盡管今年11-12月份因節前畜禽集中投料、國內飼料需求將迎來年內階段性高峰、對豆粕消費量也將有所增加，不過就當前情況來看，飼料企業看空后市豆粕現貨價格，因此壓低自身庫存量，但來自貿易商對于油廠遠月基差合同的持續采購，則使得工廠未執行合同量繼續呈現增長。

在國內龐大的遠月豆粕基差預售合同的采購中，貿易商的比重占到了近70%，飼料企業僅占到30%不到，這意味著，在后期進口大豆集中到港的背景下，一旦外盤大豆市場出現持續下跌，有可能會出現貿易商與油廠共同拋貨局面，市場波動風險不言而喻。而事實上，在廣東地區，由于上述原因，貿易商價格已率先跌破4000大關至3950元/噸，使得當地油廠豆粕價格也已紛紛跌至4020-4030元/噸低位附近。當前國內大部分飼料企業看空豆粕后市，整體豆粕庫存處于偏低水平，而11月下半月大豆到港將加速，大豆壓榨利潤良好，油廠鎖定利潤意愿仍較強，大多預售遠期合同及遠期基差，且價格持續下降；因而在期貨反彈力度偏弱及國內基本面不支持情況下，國內豆粕現貨整體仍維持緩慢振蕩下跌走勢，由于油廠豆粕預售合同的購買者多為貿易商，因而后期一旦外盤市場出現大幅走低行情，則油廠貿易商共同拋貨局面不容忽視，此外仍需關注后期進口大豆到港是否延遲，以及11月下旬至12月中旬，飼料廠商仍有一波集中采購高峰。分享到：