農業部公布的生豬定點監測數據顯示，生豬存欄及能繁母豬存欄量均在下降，其中能繁母豬存欄持續性下降，特別是進入了2014年1季度，下降速度明顯 加快。假如農業部定點監測數據能夠代表全國生豬存欄情況，折算全國能繁母豬數量截至6月末數據已經跌破4600萬頭，較去年同期下降8%左右。布瑞克與廣 東飼料協會調研了解情況能繁母豬數量已經出現較為明顯下降，但部分養殖戶明顯增加了后備母豬存欄量，某大型種豬場在4月份半個月左右時間銷售整個下半年種 豬數量，較大程度說明，市場仍有充裕的資金在抄底后期豬價。今年新增后備母豬年內無法形成產能，去年10月份開始持續母豬持續下降，對當前可出欄生豬數量 效應逐步顯現，有利于支撐未來半年豬價回升。大量的新增后備母豬預計在年末至明年一季度再次形成產能，可能造成對更遠期豬價產生影響。

一季度國內豬價快速下跌，4月中全國內三均價跌破5元/斤，生豬養殖虧損進入深水區，虧損幅度達300-350元/頭，壓欄豬虧損甚至超過500元/頭。

豬 價從2013年12月下旬開始下跌，養殖戶預期春節豬價反彈，普遍出現壓欄現象，春節豬價并未出現反彈，養殖戶持續壓欄，3-4月份豬價再次暴跌，除了豬 肉進入需求淡季，部分壓欄養殖戶資金斷裂，恐慌性殺跌雙因素造成。廣東省飼料行業協會預計上半年2014年豬料產量同比增速超過10%，較大程度說明了一 季度至二季度初，中小散戶壓欄情況嚴重。近幾年我國生豬養殖規?；潭入m快速增加，但中小散戶出欄量仍是我國生豬總出欄量主要構成部分。生豬壓欄隨不會增 加生豬出欄數量，但會大幅增加豬肉的供應量，以220斤和300斤生豬屠宰情況為例，220斤生豬屠宰率在82%左右，而300斤生豬屠宰率達到了 86-87%，單頭豬豬肉供應量增加44%。目前國內屠宰企業及冷庫存有較大的凍肉較大程度說明了過去半年國內豬肉供應過剩。

五月份國內豬 價在2周時間暴漲了30%，一定程度說明前期恐慌性殺跌后，市場大豬存欄量下降，虧損嚴重。仔豬價格持續走低，但補欄積極性仍未得到恢復。母豬繁育虧損嚴 重也加快了養殖戶淘汰能繁母豬進度。4月末5月初豬價提價后，養殖戶在前期巨大虧損情況下，惜售心理嚴重，豬價快速回升至成本線上方。豬價回升至成本線上 方后，養殖戶出欄意愿明顯增強，加上需求淡季，以及市場仍有一定比例壓欄豬，豬價再次回落，一度回落至6.2-6.3元/斤。6月下旬，前期超大“牛豬” 基本出清，市場需求也有所好轉，豬價7月份企穩回升。但我們必須需要注意到，7月份豬價上漲后，市場壓欄氛圍再次形成，短期雖然有利于豬價上漲，然而壓欄 行為造成豬肉供應量“額外”增加，不利于豬價更為持久上漲。

今年1月中旬至2月份，生豬養殖虧損，加上天氣因素影響仔豬存活率，以及從10月份后開始母豬數量陸續減少，2-3月份仔豬供應偏少，該時段仔豬育肥出欄主要集中在7月中下旬至8月份，有利于8月份豬價上漲。

去 年年末至今年年初禽流感影響，肉禽存欄量一度下降30-40%，4月份至今雖然持續恢復，但年內難恢復往年平均水平，一定程度減少了雞肉供應，促進部分豬 肉消費。另外7月18-20日臺風嚴重沖擊了廣東（粵西）、廣西沿海及海南水產養殖，未來一個月內該地區水產供應減少（該地區是我國最大熱帶淡水養殖及沿 海養殖基地），部分消費也將轉為禽肉或者豬肉，有利于8月份豬肉民用消費。今年中秋在9月上旬，食品工業豬肉消費將在7月中下旬至8月份迎來旺季，8月份 豬肉消費將明顯好轉。

2012年3-6月下旬，生豬養殖出現行業性虧損，2013年3月中5月下旬生豬養殖再次出現行業虧損，2014年1 季度及4月份生豬養殖深度虧損，5-6月份生豬養殖處于盈虧線附近，7月中養殖利潤回升至100元/頭。行業持續虧損必定會造成部分產能的淘汰，但我們需 要注意到2011至今大量的工商業資本進入生豬養殖市場，另外傳統的生豬養殖集團也在按計劃穩步擴產。中小養殖戶壓欄及采用后備母豬替代能繁母豬的做法， 均在較大程度抵消了能繁母豬大量淘汰對未來豬價的利好。屠宰企業規模化及配套的冷庫能力大幅增加，也使得“生豬-豬肉”從過去的單純活體庫存轉為“一般性 商品”庫存，未來影響豬價的變量增加，單純看一兩個指標來判斷豬價的準確性明顯下降。

短期來看，8月份豬肉需求增加，而理論活體可提供的生 豬減少，有利于8月份豬價從新回到8元/斤，甚至超過8元/斤，但目前冷庫凍肉庫存偏大，以及不少養殖戶仍期待通過壓欄來彌補前期虧損。豬價能否在8月份 回升至8元/斤，只能判斷為較大概率事件。中小養殖戶的壓欄行為及屠宰企業的行為將最終決定豬8月份回升至8元/斤能否成為現實。中期來看，考慮到前期能 繁母豬持續減少，并逐步對后期大豬可供應量產生影響，4季度豬價謹慎樂觀。