26日，蛇年首只湘股黑天鵝誕生：由于業(yè)績驟然“變臉”，大康牧業(yè)大跌9.09%，在當(dāng)天湘股中跌幅第一。

機(jī)構(gòu)人士分析，公司近年收購項目此次的合并報表，應(yīng)是導(dǎo)致虧損的主因，而造成股價暴跌另一重要因素則是心理層面的，主要是“超預(yù)期”，所以反應(yīng)激烈。

收購項目“并表”，虧損1700萬

26日，大康牧業(yè)發(fā)布2012年業(yè)績快報：全年實現(xiàn)營業(yè)總收入6.79億，同比大增40.02%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1734.91萬元，同比下降130.45%;基本每股收益-0.07元，去年同期則為0.23元。

上述消息對投資者而言無疑非常突然，其原因就在于大康牧業(yè)曾在2012年三季報中預(yù)告2012年全年盈利2278萬—3988萬元，之后始終沒有更改預(yù)測，直到26日發(fā)布快報的同時才作出修正。修正公告中表示，公司預(yù)計2012年度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1500萬—2000萬。

對2012年業(yè)績虧損的原因，大康牧業(yè)解釋稱，為了加強(qiáng)環(huán)保治理，環(huán)保部門對養(yǎng)殖場的糞污治理提出了新的要求，鑒于此，公司在2012年第四季度加大了養(yǎng)殖場的糞污水治理投入，對養(yǎng)殖場的排污設(shè)備進(jìn)行了修繕，維修費用計入當(dāng)期費用。

此外，2012年第四季度，湖南西部地區(qū)持續(xù)凍雨和冰災(zāi)，致使四季度生豬養(yǎng)殖周期延長和造成部分損失，對生產(chǎn)成本進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)整;2012年第四季度合并報表范圍內(nèi)的子公司和孫公司虧損擴(kuò)大，使得前期預(yù)計出現(xiàn)偏差。

整合后，并購項目將釋放效益

“大康牧業(yè)相當(dāng)多的項目都是在2011年和2012年才完成并購，這些項目并表后，肯定會對當(dāng)期業(yè)績帶來沖擊。”方正證券研究員陳光堯認(rèn)為，在并購項目產(chǎn)能沒有完全釋放的情況下，大康牧業(yè)出現(xiàn)業(yè)績虧損并不意外。

2012年，對生豬養(yǎng)殖業(yè)的A股上市公司而言，可謂是哀鴻遍野。A股市場生豬養(yǎng)殖四“劍客”雛鷹農(nóng)牧、羅牛山、新五豐、大康牧業(yè)無一例外地警示2012年凈利潤大幅下滑。

“目前，隨著豬價迅速下跌，自繁自養(yǎng)頭均盈利已經(jīng)進(jìn)入虧損區(qū)間，豬周期的底部虧損區(qū)域的時間跨度，一般在3-6個月。”國泰君安行業(yè)分析師孫建平表示，后市如沒有重大政策及疫情的發(fā)生，本輪豬周期的虧損底部或?qū)⒄酱_認(rèn)。就在蛇年春節(jié)之前，國內(nèi)生豬價格已有所回升。

大康牧業(yè)董事長陳黎明26日也公開表示：“雖然2012年業(yè)績出現(xiàn)了一定的下滑，但我相信，在未來兩年，通過對收購標(biāo)的的有效整合，公司業(yè)績肯定會超出所有人的預(yù)期。”