豬肉價(jià)格對(duì)CPI的重要性不言而喻，未來一階段豬肉價(jià)格的走向會(huì)是怎么樣的呢?從豬周期理論出發(fā)，我們預(yù)計(jì)，豬肉價(jià)格仍將持續(xù)調(diào)整半年以上。

豬周期指的是牲畜市場(chǎng)的供需與價(jià)格通常會(huì)呈現(xiàn)周期性的波動(dòng)，無論從生豬存欄、出欄量，還是從豬糧比、豬肉價(jià)格等指標(biāo)，都可以揭示豬周期的存在。從中國(guó)1998年以來的豬肉價(jià)格數(shù)據(jù)來看，豬周期確實(shí)存在著約3年一輪的漲跌周期，特別是從2003年以來，從波峰到波谷的路徑清晰可現(xiàn)。而且，波峰一般形成于春節(jié)期間，然后下降至6月，開始企穩(wěn)上漲。同時(shí)，價(jià)格下降時(shí)間較上漲要長(zhǎng)，大概比例在2:1的水平，即約2年下滑，1年上漲。

農(nóng)戶意識(shí)到養(yǎng)豬賺錢后，開始多養(yǎng)豬，導(dǎo)致生豬出欄量上升，前后至少要17個(gè)月左右。與此同時(shí)，豬價(jià)早已從谷底上升而接近頂峰;而當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)，農(nóng)戶又開始減少存欄量，但由于計(jì)劃趕不上變化，因此豬周期周而復(fù)始。

生豬存欄量也是預(yù)測(cè)豬肉價(jià)格的關(guān)鍵指標(biāo)。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月份生豬存欄量為47234.6 萬頭，能繁母豬存欄量為5062.98 萬頭，環(huán)比分別上升1.30%和2.10%， 當(dāng)前的存欄量仍處高位，表明豬價(jià)最為低迷的時(shí)候尚未到來，生豬養(yǎng)殖行業(yè)還將經(jīng)歷淘汰過剩母豬產(chǎn)能的過程。

間接反映利潤(rùn)狀況的“豬糧比”指標(biāo)也能顯示當(dāng)前的豬肉價(jià)格是否處于合理區(qū)間范圍。生豬生產(chǎn)的實(shí)踐表明，豬價(jià)與糧價(jià)之間存在一種必然的、相互適應(yīng)的規(guī)律，即豬糧比價(jià)規(guī)律，據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，超過6:1為盈利，低于6:1為虧損。從中國(guó)的豬糧比走勢(shì)來看，雖然自4月份以來豬糧比始終在盈虧平衡水平值6以下，但是，其后始終在6附近盤旋，養(yǎng)殖戶惡化狀況并未到來。同時(shí)，豬飼料中占比高達(dá)60%-80%的玉米，其價(jià)格從去年大幅上升后一直在高位盤整，對(duì)“豬糧比”指標(biāo)產(chǎn)生下行壓力，侵蝕養(yǎng)豬戶的利潤(rùn)，逐漸形成未來供給不足的潛在壓力。但是，這個(gè)過程較為長(zhǎng)久，按照以上所述豬周期，還需等待數(shù)月。

主營(yíng)生豬養(yǎng)殖業(yè)的上市公司雛鷹農(nóng)牧、新五豐和大康牧業(yè)公布的三季報(bào)顯示，受到生豬養(yǎng)殖行業(yè)低迷影響，前三季度盈利同比回落。從它們的季度業(yè)績(jī)環(huán)比看，今年的第三季度業(yè)績(jī)是自去年第三季度高點(diǎn)大幅下滑，但是還未到前期低點(diǎn)。數(shù)據(jù)表明豬肉價(jià)格還將繼續(xù)下降。

綜上所述，按照生豬生長(zhǎng)周期、上市公司經(jīng)營(yíng)狀況推斷，在不發(fā)生重大疫情的前提下，四季度豬價(jià)在12月份企穩(wěn)回升至春節(jié)期間，節(jié)后回落至2013年6月份，此時(shí)生豬價(jià)格可能見底。同時(shí)，也正好是自去年6月達(dá)到高峰后，順推2年下降期的時(shí)間。