5月份開始生豬價格持續上漲,目前全國出欄瘦肉型生豬價格均價已漲至11.47元/公斤;繼3月底啟動的第一批收儲后,5月7日發改委表示將于近期啟動第二批中央儲備豬肉收儲,主要是因為豬糧比價仍明顯低于設定的6:1盈虧平衡點,生豬養殖依然虧損較多。
評論:
五一豬價上漲主要源于屠宰企業提高收購價及生豬出欄量相對下降
由于生豬存欄規模較高,生豬價格自上年12月中旬以來一路下滑,最低跌破5.2元/斤。生豬養殖企業從1月初開始虧損,3月初已進入深度虧損,頭均虧損超過300元/頭。這波生豬下降的特點是下降幅度大、且較快進入深度虧損。
五一期間生豬價格持續上漲,主要是由于:第一,由于13年年末至春節前仔豬急性腹瀉病較為嚴重,生豬出欄出現階段性供應相對下降;第二,豬價已跌至底部,屠宰企業為備貨開始提價收儲。此次豬價的上漲印證了我們之前在策略中所提到的二季度豬價會回升的判斷。
預計豬價底位將提高,拐點尚未到來,周期或將被拉長
生豬養殖行業目前的供需狀態是:能繁母豬、生豬存欄量持續下降;雖然整體需求仍一般,但好于春節后的時期。因此,預計未來豬價底位將提高,即使再調整也較難跌到前期的低點。
對于周期,依然認為拐點還需時間確認,尚未到來。按照以往規律,生豬養殖企業經歷4-6個月的嚴重虧損,將會進入加速去母豬庫存階段,從而有望迎來下一波周期。2014年養殖企業嚴重虧損時期只有近2個月的時間,母豬去產能剛開始,此時豬價上漲及收儲將延長養殖戶的忍耐期限,不利于生豬價格周期拐點的形成,等待時間或將被拉長。
投資建議:回調后再介入
與之前3月24日《農林牧漁行業二季度投資策略》(長短周期看,建議底部布局養殖股)、4月18日《3月份生豬數據點評》時所處的行業情況已不同,目前是豬價已回升、拐點尚未到來,或有被拉長的預期,因此,此階段對生豬養殖業轉為偏謹慎。
