雞蛋期貨在大連商品交易所破殼上市。
根據大連商品交易所公布的雞蛋貨合約掛盤基準價，雞蛋期貨JD1403、JD1404、JD1405合約掛牌基準價分別為3800元/500千克、3900元/500千克和4000元/500千克，其中5月份為主力合約。上市首日漲跌停板幅度為掛盤基準價的8％。（行情，問診）交易市場的雞蛋零售價4.5元/斤，交易所基準價4元/斤，還是比較便宜的，而且品種保證，值得購買。”中國國際期貨公司一位客戶笑稱。
“北京新發地農產品交易市場的雞蛋零售價4.5元/斤，交易所基準價4元/斤，還是比較便宜的，而且品種保證，值得購買。”中國國際期貨公司一位客戶笑稱。
根據大商所公布的合約內容，雞蛋期貨交易品種為鮮雞蛋，交易單位為5噸/手，報價單位為元/500千克，最小變動價位為1元/500千克，漲跌停板幅度為上一交易日結算價的4％，上市首日漲跌停板幅度為掛盤基準價的8％，交易手續費為成交合約金額的萬分之一點五。按照基準價4000元/500千克、交易所最低保證金比例8％、期貨公司高于10％計算，每手交易最低需要資金4000元，高于大豆、豆粕、玉米等品種。
卓創資訊雞蛋分析師王金玉表示，大商所雞蛋期貨4000元/500千克的基準價，與目前市場現貨主流批發價相當，略高于養殖戶3.6~3.7元/斤的出貨價。通常，由于元旦春節的備貨需求，每年11月是雞蛋價格上漲周期的啟動點，但由于今年養殖戶上市雞苗較多，淘汰雞速度慢，市場雞蛋可供貨源較多，導致近期雞蛋現貨價格壓力較大，這也是近期雞蛋現貨價格難以上漲的主要因素。
河北承德地區一家中型飼料企業負責人表示，上半年自己養殖出售雞蛋都賠錢了，賠錢的原因與禽流感不無關系。當時，受疫情影響，外銷雞蛋大量減少，使得市場上的雞蛋供應量過大，這也直接導致了雞蛋價格的走低。現在，廣東新發了一例禽流感，不知道這對于年前的雞蛋價格會不會產生不利影響，市場心態普遍比較謹慎。
作為我國首個畜牧期貨品種和鮮活農產品，雞蛋期貨交割品質量與交割機制引人矚目。
根據合約內容，大商所雞蛋期貨交割方式為實物交割，交割單位為5噸。不同于其他品種，大商所在交割細則修正案中針對雞蛋期貨特別規定了疫情處理有關條款。雞蛋期貨上市后，大商所將通過發揮風控制度的基礎性作用、同時做好市場監控稽查工作，全方位防范市場風險，保障市場安全穩定運行。
從雞蛋所處的產業鏈來看，雞蛋的上游原料玉米和豆粕已開發為期貨，三個品種在大商所上市交易，將形成新的飼料養殖品種鏈條，利于形成品種聚集效應，便于避險者和投資者同時跟蹤關注品種價格關系進行套保套利操作，大大拓展國內期貨市場對“三農”服務的范圍和深度。
首批上市交易合約為JD1403、JD1404、JD1405、JD1406、JD1409、JD1410，掛牌基準價分別為3800元/500千克、3900元/500千克、4000元/500千克、4100元/500千克、4300元/500千克、4200元/500千克。我們認為JD405合約有望成為主力合約，期價在3880~3930元/500千克附近存在較好的做多機會，4100~4150元/500千克附近多單需要考慮離場，4150元/500千克以上則存在做空機會。
JD1405合約上市首日的運行區間預計為3880~4150元/500千克。鮮雞蛋在常溫存放的情況下保質期較短，而存放在恒溫冷庫以后成本又會急劇上升，因此在現貨市場上很少會有雞蛋存放在冷庫較長時間。由于雞蛋期貨交割采取的是恒溫倉庫進行交割，這樣就會增加250元/500千克的成本。我們認為期貨價格在現貨價格±7％的范圍內波動都是可能的，在這個區間均不會出現期現貨套利的機會。由于交割的成本較高，因此期貨價格對現貨價格升水將成為常態。我們認為JD1405合約運行的大區間是3720~4280元/500千克，上市首日期貨價格核心波動區間預計為3880~4150元/500千克。
