2012年，禽類行業經歷了整整一年的寒冬。
從去年4月至11月，長期被業內看做生豬產業替代品的禽類行業，受到生豬產業陷入低迷的影響，一直處于虧損狀態，到了年末，禽類行業更因突然曝出的“速生雞”事件，市場對該行業的信心遭到了嚴重打擊。
作為鴨類行業的唯一上市公司的華英農業，同樣遭遇了2012年除卻第一季度之外的三個季度，陷入大幅虧損的狀態。
而禽類行業自身的整條產業鏈本身的運轉和流通，要受到成本、關聯行業、產業供需關系，以及外部環境等一系列因素的影響，從而形成一個完整的價格傳導體系。
上游飼料價格上升
致毛利率跌19%
飼料價格和人工成本，作為養殖業的上游部分，其價格的波動在一定程度上會影響到禽類行業相關聯公司的毛利率變化。
華英農業作為鴨類養殖業唯一一家上市公司，其受到的影響可以直接從其財務數據中得到體現。
該公司主要從事禽類行業全產業鏈的運營，包括禽類苗種、商品成雞、凍雞凍鴨產品、羽絨等運營范圍。
從上市至今，華英農業的銷售毛利率一直穩定在11%-15%，但在2012年，其毛利率驟然降至5.39%。
華東地區某券商分析師向記者表示，養殖業人工成本的上升，是一直以來的趨勢，而飼料的成本價格會受到國外、國內環境、氣候等的雙重影響。
但是在2012年，農產品飼料的價格成本忽然提升特別高，從而直接對下游相關公司的毛利率和盈利水平帶來了一定程度的影響。
玉米、豆粕和小麥是禽類養殖飼料的主要原料，據華英農業測算，上述飼料成本約占公司凍鴨產品生產成本的65-70%，約占商品代鴨苗生產成本的55-65%。
根據公司敏感性分析顯示，以2008年度為例，在假定其他因素均不發生變化的前提下，若該公司綜合飼料價格上升5%，其毛利潤將由12,943.23萬元下降到10,459.52萬元，即毛利潤水平相應下降19.19%，其凈利潤將由5,007萬元下降到2,523.3萬元，降幅為49.6%。
中游產品價格波動大
鴨苗作為父母代鴨育成的產物，在公司運營中，一部分會被直接投放到市場進行禽類苗種的出售;而另一部分，則會作為公司產業鏈的一部分，進行繼續培育。
被作為商品的鴨苗，其直接作為商品投入市場會有嚴格的時間要求。
由于禽苗經過育雛階段，育成后所產種蛋一般在4天內需進入孵化階段，按照禽類培育常規，最長不應超過7天。而已經孵化出的禽苗，須在48小時內送達客戶完成交易。
作為中游區域的鴨苗市場，一方面會受到來自上游飼料成本增加而降低凈利潤和毛利潤，另一方面，也會受到來自下游市場需求的影響。
而與處在下游市場產品最大的不同在于，作為商品的鴨苗，在投入市場之后必須在短時間之內達成交易，而更易受到更大波動。
因此，禽類種苗快速銷售的特點，使其在銷售過程中，承擔的風險相對較大，其價格波動亦較大。
該部分作為商品的鴨苗，會直接受到鴨類制成品市場，以及成鴨市場銷售需求的影響，且當鴨種銷售市場或上述成品市場產生周期性存欄量過剩情況時，也無法采取措施進行相應的規避。
而作為禽類制成品產業鏈中間產品的鴨苗，則直接進入種苗培育環節，相對已經作為商品的鴨苗而言，有相對充裕的價值培養時機。
鴨制成品價格與豬肉正相關
禽類產品制成品，長期以來被業內作為生豬產品的替代品，在一方面會跟隨生豬價格的波動而產生波動;另一方面也受到市場供需，即存欄量和需求量的影響而變化。
在2012年，國內生豬市場遭遇盈利周期的瓶頸階段。
“2011年的時候，生豬市場行情非常好，于是就出現了大量抱有投機心態的養戶進入生豬養殖市場。在2012年就出現了供過于求的狀況，而禽類市場也就隨之受到影響。”華東地區某券商分析師如此解釋，“正如生豬市場有一個盈利周期，禽類市場也隨之出現盈利周期。”
市場對于生豬市場的需求下降，從而導致作為替代品的禽類產品同樣遭遇市場需求下降的情況。
因此受到牽連最大的就是父母代種鴨。
當市場出現上述行情之后，相關農戶開始減少父母代種鴨數量，即開始淘汰部分父母代種鴨。
上述分析師向記者表示：“相對而言，祖代鴨場可能會相對穩定，不太會受到父母代種鴨被淘汰的影響。”
由于父母代種鴨和祖代種鴨在進入產蛋期之后，會被按照慣例進入計提折舊期，此亦會被當做禽類養殖戶的一項考慮因素。
而在鴨類制成品端，凍鴨、毛鴨價格的波動對于鴨類產品最下游部分而言，影響最大。毛鴨行情低迷，會影響禽類養殖戶的補欄積極性。
據華英農業此前測算，按照其行業敏感性分析顯示，以其他因素均不發生變化為前提，如果凍鴨平均價格下跌5%，2008年該公司綜合毛利率將由13.45%下降到10.54%，合并凈利潤將從5,007萬元下降為1,880萬元，降幅為62.45%;如果鴨苗價格下跌5%，公司2008年綜合毛利率將由13.45%下降12.91%，合并凈利潤從5,007萬元降為4,417萬元，降幅11.79%。除上述因素之外，鴨類產業鏈還會遭遇外部環境的影響。
禽流感疫情的爆發和擴大、“速生雞”事件等因素，均會對整個禽類養殖產業鏈產生相對較大，且較長時間的影響。
