近期豬價走勢一覽

在經歷了五月上旬的罕見快速上漲后，五月中下旬豬價波動曲線趨于平穩，進入六月后，豬價又小幅回升，目前基本穩定。”分析師袁松表示。

從豬周期角度看，5月下旬以來豬價整體出現回調，但分析人士指出，這并不影響豬價新的上漲周期的確立。下半年，特別是四季度豬肉消費的季節性回升，會推動豬價繼續上行。不過，由于產能淘汰并不徹底，因此未來豬價上漲空間仍較為有限。

豬價漲勢還有待觀察

5月份，在低迷走勢中沉寂了多時的豬價出現了報復性反彈，上旬，華南華東地區豬價暴漲1.5-2元/斤；中旬，北方豬價看漲同時，華南豬價則逐步回落；下旬，各地屠宰企業統一下調價格，端午節前豬價下滑2-3元/斤。6月初，豬肉價格小幅回升，全國平均豬價達到6.66元/斤。

“本輪母豬淘汰從2013年10月開始，2014年后淘汰速度明顯加快，但由于淘汰母豬在半年內不影響肉豬供應，豬價在1季度仍處于繼續走低情況。養殖戶恐慌殺跌后，大量生豬屠宰進入冷庫，4月下旬到5月份，大豬存欄量下降，加上屠宰企業已擁有大量庫存，需要消化庫存，調高收購價格。在巨大虧損情況下，價格提高后養殖戶出現惜售，收豬量明顯下降，這導致了5月上旬全國豬價暴漲3成，一度引發了市場直接看多后市。但從實際情況看，由于5月份還存在一定數量"壓欄豬"，這使得5月中下旬以來豬價出現技術性回調。”農產品（000061，股吧）集購網研究員林國發指出。

但是，豬價出現回調，并不影響豬價奔跑在新的上漲周期中。林國發表示，一方面，由于1-2月份的疫情及天氣因素影響，仔豬死亡率偏高，使得7-8月份市場可供應肉豬數量下降；另一方面，母豬存欄量從2013年10月開始減少，并持續至今，前期母豬淘汰開始對肉豬供應量影響逐步開始表現，下半年生豬供應量將較去年有所下降。在供應減少同時，7月后豬肉需求轉好，豬價上漲概率增加，但考慮到本輪豬價5月份反彈過快，母豬淘汰終止或放緩，另外規模養殖場生豬供應量近年來占比快速上漲，減緩了豬價下跌母豬淘汰數量，本輪豬價最終能上漲至什么水平還有待觀察。

豬周期底部基本確立

豬周期變換的核心在于供需矛盾轉變，引發點在豬價變動引發養殖利潤變化，最終造成養殖戶的進入或退出。一般情況下，因較長時間區間可直接認為豬肉消費穩定，所以豬價大周期主要由生豬供應決定，但考慮季節和節假日因素，豬價周期存在大周期同時伴隨著年度周期。

根據農產品集購網數據，在2010年6月至2011年10月的一輪大周期豬價上漲結束后，豬價進入漫長的下跌周期，2014年4月豬價一度跌破5元/斤，較2011年7月份下跌超過50%.

在豬價大周期下跌過程中，其出現多次明顯反彈，且具有一定規律性：一般在6-7月份反彈，并在春節附近達到年度行情，這主要由于節假日需求爆發性增長。2013年春節前后，豬價較年內最低反彈超過50%，春節效應影響，養殖戶慣性認為2014年再次出現春節行情，加上2013年豬價反彈時間提前至5月份，豬價快速反彈，最終使得當年母豬淘汰進程終止或放緩，最終為后期豬價暴跌提供基礎。

2014年豬價春節行情結束較往年提前至少一個月，1月份豬價并未能突破2013年8月份高點，轉而下跌，養殖戶被迫采用“壓欄”模式應對。但由于生豬整體存欄數量偏高，春節后豬肉需求進入階段性淡季，豬價持續走低，養殖戶資金壓力增大。

林國發指出，“壓欄豬”雖然不會增加生豬供應量，但會大幅度增加豬肉供應量，豬肉供應量由生豬數量乘以出肉率，生豬體重越大，出肉率也跟隨提高。供應充裕，而需求下降，2月下旬至4月份中旬前出現恐慌性殺跌，豬價跌破5元/斤，養殖戶虧損達到300-350元/頭。

直到5月份，受相關收儲政策利好影響，價格出現回暖，而同時養殖戶出現惜售，使得收豬量明顯下降，導致5月上旬全國豬價暴漲3成，使市場出現豬周期已經見底的聲音。

“從豬周期的角度看，可以認為確實已經發生周期性轉折。”袁松指出，下半年，特別是四季度豬肉消費的季節性回升，會推動豬價上行。而代表行業產能的能繁母豬存欄量持續下降，農業部數據顯示，5月能繁母豬存欄環比下降1%，同比下降7.5%，經歷連續9個月的下降后，累計降幅超過7%；芝華監測主產省份能繁母豬存欄也都呈下降趨勢。在產能持續下降的情況下，明年豬價也再難跌至今年4月份的低位水平。由于產能淘汰并不徹底，因此未來豬價上漲空間有限，預計不太會有以往周期那么大的漲幅，明年二季度豬價可能還會跌至較低水平。未來豬價還會有波動，但整體將會向好。

豬價漲跌除了影響養殖戶和消費者，在一定程度上還會影響我國CPI的波動，如2011年由于豬價上漲過快，2011年上半年國內CPI快速上漲很大部分由豬價貢獻，相關部門于是下調了豬肉在CPI占比。

“下半年國內豬價反彈概率高，但考慮到2013年3-4季度國內豬價處于相對高水平，預計在2014年結束前，豬價即使上漲，對CPI影響也不會太大。”林國發預計。

袁松也持類似觀點，他表示，從5月份情況看，由于5月后期豬價的回落，使得5月份生豬均價并未超過去年同期，因此對5月CPI有輕微的下拉作用。根據統計局數據，豬肉價格同比下降0.6%，影響CPI下降約0.02個百分點，影響微乎其微。未來隨著豬價上升，預計與去年同期差距不會太大，因此不會對CPI形成太大影響。