期限套利難度大。雞蛋期貨的基準交割地為河南、河北、山東和遼寧四個主產省，產區省份中江蘇省、湖北省升水50元/500千克，銷區省份中廣州升水250元/500千克、上海升水150元/500千克、北京升水50元/500千克。目前，主產區每噸鮮雞蛋的合約價值為7400元，如果將現貨進行交割，交割成本相當于合約價值的6.64％，遠高于其他商品的1%~2％的水平。也就是說，除非期貨價格對現貨價格升水足夠多，否則對于上游企業來說，交割是不合算的。在正常的情況下，我們認為市場不會出現期現套利的機會，除非發生不可抗因素導致期貨價格高升水或者高貼水。
跨期套利不可行。為了保證鮮雞蛋品質和安全，交易所不允許鮮雞蛋標準倉單交易和轉讓，僅僅允許非標準倉單期轉現；同時交易所也不允許將倉單進行質押和沖抵。對于賣方來說，資金占用成本更加明顯。在每個交割月份最后交割日的后一個交易日，交易所會將鮮雞蛋的標準倉單全部注銷。我們認為排除雞蛋品質的變化，單純將上月的倉單交割后轉移到下一個月交割就必須經歷一次重新注冊的過程，重新注冊倉單交割的成本和將現貨注冊成倉單交割的成本是一樣的。每月注銷倉單的規定是為了讓期貨市場更加貼近現貨，從而成為價格發現和管理風險的工具，并不鼓勵市場進行跨期套利。
投資者可以在事件突發階段進行相關品種的對沖。飼養蛋雞的飼料主要由玉米和豆粕構成，其中玉米的成本大致占雞蛋總成本的42%~46％；豆粕成本占雞蛋總成本的14%~17.5％。對于蛋雞產業鏈的企業來說，存在套利的條件。由于鮮雞蛋期貨價格與現貨價格可能存在不收斂的情況，因此完全采用期貨價格來和豆粕以及玉米進行套利的難度較大。不過，在出現突發事件時期，市場往往會出現明顯的對沖機會，比如禽流感導致近月雞蛋價格下跌，養殖場宰殺蛋雞，引起遠期雞蛋供應緊張的預期，投資者可以做空近月雞蛋價格、同時通過做多遠月豆粕和玉米價格來進行對沖。
作為市民菜籃子最為熟悉和重要的農產品之一，雞蛋期貨的上市對于我們期貨市場的體系建設具有怎樣的重要意義？
國泰君安期貨產業服務研究所農產品研究員周小球做客證券時報網財苑社區（cy.stcn.com）時表示，雞蛋期貨上市將推動我國雞蛋產業的規模化、標準化發展，促進產業升級。雞蛋期貨的推出是國內期貨市場的一個創新，未來交易所可能會借助雞蛋期貨的經驗，推出更多的品種。
世界上僅美國和日本曾經上市過雞蛋期貨，而且美日兩國最終都停止了期貨交易，為何我國還要上市雞蛋期貨？
對此，周小球指出，1919年美國上市雞蛋期貨，1982年下市。美國雞蛋期貨的下市主要是因為養殖規模逐漸擴大，現貨結構逐漸和期貨市場逐漸脫節。規模擴大后，養殖場直接對接超市，繞過期貨市場。2007年美國農業普查結果：養殖蛋雞的農場有14.6萬家，存欄量超過7.5萬只蛋雞的企業有240家，產蛋量占到全國總量的95％。我國萬只以上存欄的雞場占市場份額不到40％。就雞蛋產業目前的行業集中度來看，雞蛋期貨發展空間非常大，有很長的生命周期。
前不久，我國爆發的H7N9禽流感病例感染對蛋雞、肉雞包括上下游產業鏈產生了巨大影響，雞蛋期貨上市之后，面對這樣的系統性風險應如何處置和應對？
周小球表示，禽流感疫情對現貨市場的影響是雙向的，從供應上來看，由于部分產區將要對蛋雞進行捕殺，雞蛋的供應將受到一定的影響；從消費上來看，消費者由于擔心感染禽流感病毒，將會降低雞蛋的消費。對于期貨市場而言，大面積禽流感疫情爆發可能給投資者心理上帶來較大影響，進而造成期貨市場價格產生較大波動。不過，病雞一般不下蛋或者下畸形蛋，市場流通的雞蛋還是很安全的。
周小球最后表示，雞蛋期貨上市將有助于形成集中權威的市場價格，提供避險工具，服務農戶和企業生產經營，并推動我國雞蛋產業的規模化、標準化發展，促進產業升級；雞蛋作為畜牧期貨的首個品種，其上市也有利于豐富我國期貨品種序列，拓寬期貨市場“三農”服務國民經濟的范圍。
分析師普遍認為，雞蛋期貨上市首日上漲概率較大
雞蛋期貨今日正式上市交易，從此，我國期貨市場在畜牧業領域的空白得到填補。
