國家發改委網站近日公布“國家進一步加大生豬市場調控力度啟動新一輪凍豬肉收儲”的通知。此次國家發改委新聞對于計劃收儲量沒有披露，參考2010年二季度凍豬肉國儲收儲情況（2010年4-6月，豬糧比集中在4.7:1-5.1:1區間，國儲凍豬肉收儲6次，每次2萬-3萬噸，合計收儲17萬噸），目前22個省市豬糧比在5.4:1，高于2010年二季度水平，我們判斷此輪（可能多次競價收儲）收儲量低于2010年二季度收儲量，預計在10萬噸以下。中國豬肉產量5053萬噸，假設此輪收儲10萬噸，則收儲僅占產量的0.20%，影響有限。
目前生豬中期供給充足，抑制豬價回升。2012年1-6月能繁母豬存欄維持在4950萬頭左右的高點（6月為4954萬頭），這預示遠期仔豬、生豬供給相對充足；2012年春節后仔豬補欄積極，生豬存欄在2012年6月份回升至46214萬頭，大致相當于2011年7月水平。能繁母豬存欄居于高位、生豬存欄仍然較高，這預示生豬中期供給仍相對充足，將抑制后期豬價回升幅度。
不過，2012年7月中旬至今仔豬價格開始明顯回落，顯示養殖行業對于未來豬價判斷相對悲觀，仔豬補欄積極性明顯下降。我們預計豬價反轉在2013年春節前。對應豬價下行時間段為2011年9月-2013年2月，對應豬價下行16-17個月。