禾豐牧業擬IPO 發行不超過8000萬股,其中公開發行新股不超過8000萬股,公司股東公開發售不超過4000萬股;發行后公司總股本不超過5.54億股。

“原料—飼料—養殖—屠宰”一體化飼料企業

禾 豐牧業是以飼料生產為主,適度向上游原料貿易及下游屠宰加工擴展的中國東北最大的飼料企業集團。公司飼料業務板塊全資或控股子公司45家,屠宰板塊3家。 截止2013年,公司飼料產能317.9萬噸/年,2013年銷售飼料181.9萬噸,市場占有率0.95%;形成年屠宰2000萬只肉雞產能,2013 年銷售雞腿等雞肉制品3萬噸。

公司核心競爭力在于技術領先、營銷創新以及全產業鏈模式

公司核心競爭力主要體現在:(1)技術領先優勢;(2)創新的營銷服務優勢;(3)全產業鏈下的成本控制及定價優勢。

募投項目是公司擴大規模、增強實力的重要一步。

本 次募投資金7.25億元主要用于黑龍江禾豐等6個飼料生產項目和1個研發檢測中心項目。本次募投項目建成后,公司在禽畜、反芻和水產料上共計增加產能77 萬噸至394.9萬噸?？傮w上,我們認為募投項目是公司擴大飼料生產規模、增強技術研發實力的重要一步,建成將有力提升公司的盈利能力和抗風險能力。

盈利預測。按公司發行8000萬股,發行后合計股本5.54億股測算,我們預計公司2014年、2015年eps 分別為0.31元、0.37元。按照2014年行業平均市盈率16~20倍pe,合理股價區間為4.96元~6.2元。