據了解，2012年初，大商所正式啟動雞蛋期貨開發工作，2012年5月雞蛋期貨通過立項批復， 今年3月，雞蛋期貨上市獲批，9月底雞蛋期貨合約和規則獲證監會批準。大商所曾在今年3月30日和4月13日進行過雞蛋品種交易系統模擬測試。11月2日，又成功進行了雞蛋期貨交易系統聯網測試，當日雞蛋期貨測試交易量為64.6萬手。
雞蛋期貨首批上市交易合約為JD1403、JD1404、JD1405、JD1406、JD1409、JD1410。
事關“菜籃子”的雞蛋與期貨市場“聯姻”，引起了業內人士及投資者的極大興趣。期貨公司行業分析師普遍認為，雞蛋期貨上市首日上漲概率較大，賣近買遠或存套利機會，預計雞蛋期貨上市后交易應較為活躍。
雞蛋期貨
6個合約掛牌交易
根據大商所《關于雞蛋期貨合約掛盤基準價的通知》，首批上市交易合約為JD1403合約、JD1404合約、JD1405合約、JD1406合約、JD1409合約、JD1410合約 ， 掛牌基準價分別為3800元/500千克、3900元/500千克、4000元/500千克、4100元/500千克、4300元/500千克、4200元/500千克。
根據雞蛋期貨合約規則，雞蛋合約交易保證金上市初期暫定為合約價值的8％，其漲跌幅為±4％，首日漲跌幅為±8％。雞蛋期貨交割方式為實物交割，交割單位為5噸。
大商所有關負責人表示，雞蛋期貨在相關規則設計中已充分考慮了疫情影響，制定了詳細而嚴密的疫情應對措施，從而在疫情發生時能夠保障雞蛋交易交割的順利安全進行。當疫區交割庫數量達到總數的一定比例時，大商所將按照風險管理辦法規定，采取暫停交易、終止交易等措施來控制化解市場風險。
市場人士認為，作為我國首個畜牧期貨品種和鮮活農產品（行情，問診），雞蛋期貨的推出無論對相關產業還是對我國期貨市場發展都具有較為深遠的意義。其上市將有助于形成集中權威的市場價格，提供避險工具，服務農戶和企業生產經營，并推動我國雞蛋產業的規模化、標準化發展，促進產業升級；雞蛋作為畜牧期貨的首個品種，其上市也有利于豐富我國期貨品種序列，拓寬期貨市場“三農”服務國民經濟的范圍。
賣近買遠或有套利機會
海通期貨農產品分析師葉云開表示，對于雞蛋期貨走勢相對看多，今日1403合約或1405合約有望成為主力合約，高開的概率較大。就目前雞蛋期貨合約掛盤基準價來看，1403合約價格相對被高估，1406合約以及1409合約價格相對被低估，合約之間存在套利機會，可賣近買遠。
永安期貨分析師侯捷也認為，按照現貨價格加上流通成本，雞蛋價格在4000元/500千克左右，從1403合約、1405合約掛牌價看偏低，因此，雞蛋期貨上市首日上漲概率大。
中期研究院高級研究員于江則認為，雞蛋期貨上市后的表現并不樂觀，但考慮到雞蛋期貨掛盤基準價并不高，1403合約和1405合約分別為3800元/500克和4000元/500千克，低于大宗價格（截至11月1日，大宗價格為4050元/500千克）。因此，雞蛋期貨開市后會有一個短暫上沖的過程，但之后震蕩回落概率大，建議在漲勢衰竭后逢高沽空。
于江認為，首先，美元中長期上漲預期致大宗商品整體承壓。其次，從雞蛋生產成本來看，雞蛋生產成本中70％以上為飼料，飼料中玉米成本占42％-46％，豆粕占14％-17.5％，與雞蛋價格相關系數分別為0.74、0.59。目前，玉米、豆粕、雞苗對雞蛋成本支撐減弱。從雞苗價格來看，蛋雞苗價格從4月反彈到9月底后開始逐步回落，目前處于下行趨勢中。再次，蛋雞價格與雞蛋價格相關度大，蛋雞零售價格下跌趨勢明顯，預示后期雞蛋價格易跌難漲。最后，季節性規律顯示，11月后雞蛋價格走勢震蕩偏弱概率大。
證監會7日表示，上市雞蛋期貨有利于進一步完善雞蛋價格體系，健全雞蛋價格形成機制，為雞蛋生產、貿易和消費企業提供必要的避險工具。
在騰訊微博“新品種、新期待—雞蛋期貨微訪談”中，證監會表示，目前我國蛋雞養殖行業正處于由散養向規模化養殖過渡的階段，雞蛋價格波動頻繁，企業避險需求強烈。借鑒美國雞蛋期貨發展經驗，結合我國實際情況，目前我國存在開展雞蛋期貨交易的必要性。
