“目前，畜牧行業的競爭已經日趨白熱化，各路資本都在加速涌入，”國金證券投資銀行總部副總經理祁紅威介紹，2011年，雛鷹農牧占地40萬畝，投 資40億元養豬。其目前已公告項目的投資額已經高達75.5億元。2013年7月，大康牧業發布非公開發行股票預案，募集資金預計近50億元，其中 171，700萬元將用于安徽渦陽100萬只肉羊養殖建設項目。近日，正邦科技獲證監會批準，發行公司債券共計人民幣5.5億元。并擬定向增發 16，529.00萬股，融資規模約為人民幣10億元。

大量資本的涌入，已促使畜牧業朝著“千軍萬馬，逐鹿中原”的局面發展。

然 而，農牧企業本身的特點使得其融資過程異常艱難。受自然天氣、動物疫病的影響，畜牧業常常被稱為“靠天吃飯”的產業。加上豬周期等價格波動影響，導致其經 營風險大、業績不穩定。與此同時，畜牧業的資產大都為生物資產，在盤點和保管方面都存在一定的技術和風險。加上農牧企業的土地大多為租賃使用，可供抵押的 固定資產少。

此外，現金交易、個人結算等交易方式的盛行使得畜牧企業的財務報表制造成本低，造假率高。風險、資產、財務，這三個難題導致農業企業在所有的產業里面臨的融資環境最惡劣。

突破融資瓶頸，關鍵是找到企業的壁壘所在

與 惡劣的融資環境形成鮮明對比的是畜牧企業對資金的大量需求。據悉，目前國內很多已上市的畜牧企業雖然仍在虧損，但其融資額卻依然高位運行，動輒以幾十倍的 PE.而部分中小企業亦急于擴張產能、延伸產業鏈，對融資額的需求少則幾千萬，多則幾十億。資金需求遠超盈利額。為了增加融資效率，許多農牧企業不斷以各 種“新概念”項目為開發重點，積極爭取大量的風投注資。

“企業有很多設想是美好的，但關鍵在于我們需要看到你真正做出來的業績，”祁紅威表 示，部分企業為了吸引資金可能會忽略其本身的優勢，大面積鋪網、制造“噱頭”，最后可能得不償失。對于投資企業而言，更希望看到企業能選擇合適的商業模 式、在其擅長的領域集中發展，以免沖淡整體利益。如果想走壹號土豬那種差異化路線，需要考慮企業是否有高端的產品技術和適合的銷售渠道，如果計劃走溫氏的 低成本路線則需要考慮企業本身的資金實力是否足夠強大。

許多企業在爭取融資的過程中，往往過分關注項目可能帶來的效益，卻人為忽略其存在的風險。或者，完全寄希望于投資企業接受“高回報=高風險”的理論，能完全相信其規劃的“藍圖”可以成為現實。但事實是，這種情況下，企業往往會融資失敗。

山東豐匯農牧科技有限公司董事長呂靜江表示，企業不能寄希望于風投來承擔項目的風險。根據自己與風投公司的合作經驗來看，換位分析對于贏得投資至關重要。很多極具吸引力的項目看起來可復制性很強，其實不然。每個企業在做這個項目的時候必定會有自己的瓶頸。

“同一個項目，你能做，別人也可以做，但是如果你有自己的壁壘，能做別人暫時做不了的事，那就是你的優勢，”廣東南方星辰創業投資有限公司總經理董劍表示，風投在投資之前，會仔細分析項目的風險和退出回報效益，所以企業一定要找到自己的壁壘，提高融資效率。

選擇運用多渠道、多層次的融資平臺

如 果企業能精準地找到自己的發展壁壘，吸引合適的資金便水到渠成了。一方面，企業可選擇IPO通過資本市場進行融資，也可掛牌新三板通過定向增持的手段獲取 資金。對于擬上市并具有一定規模的企業可考慮通過上市企業并購的方法間接上市融資。而中小企業可通過發放中小企業私募債這一途徑獲得靈活性較高的發展資 金。另一方面，企業還可直接與投資公司接洽，借助合適的項目吸引風投。

“然而，在項目投資的過程中，企業家和投資者的分析角度并不一致。企 業家看的是企業的利潤，而投資者看的是市值能有多少，是從資本市場的角度來分析項目和估值的。”董劍建議，各個企業可與業內投資企業保持日常性的聯系，培 養不同種角度分析問題的意識，這對于企業介入資本市場會大有幫助。