對豬價判斷：春節(jié)前豬價判斷：當(dāng)前豬價已企穩(wěn)，未來1-2個月豬價將溫和上漲，預(yù)計春節(jié)前將達到17元/公斤。本周我們與河南、山東、湖北、廣西等地養(yǎng)殖企業(yè)電話交流，各地豬價已逐漸企穩(wěn)，東北、山東等地有上漲跡象，四川、湖北、湖南、廣西等地運行平穩(wěn)，大型屠宰企業(yè)開工率有所上升。豬肉消費旺季即將來臨，豬價進入今年最后一波旺季上漲通道。14年豬價走勢判斷：春節(jié)過后，可能下跌至14元/公斤成本線附近，隨后呈溫和復(fù)蘇走勢可能性較大，預(yù)計運行區(qū)間14-19元/公斤。生豬養(yǎng)殖企業(yè)效益將好于今年。原因：1)今年年初以來能繁母豬存欄一直處于下行過程中，只是下降幅度較小。2)今年7-8月持續(xù)高溫對能繁母豬影響大，尤其是養(yǎng)豬主產(chǎn)區(qū)(湖南、湖北、江浙、河南等)。仔豬死亡率上升，能繁母豬生育能力下降，明年上半年生豬出欄或?qū)⑹艿接绊憽４汗?jié)過后豬價大幅下跌至成本線以下的可能性不大。3)當(dāng)前已進入生豬疫情高發(fā)期，若有疫情爆發(fā)導(dǎo)致能繁母豬被動去產(chǎn)能，排除14年豬價有可能大幅上漲。4)養(yǎng)殖成本下降，養(yǎng)殖效益回升。美國大豆收割即將結(jié)束，供給壓力凸顯，預(yù)計13/14年度南美大豆播種面積將繼續(xù)增加，未來豆粕價格將繼續(xù)下跌；今年國內(nèi)玉米產(chǎn)量再創(chuàng)新高，國外玉米供給壓力增加，當(dāng)前進口玉米價格遠低于國內(nèi)玉米價格，從而對國內(nèi)玉米價格形成壓力，預(yù)計未來玉米將低位振蕩。(當(dāng)前深圳港口進口玉米完稅價1930元/噸，國內(nèi)玉米價格為2480元/噸)。

我們建議關(guān)注生豬養(yǎng)殖板塊階段式投資機會：正邦科技、雛鷹農(nóng)牧。生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈：上周出欄肉豬均價至15.32元/公斤，周環(huán)比上漲0.8%，同比上漲6.7%；三元仔豬出欄價25.2元/公斤，周環(huán)比上漲9.6%，同比下跌1.9%。生豬養(yǎng)殖利潤：當(dāng)前中小規(guī)?；B(yǎng)殖戶自繁自養(yǎng)出欄頭均盈利為81元/頭(搜豬網(wǎng)數(shù)據(jù))。動保行業(yè)：上周我們調(diào)研了中牧股份和一家動保擬上市公司，了解到今年秋季口蹄疫招標(biāo)價格約較去年上漲了5%-10%，這表明今年7月份農(nóng)業(yè)部發(fā)布的口蹄疫優(yōu)質(zhì)優(yōu)價政策得到了一定體現(xiàn)，我們認為明年政府招標(biāo)苗價格或能進一步提升。隨著外資企業(yè)不斷進入和養(yǎng)殖戶對防疫重視程度的增加，未來對疫苗的品質(zhì)要求將會提高，國家對獸藥行業(yè)的規(guī)范、監(jiān)管力度將越來越強。擁有先進研發(fā)工藝水平和良好技術(shù)服務(wù)團隊的企業(yè)將會在未來行業(yè)整合中勝出。繼續(xù)推薦：金宇集團(開拓口蹄疫市場苗行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先、產(chǎn)品線逐漸豐富)、瑞普生物(技術(shù)服務(wù)營銷行業(yè)領(lǐng)先，預(yù)計并購加速，股權(quán)激勵條件高)、大華農(nóng)(估值低、業(yè)績穩(wěn)定增長)。另外豬藍耳市場苗開拓有所突破的天康生物亦值得關(guān)注。