盈利預測：我們預計公司2013、2014年EPS分別為1.07和1.51元，其中2013年農牧業務貢獻0.16元(對應凈利潤2.8億元)，民生銀行投資業務貢獻0.91元(對應凈利潤15.9億元);2014年農牧業務貢獻0.40元(對應凈利潤7.0億元)，民生銀行投資業務貢獻1.11元(對應凈利潤19.2億元)。從業務拆分角度看，我們預計公司2013年飼料業務仍將保持相對穩健，銷量為1700萬噸，但養殖和屠宰的壓力依舊較大。

我們給予公司2014年農牧業務12倍估值，民生銀行投資業務7倍估值，對應目標價12.57元，維持“增持”評級。分享到：