我國雞蛋價格波動較大且頻繁。2000年到2012年，雞蛋價格總體上呈上升趨勢，但存在3年左右的大周期，大周期中又包含3個1年左右的小周期，每個周期均伴隨“虧損-存欄下降-供需趨緊-價格上漲-補欄旺盛-供大于需-價格回落”的輪回演繹。
雞蛋期貨有利于“熨平”蛋周期。證監會指出，上市雞蛋期貨有利于進一步完善雞蛋價格體系，健全雞蛋價格形成機制，有助于雞蛋市場的平穩運行，同時為雞蛋生產、貿易和消費企業提供必要的避險工具，推進雞蛋產業化、規模化經營，促進現貨企業穩健發展。
雞蛋期貨已具備上市條件。證監會認為，我國雞蛋市場化程度高，現貨交易順暢，價格由充分競爭形成；雞蛋市場規模適中，商品化率高，可供交割量充足；雞蛋有明確的行業標準，可以實現標準化；雞蛋價格波動較大且頻繁，行業存在利用期貨市場套期保值、規避價格風險的需求。
據證監會數據，2008年至2012年，我國雞蛋年平均產量約2350萬噸，養殖數量超過2000只的養雞場產量約占全國總產量的60％，可供交割量充足。
雞蛋期貨今日在大連商品交易所（下稱“大商所”）上市交易，也是國內首個畜牧業相關產品，而畜牧期貨產品在國際市場則異常活躍。
雞蛋期貨是繼焦煤期貨和鐵礦石期貨之后，大商所今年上市的第三個期貨品種，雞蛋期貨的上市也使玉米豆粕雞蛋在期貨市場形成完備產業鏈。
“雞蛋是我國首個畜牧類期貨品種和鮮活農產品（行情，問診），雞蛋期貨的上市將填補我國期貨市場在畜牧業領域的空白。雞蛋在所有畜產品中是食品安全風險最小、質量安全情況最好的品種，這也是大商所選擇雞蛋品種作為畜產品期貨突破口的原因之一。”大商所一負責人對記者表示。
本周四，大商所公布了雞蛋期貨各合約的掛盤基準價：JD1403合約3800元/500千克、JD1404合約3900元/500千克、JD1405合約4000元/500千克、JD1406合約4100元/500千克、JD1409合4300元/500千克、JD1410合約4200元/500千克。
按照基準價4000元/噸、交易所最低保證金比例8％、期貨公司高于10％計算，每手交易最低需要資金4000元。高于大豆、豆粕、玉米等品種，是在近年上市商品期貨中門檻最高的品種，為防范抑制過度炒作。
證監會昨日表示，目前我國蛋雞養殖行業正處于由散養向規模化養殖過渡的階段，雞蛋價格波動頻繁，企業避險需求強烈。借鑒美國雞蛋期貨發展經驗，結合我國實際情況，目前我國存在開展雞蛋期貨交易的必要性。
根據大商所公布的合約內容，雞蛋期貨交易品種為鮮雞蛋，交易單位為5噸/手，報價單位為元（人民幣）/500千克，最小變動價位為1元/500千克，漲跌停板幅度為上一交易日結算價的4％，上市初期為8％。
大商所數據顯示，目前我國蛋雞存欄量約為15億只，規模養殖戶達30萬戶，從業人員超過1000萬人，相關產業年產值超過了3500億元。2012年我國雞蛋產量約2430萬噸，約占全球總產量的36.5％，我國雞蛋進出口量很小，2012年出口量約7萬噸。我國雞蛋主要以鮮雞蛋的形式消費，53％為家庭消費，28％為戶外消費（包括餐飲行業和企業食堂消費），19％為工業消費。
雖然產業規模較大，但是我國蛋雞養殖業發展面臨的制約因素較多，包括雞蛋價格波動較為劇烈，養殖戶和批發商面臨的市場風險大；行業標準推行和使用的情況不太理想；雞蛋生產規模偏小，絕大部分中小養雞場缺乏中長期規劃，盲目進入和退出，抗風險能力弱等。
從雞蛋所處的產業鏈來看，雞蛋的上游原料玉米和豆粕已開發為期貨，三個品種均在大商所上市交易。
大商所認為，雞蛋期貨上市有利于形成品種聚集效應，形成畜牧品種開發和管理的專業優勢，便于在品種設計中考慮與已有品種的兼容問題，也利于形成品種聚集效應，便于避險者和投資者同時跟蹤關注品種價格關系進行套保套利操作。
至于目前雞蛋現貨市場價格走勢，卓創資訊雞蛋分析師王金玉認為，大商所雞蛋期貨4000元/500千克的基準價，與目前市場現貨主流批發價相當，略高于養殖戶3.6~3.7元/斤的出貨價。由于元旦春節的備貨需求，每年11月是雞蛋價格上漲周期的啟動點，但由于今年市場雞蛋可供貨源較多，導致近期雞蛋現貨價格壓力較大，也是近期雞蛋現貨價格難以上漲的主要因素。
