2014年上半年豬價大幅波動，“陰謀論”觀點充斥整個市場，是否存在大型屠宰企業操縱豬價，目前無從核實。但是，此番豬價大幅波動的根本原因是國內生豬存欄數量偏高，豬肉供應過剩。這是一個不爭的事實。

豬價“旺季不旺”，部分專家和養殖戶開始懷疑“豬周期”是否依然存在

所謂“豬周期”是由價格在傳導過程引發供需關系轉變，大體可表述為“存欄減少-豬價上漲-供應增加-豬價下跌”，并且循環往復。結合母豬繁育特點，一般情況下，一個“豬周期”持續三到五年。至少從目前來看，“豬周期”沒有因為我國生豬養殖規模化提高而消失，預計還將持續存在，只不過周期時間有可能會被拉長，價格波動幅度有所收窄。

本輪豬價下跌從2013年冬至開始。按照往年情況推算，元旦至元宵期間，豬肉需求旺盛，豬價上漲概率大。縱觀2008年下半年至2010年初豬價雖處“豬周期”下跌期間，但其中兩年春節期間豬價均出現上漲，2011年4季度至2013年的下一個“豬周期”下跌期間，這兩個春節期間豬價還是上漲。

2013年豬價一季度雖大幅下跌，但由于H7N9流感及凍肉收儲政策影響，5月初豬價企穩回升，6月份后養殖利潤轉正，母豬淘汰減少，維持較高水平母豬存欄量。2013年8月份豬價反彈至8~8.5元/斤，市場開始相信豬價進入上漲周期。當時國內疫情少，仔豬存活率高，養殖戶預計2014年再次出現春節行情，補欄意愿強烈。大量的仔豬補欄，促使整體生豬存欄偏高，加上政府限制“公款消費”等因素，豬肉需求下降。豬肉供需矛盾在12月末正式爆發，在食品工業生產旺季即將結束時，豬價出現跳水“。豬價未到春節時就現大幅下跌，但養殖戶普遍認為，春節仍會上漲，中小散戶壓欄行為明顯增加。

生豬壓欄雖不會增加生豬供應頭數，但會大幅度增加豬肉供應數量

按照生豬屠宰工藝分析，一般220斤體重的生豬，屠宰率為82%，而300斤體重的生豬這一數據可達到87%。2014年元宵過后，豬價已經跌至6.5元/斤，也突破了大部分養殖戶成本線，此時大多數養殖戶仍然選擇繼續壓欄。隨著豬肉需求淡季的到來，盲目壓欄使得后期豬肉供應進一步增加。而且，生豬體重在115kg后，生長速度變慢，料肉比升高，養殖戶需要大量資金購買飼料，造成資金緊張。豬販子及屠宰場在收購“壓欄豬”時，價格普遍較正常體重生豬便宜0.2-0.3元/斤。市場上的豬價信息，并未對生豬體重進行區分，促使市場不斷傳出豬價走低，引發養殖戶恐慌性出欄，生豬養殖業風聲鶴唳，草木皆兵。4月中旬，全國豬價跌破5元/斤關口，生豬養殖虧損達到350元/頭，“壓欄豬”虧損甚至超過500元/頭，養殖戶損失慘重。

4月末大豬存欄量大幅下降，轉為屠宰企業冷凍庫存，屠宰企業為了去庫存，希望豬價上漲的主觀意愿強烈。隨著收豬難度增加，屠宰企業及豬販子提高了收購價格。考慮到“壓欄豬”減少，豬價統計價格也跟隨上漲。由于看好后市，這時候養殖戶選擇惜售，最終導致“五一”期間部分地區豬價上漲了2元/斤，漲幅達到40%，部分漲幅較小地區，“五一”后補漲。6月中旬全國豬價維持在6.3-6.8元/斤，大體處于生豬養殖成本區間。

