一直處于“跌跌不休”狀態的生豬養殖板塊近期回暖跡象明顯，本周更是出現強勢上漲之勢。從市場表現來看，雛鷹農牧、牧原股份等公司近期強勢表現與其基本面明顯背離。

資料顯示，雛鷹農牧今年一季度預虧8160萬-9792萬元，而上年同期尚盈利5440萬元。同樣，牧原股份一季度也虧損了5572.03萬元，大康牧業預告虧損虧300萬-500萬元……“業績變動是由于2014年1季度生豬市場價格的大幅下降所造成。”牧原股份在一季報中透露，預計2014年1~6月業績虧損14000萬至10000萬元。

“這些典型上市公司所呈現的狀況正是當前處在底部區域的生豬養殖行業的一個縮影。”匿名分析師向記者表示，“豬價仍舊低迷、養殖深度虧損，而不斷涌現的‘見底’預期和‘拐點’預期卻在支撐著養殖板塊的持續走強。”

記者了解到，生豬養殖行業3年-4年為一個周期，目前正處于行業低谷期，繼2011年景氣反轉后，行業在2015年有望再次迎來景氣高點，而最早則有望自二季度末或三季度開始好轉。數據顯示，目前豬價已經接近養殖成本，即10.5元-11元/公斤，根據歷史數據來看，短期生豬價格下跌已經處于尾端。從今年3月份起，持續下跌的豬肉價格已有所反彈，從10.5元/公斤反彈至14-15元/公斤左右，反彈幅度在40%左右。根據歷史經驗，歷年的5月份-9月份豬價都會迎來一定幅度反彈。按照出欄節奏和消費高峰判斷，6月份將是豬價快速上升期，7月養殖將進入盈利期，并一直維持到9月~10月雙節消費期。

“二季度是豬價周期大底。”興業證券認為，三季度起豬價進入趨勢性上漲通道，2015年是景氣周期。“單就養殖股而言，2014年全年更多是波動性反彈機會，預計4月底開始豬價將迎來上升周期。”齊魯證券認為，畜禽養殖股在二級市場股價會有反彈，但不是反轉機會。

祖代雞聯盟限產，行業迎來實質性利好

與生豬價格近2年來持續處于溫和虧損狀態相比，與禽類相關上市公司在近2年內卻處于嚴重虧損狀態。受“H7N9流感”、“速生雞”等事件持續影響和發酵，消費遲滯導致終端客戶遭遇了大面積虧損，從最新一季報來看，國內四大家禽業上市公司華英農業、民和股份、圣農發展和益生股份一季度凈利潤均為虧損。

作為我國白羽肉雞行業最大的生產企業，圣農發展在2013年全年凈利虧損2.14億元的基礎上，預計今年一季度凈利潤虧損9500萬元-12500萬元；而中國最大的祖代種雞養殖企業益生股份也在去年虧損2.93億元基礎上預計，今年一季度凈利虧損6000萬至7000萬元……

盡管這些公司年報和一季度基本面非常悲觀，但記者卻了解到，自3月下旬以來，全國的雞肉市場已經出現好轉跡象，雞肉與雞苗價格近期持續強勢，白條雞價格與最低點相比漲幅已達30%，雞苗單羽毛利已達8毛。“隨著H7N9的逐步消散，需求端也開始逐步復蘇。”海通證券分析認為，持續的深度虧損推動白羽雞產業去產能較為充分，白羽雞相關價格已經反轉。以消費大戶廣東為例，學校和工廠的消費量已經恢復至H7N9之前的八九成，基本達到正常水平。

“行業長痛不如短痛，從4月1日起，祖代種雞滿50周（科寶52周）必須淘汰，逐步減少總量的20%。”在近期召開的祖代雞聯盟限產會議上，白羽肉雞協會為促進行業早日恢復正常，經過調研基本達成減產能共識。“若上述去產能化如期完成（當前觀察的數據是2013Q2-3開始削減），按照白羽雞產能釋放進度（商品代滯后1年以上），那么2014年中期行業景氣有望逐漸恢復甚至反轉，而部分禽鏈上市公司股價或于4~5月份迎來否極泰來的拐點。”分析師表示。

飼料行業迎來絕佳投資時機

由于前期豬價、雞肉價格的持續下跌，與養殖業相關飼料行業也明顯受到影響。相關飼料類上市公司紛紛在財報中表示，“受到禽流感、生豬供給周期性波動等不利影響，導致畜禽養殖企業虧損嚴重，從而使得飼料銷售需求造成一定程度減少”。

“公司收入占比90%以上的飼料業務受挫。”唐人神在其財報中表示，受到禽流感、生豬供給周期性波動等不利影響，導致公司飼料銷售需求造成一定程度減少。大北農也出現凈利增速下滑跡象：2013年歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.7億元，僅同比上升了14.67%，而在2012年時，其同比2011年凈利潤上升了34.01%。

“二季度開始，國內養殖行業將迎來存欄增長+盈利好轉并存。”分析師認為，受需求端景氣度預期好轉和肉價的回升影響，預計國內飼料行業景氣將逐季向上。在養殖業景氣回暖的基礎上，結合考慮飼料股前期補跌充分，重點飼料公司有一定投資機會。