獸藥疫苗股依然是齊魯農業(yè)團隊最看好的子行業(yè)，2014 年將是獸藥疫苗行業(yè)分化加速之年。

主要是基于：

（1）2007-12年獸藥行業(yè)年均15.7%的增長表明這是一個持續(xù)高成長的行業(yè)；

（2）養(yǎng)殖規(guī)模化趨勢不可阻擋，市場苗對政府計劃苗的替代引發(fā)巨大的投資機會；

（3）大品 種為王的時代來臨。以口蹄疫、藍耳、布氏桿菌等為代表的大品種將引發(fā)優(yōu)勢企業(yè)盈利快速井噴；

（4）行業(yè)競爭升級，并購基金將加速行業(yè)產能集中，一小批研發(fā) 產品實力強勁、市場化營銷導向的標桿企業(yè)將迅速崛起。行業(yè)龍頭依靠快速放量的市場苗、完善的終端布局和豐富的后備產品線開啟成長新征程，公司增速遠超行業(yè)平均水平，市場份額和利潤份額雙雙增長，全年繼續(xù)看好行業(yè)領先企業(yè)，首選金宇集團，重點推薦天康生物[0.53%資金研報]、大華農[-0.41%資金研報]、瑞普生物[0.58%資金研報]。

繼續(xù)強調5-6月是布局飼料股的絕佳機會：前期飼料股補跌充分，市場對存欄總量下降預期較為充分，但基于集中度提升的結構性主線，我們繼續(xù)看好大北農等重點飼料公司。二季度開始，國內養(yǎng)殖行業(yè)將迎來存欄增長+盈利好轉并存，受益于兩大驅動指標向好，國內飼料行業(yè)景氣將逐季向上。5-6月是逐步布局飼料行業(yè)絕佳時機，我們推薦豬鏈、水產料飼料龍頭，首推大北農，推薦海大集團[-2.19%資金研報]、通威股份、唐人神[0.00%資金研報]、新希望。

當前種業(yè)政策利好頻出，其中種業(yè)體制改革將加速構建商業(yè)化育種體系，加快推進現(xiàn)代種業(yè)發(fā)展，因此對于優(yōu)質種企來說結構性機會凸顯。中期來看，張掖地區(qū)調研得出14年全市初步落實玉米制種面積60萬畝，減幅40%左右。張掖是本種植季國內制種面積下降的縮影，符合此前齊魯農業(yè)一直強調的制種面積大幅下降、庫存轉商，行業(yè)拐點有望于2014年下半年隱現(xiàn)的觀點。推薦高增長登海和加速產業(yè)整合的隆平高科[0.80%資金研報]。

農業(yè)策略：

（1）豬價快速反彈，兌現(xiàn)齊魯農業(yè)關于豬價向上時點和反彈定性的精準判斷，未來4-5個月內都是豬價反彈通道，所以建議繼續(xù)積極投資畜禽產業(yè)鏈，先選高彈性畜禽養(yǎng)殖股如牧原、益生、圣農，5-6月份逐步布局飼料和獸藥股（金宇、天康；大北農、海大、通威、唐人神、新希望）；

（2）轉基因政策頻出和行業(yè)反轉拐點隱現(xiàn)，繼續(xù)推薦登海和隆平；

（3）繼續(xù)強烈推薦受益于國內肉制品行業(yè)品牌化浪潮的雙匯發(fā)展[-2.60%資金研報]。