由于美豆調高出口量和壓榨量使得期末庫存繼續調低，同時阿根廷高溫天氣使得期價呈現天氣升水，美豆短期支撐較強，但中期看南美大豆增產將抑制期價。國內市場上，豆粕供應將逐步增加，飼料廠備貨需求可能逐步轉弱。因此，豆粕短期震蕩偏強，中期可等待沽空機會。美豆庫存繼續調低美豆市場上，2013/14年度維持上月預估產量32.58億蒲式耳，較上年度增產7.4%。同時，出口量繼續調高至14.75億蒲式耳和壓榨量調高至16.90億蒲式耳，使得期末庫存調低至1.5億蒲式耳，低于市場平均預估的1.52億蒲式耳，庫存消費比下降至4.58%。因此，本次供需報告中出口和壓榨量的調高使得庫存低于預期，總體上呈中性偏多影響。截至12月12日，美國凈銷售本年度大豆41.55萬噸，當周裝船156.9萬噸，低于上周的171萬噸。2013/14年度美國大豆已累計出口銷售3904萬噸，同比增長28.7%，占計劃出口量的98.9%。2013/14年累計裝船2049萬噸，同比增長8.4%，顯示美豆出口旺盛。本周有5.763萬噸未知目的地大豆銷售合同被取消，市場預計明年上半年買方可能會取消更多的美國大豆合同，轉而購買低價南美大豆，但目前國內壓榨利潤較高，大幅洗船的可能性較低，后期關注國內壓榨利潤和美豆裝運進度。南美大豆增產預期抑制期價美國農業部2013年12月發布的報告顯示，預計2013/14年全球大豆產量為2.849億噸，較2012/13年度繼續增加1692萬噸，其中增產主要歸因于美豆恢復性增產和南美大豆的增產預期，其中美國、巴西、阿根廷大豆分別增加610萬噸、600萬噸、520萬噸;預計13/14年度全球大豆國內消費量為2.7087億噸，較2012/13年度增加1257萬噸。因此，由于全球大豆特別是南美大豆供應的增加超過了需求增加，使期末庫存增加至7062萬噸，庫存消費比增加至26.07%，全球大豆供需呈現寬松的局面，可能抑制大豆期價。目前巴西中西部主產區播種已經結束，東北部和南部偏遠地區仍待完成，由于降雨量充沛，生長情況良好。但是阿根廷中南部高溫干燥天氣引發市場擔憂，油世界表示今年1-11月份阿根廷農業產區的降雨量仍只占到正常水平的三分之一，導致土壤墑情嚴重不足，短期內大豆可能呈現一定的天氣升水。后期到港壓力逐步增加據中國海關統計, 中國11月大豆進口量為603萬噸，環比增長44.2%，中國1-11月大豆進口量為5600萬噸，同比增加6.7%。截止到12月20日，沿海港口大豆庫存為518萬噸，高于上月末的511萬噸。國內油廠豆粕凈庫存為40.01萬噸，油廠庫存壓力并不大，未執行庫存為246.8萬噸，較上周增加5.2萬噸。因此，油廠豆粕仍舊處于偏緊的局面，而飼料廠也存在一定的備貨需求，因此豆粕短期維持堅挺，但由于壓榨利潤良好，12月份開機率保持較高水平，后期到港壓力可能使得豆粕緊張的局勢逐步緩解。