲肉價反跌

15日，記者在鹽城市文鋒菜場看到，大排肉每斤13元左右、精肉每斤14元左右、統肉每斤12元左右。市民徐奶奶說，今年的肉價比去年同期便宜三至四元。“工資漲了，肉價沒有漲，是好事！”徐奶奶說。

記者在鹽城樂天瑪特、家樂福等超市看到，豬前腿肉掛牌價格分別是每斤13.5元、13元：豬帶皮后腿肉分別是每斤11.98元、12.58元。超市工作人員表示，每斤豬肉的價格要比去年便宜2元左右。“西蘭花都要趕上肉價。”

養殖戶：肉價再跌撐不住

阜寧縣雨順養豬場場長季坤告訴記者，他的養豬場主產品是黑色生態豬，去年四五月每擔要買到800元至900元。今年只買730至750元。他算 了一筆賬，剔除工人工資、飼料成本等，保本價應在750元左右。因該場是萬頭豬場，屬規模飼養，各項成本易于控制，“不然我也撐不住，如果是一般小型養豬 戶養的普通豬，現在只買650元一擔，我早就虧到家了。”東臺、大豐等幾家大型養豬場也表示，肉價再跌，他們也難以支撐了。

農委：已到虧損警戒線

鹽城市農委畜牧處處長蔣正宇15日告訴記者，上個月以來，鹽城市生豬價格持續低迷，效益明顯下降。導致近期生豬價格低走的主要原因是生豬存欄量 恢復性增長。截至4月底，鹽城市生豬欄存392.84萬頭，同比增加9.03%。再有，春季是傳統的豬肉消費淡季，消費量下降，導致生豬價格下跌。

另一方面，養豬戶的成本卻在增加。春節后，玉米和豆粕等主要飼料原糧價格持續上升，目前，玉米價格在2.5元/公斤，同比上漲4.2%；豆粕價格漲至3.66元/公斤，同比上漲11%。

蔣正宇說，目前，鹽城普通二元豬收購價由年初的800元/擔跌到640元/擔左右，三元豬收購價由年初的850元/擔跌到700元/擔左右，同 比分別下降了7%和8%，養殖效益由年初每頭贏利300元左右降到保本邊緣，飼養管理水平較差的養殖場已經開始虧損。目前，豬糧比已到6：1的警戒線。

他解釋，所謂豬糧比，就是生豬與玉米的價格比。國家2009年初頒布實施的《防止豬價過度下跌調控預案》規定，豬糧比警戒線設在6∶1-5.5∶1之間。高于此線養殖戶有錢可賺，低于此線則會虧本，應采取應對措施。

蔣正宇表示，目前，鹽城市正采取積極的應對措施，強化對生豬飼養的政策扶持和疫病防控，增強其抵御市場風險的能力。