“我今年在3200元建立M1309空頭頭寸，目前暫時(shí)持有。今年以來(lái)豆粕收益占保證金的70%~80%?！比ツ曜龆郙1305合約賺了400點(diǎn)的浙江農(nóng)資集團(tuán)交易員孫健近日接受第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》采訪時(shí)表示。
飼料市場(chǎng)的持續(xù)利空發(fā)酵
由于飼料利空消息不斷，近日來(lái)豆粕市場(chǎng)上的空軍收益不菲。
國(guó)際期貨高級(jí)研究員吳媛瑾告訴記者，自上海黃浦江出現(xiàn)“死豬”事件之后，國(guó)內(nèi)飼料企業(yè)銷售量即開(kāi)始走下坡路，市場(chǎng)需求明顯萎縮。
2013年3月份，媒體爆出嘉興生豬大規(guī)模死亡，黃浦江松江段打撈出死豬上萬(wàn)頭。3月11日，豆粕開(kāi)始展開(kāi)調(diào)整，M1309從前日收盤(pán)價(jià)3422元/噸，回落至3177元/噸。
4月初，人感染H7N9禽流感事件給了豆粕更沉重的打擊。豆粕M1309暴跌，從4月初的3312元/噸，最低跌至3051元/噸。
從行業(yè)來(lái)看，吳媛瑾告訴記者，畜禽養(yǎng)殖盈利處于三年來(lái)最差的時(shí)點(diǎn)，飼料板塊盈利增速隨之回落；水產(chǎn)養(yǎng)殖行業(yè)中海參、鮑魚(yú)等高端產(chǎn)品受餐飲消費(fèi)增速下滑影響，也呈現(xiàn)三年來(lái)未曾有的窘境。
在禽類飼料中，玉米是主要的能量飼料，豆粕是主要的蛋白飼料。禽流感疫情不但會(huì)影響禽肉需求，更容易導(dǎo)致部分禽類養(yǎng)殖企業(yè)的恐慌，令存欄大規(guī)模減少。
持續(xù)的利空，促使了豆粕期貨價(jià)格的超跌，并逐漸偏離現(xiàn)貨價(jià)格。
東興期貨農(nóng)產(chǎn)品高級(jí)研究員吳華松認(rèn)為，豆粕在期貨市場(chǎng)上反應(yīng)略微過(guò)度，特別是近月合約，豆粕M1305和現(xiàn)貨價(jià)差依然比較大，M1305合約臨近交割月，如現(xiàn)貨價(jià)格不跌，則期貨價(jià)格或有補(bǔ)漲的需求。
目前豆粕現(xiàn)貨價(jià)格仍保持在3800元/噸~3900元/噸，與主力合約價(jià)差已經(jīng)達(dá)到了700元/噸以上。金石期貨研究所副所長(zhǎng)高艷濱告訴記者，歷史上價(jià)差唯一一次拉那么大的時(shí)候是在2008年金融危機(jī)時(shí)。
對(duì)于后市，不少分析師建議投資者密切關(guān)注禽流感疫情進(jìn)展，關(guān)注市場(chǎng)注意力何時(shí)轉(zhuǎn)移至種植面積。
高艷濱告訴記者，4月、5月隨著美國(guó)、中國(guó)大豆進(jìn)入播種期，市場(chǎng)下個(gè)焦點(diǎn)可能會(huì)轉(zhuǎn)移到天氣上。操作上建議投資者短線為宜，保持偏空思維，但是不能太長(zhǎng)，一旦有禽流感治愈、疫苗研發(fā)進(jìn)展等消息，就不要繼續(xù)去做空了?！皬钠谪浐同F(xiàn)貨角度看，豆粕庫(kù)存比較低，全國(guó)港口庫(kù)存、新大豆上市之前，可能會(huì)有所支撐?！备咂G濱說(shuō)。
吳華松認(rèn)為，現(xiàn)在是短期到位、中期沒(méi)到位的行情。短期豆粕的下行空間相對(duì)有限。盤(pán)整之后，待大豆種植面積確定，或迎來(lái)新一輪下跌。基本面看，美豆依舊偏空，主要的信號(hào)就是等市場(chǎng)開(kāi)始炒作美豆種植面積增加或者是種植天氣轉(zhuǎn)好?！叭绻棉D(zhuǎn)跡象出現(xiàn)，遠(yuǎn)月美豆將開(kāi)始新一輪跌幅。豆粕M1309合約則以3060~3100元/噸為界限，該區(qū)間跌破豆粕將繼續(xù)下行。”
吳華松建議，空油脂、短多豆粕M1305，1309豆粕一旦上行至3150~3180元或者出現(xiàn)炒作美豆種植面積增加的跡象，建議布局中線空單并持有(目前預(yù)計(jì)在5月附近)。
吳媛瑾表示，近期如此多的利空，豆粕、菜粕價(jià)格已經(jīng)逐步消化，產(chǎn)業(yè)客戶和機(jī)構(gòu)投資者的前期高位空單可以選擇逢低逐步離場(chǎng)，待兩者期價(jià)逐步反彈至前期阻力位，可以再次賣(mài)出保值進(jìn)場(chǎng)，不用過(guò)分悲觀、盲目殺跌。
從前期對(duì)于國(guó)內(nèi)菜籽壓榨企業(yè)的調(diào)研情況來(lái)看，目前，菜籽青黃不接，企業(yè)挺菜粕的心理猶存，由于菜粕、豆粕價(jià)差逐步縮小的中期心理的存在，同為粕類走勢(shì)差距仍存分歧，吳媛瑾提醒投資者注意把握。套利派，可采取跨品種套利。多菜粕空豆粕，1：1比例參與。
