豬周期拐點的來臨多次延后，豬價的弱勢似乎還將延續一段時間，而此前看到行業景氣下滑并采取反周期擴張策略的豬企正面臨煎熬。受價格下跌、盈利下滑影響，企業資金鏈難以支撐原先提出的激進擴張計劃。

豬周期拐點的來臨多次延后，豬價的弱勢似乎還將延續一段時間，而此前看到行業景氣下滑并采取反周期擴張策略的豬企正面臨煎熬。受價格下跌、盈利下滑影響，企業資金鏈難以支撐原先提出的激進擴張計劃。

接受中國證券報記者采訪的企業人士、業內專家和券商分析師認為，反周期擴張原本是龍頭企業理性之舉，但很多企業高估自身實力，結果導致集體的非理性。要開啟新的豬周期必須要去產能，一些大企業可能也難以幸免。如果繼續苦苦支撐打消耗戰，等來的只能是當前虧損期的進一步延長。而目前有跡象顯示，大型企業涌入養豬業，可能將改變歷史經驗中三年一輪回的豬周期。

進入深度虧損期

最新生豬和豬肉價格都跌回到2010年7月下旬的水平。中國生豬預警網首席分析師馮永輝告訴中國證券報記者，從今年2月底開始，生豬養殖業就開始出現行業性虧損，從3月底、4月初開始進入深度虧損期。據券商分析師測算結果也顯示，生豬養殖業已進入深度虧損期，育肥一頭豬的虧損達到250元左右。

行業數據顯示，今年1月下旬以來，生豬價格從17.7元/公斤開始一路下滑，2月下旬跌至去年低點14元/公斤的水平，5月4日的價格已跌破12元/公斤，達到11.82元/公斤，豬肉的價格則跌至18元/公斤。

從豬價波動曲線可以看出，本輪豬周期從2010年二季度開始，豬價結束下跌并開始上漲，直至2011年三季度開始高位回落。經歷一年之后，2012年四季度，豬價開始反彈。正當有投資者以為新一輪上漲周期可能到來時，等來的卻是豬價的進一步調整。

發改委此前公布的數據顯示，截至3月6日，全國生豬出場平均價格為每公斤14.52元（部分地區已跌至12元以下），比上周（2月27日）下降3.26%，1月下旬以來累計下跌16.17%；豬糧比價跌至5.95∶1，跌破6∶1的全國平均盈虧平衡點。

業內人士介紹，豬糧比價是指生豬出場價格與玉米批發價格的比值。其中，生豬出場價格、玉米批發價格是指國家發展改革委監測統計的全國平均生豬出場價格和全國主要批發市場二等玉米平均批發價格。豬糧比價低于5∶1意味著豬價重度下跌和生豬養殖業出現深度虧損。

受豬價走勢長期低迷影響，相關上市公司的業績持續下滑。以雛鷹農牧[0.76% 資金 研報]為例，2012年，公司實現營業收入158322.39萬元，同比增長21.78%；實現凈利潤30229.89萬元，同比下降29.47%。2013年一季度，公司實現營業收入4.01億元，同比增長6.95%；實現凈利潤5439.81萬元，同比下降48.11%。

據Wind數據統計，2013年一季度，申萬畜禽養殖板塊14家公司合計實現營業收入64億元，同比增長4.7%；合計實現凈利潤1.16億元，同比下降64%。2012年，這14家公司合計實現營業收入245億元，同比增長10%；合計實現凈利潤3.24億元，同比下降84.5%。