比較分析2006年和2010年啟動的豬價大周期上漲

兩者有一些共同之處。第一個，2006年和2010年豬價最低時較上個周期最高值，均下跌了50%左右，豬價從2011年最高點開始下跌至今年4月份，跌幅已經略高于50%。第二個，豬價下跌引發了母豬淘汰量增加，2006年和2010年豬價上漲前，母豬淘汰量達到了5%~8%，2014年截至4月份母豬淘汰基本達到了5%。第三個，豬價大跌導致補欄意愿銳減，部分地區仔豬價格與肉豬價格持平、甚至還要低，淘汰母豬價格跌至200-500元/頭，該條件在2014年3-4月同樣出現。但2014年與2006年、2010年存在一個明顯差異，2006年出現大范圍藍耳病，2010年出現“五號病”及藍耳病，重大疫病可促使養殖戶快速離開市場，但2014年養豬業相對平穩。

現階段，我們需要密切關注目前養殖戶結構變化。2006年中小散戶占主導地位，2010年雖然規模化程度較2006年有所提升，但中小散戶的比例依然超過60%，在市場中發揮主要作用。2011年豬價暴漲，刺激了國內其他產業資金涌進生豬養殖，而原有的養殖企業仍按照計劃擴張。粗略統計，2011年后新進產業資本投建的生豬預計出欄量不低于500萬頭，結合原有的養殖企業擴張，預計全國新增生豬出欄量不低于1000萬頭。假設小型專業戶年出欄100頭，相當于10戶小型專業戶，如果假設農戶散養年出欄20頭，相當于至少50萬戶。養殖水平較高的規模化企業PSY可達到18-20頭/年，較散戶高出20%-30%，這也就可以解釋，為什么母豬存欄量出現減少，但肉豬出欄量依然可以維持較高水平。

中小散戶與大型規模化養殖場在技術、資金上存在明顯差異，大型規模化養殖場還可以獲得包括財政補貼等政策紅利。豬價下跌對其影響相對較小，產能恢復時間也較中小散戶明顯縮短。散戶在未來生豬養殖繼續處于弱勢，未來5年內仍有大量的散戶逃離生豬養殖市場，為大型規模化養殖場騰出市場空間。散戶大量逃離是我國人口紅利消失及養殖業整合的結果。過去幾年，如果散戶仍維持100頭年出欄，不考慮養殖利潤情況下，僅計算養殖人工收入約為12000-15000元/年，如果當年利潤較好，收入達到4-5萬元，加上種植收入，可維持較好生活水平。而近年人口紅利快速消失，農村雇工成本飆漲，廣東地區一般強度務農日工資達到了50-60元/天，較高強度務農日工資達到了100-120元/天，建筑工普工日工資在100-120元/天。較低出欄量養豬較務工已不具有優勢，特別在行情較差年份，甚至會出現虧損，促使大量的中小散戶退出生豬養殖行業，國內生豬養殖規模化穩步提高。

未來5-10年，中國養殖業將從散戶與規模化豬場之間的競爭，演變為養殖集團之間的競爭。養殖飼養和管理水平、綜合成本控制將成為企業能否將對手淘汰出局的重要因素。屆時，國內生豬養殖將難出現暴漲暴跌，除非出現大范圍疫情。

對于2014年下半年的豬價預測

5月份豬價暴漲，引發母豬淘汰進度放緩，使得未來豬價判斷具有更多不確定性。總體來看，下半年豬價仍以上漲為主，具體幅度暫難判斷。短期來看，預計8月中全國豬價有望上漲至8~8.5元/斤，低值概率高于高值概率，主要有以下四個因素支撐：6月份豬價回調，促使“壓欄豬”基本清理完畢；7月份處于禁海期，淡水養殖產品未上市，利好豬肉消費；今年1-2月份出生仔豬死亡率偏高，生豬存欄量確實減少了；7月下旬后豬肉食品加工需求增加。但是，考慮到目前豬價處于盈虧線附近，如果養殖戶再次出現壓欄，不排除8月中旬豬價仍無法上漲至8元/斤水平。