2014年第30周(20140721-20140727)祖代雞存欄合計156.03萬套(其中在產101.32萬套,后備54.71萬套),同比下降24.8%,年初至今下行19%,近1個月以來祖代雞產能去化幅度達到7.8%。總體上,祖代雞存欄呈現持續下行態勢。

白 羽雞聯盟推動行業去產能,其執行力經受住了市場考驗。我們認為,祖代雞存欄的持續下行,特別是近一個月的祖代雞存欄加速下行,主要源于7月以來白羽雞聯盟 牽頭執行的祖代雞減產計劃(以2013年祖代雞引種量為基礎,減量10%以上。減產計劃分A、B、C、D四類公司,分別減少產能的16%、12%、10 %、6%;其中益生按要求減產16%,北京大風、北京愛拔益加減產12%,河北飛龍、諸城外貿、江蘇京海減產9%,其他幾家公司減產6%,減產采取四方聯 合(三家同行企業+聯盟代表)監督的模式執行。北京家育雖不參與,但協議要求其提高父母代雞苗價格,家育父母代雞苗按要求8月份需提至15元/套,9月份 提至18元/套。上述減產計劃要求7月底前完成)。另一層面,此次減產計劃的落實也驗證:此前一直受到質疑的白羽雞聯盟執行力經受住了市場考驗。

祖代雞產能將繼續下行,禽養殖產業“雞”遇不容錯過。據根據我們最新調研獲悉,全國祖代雞限制引種數或將從之前既定的109萬套再次下調至98萬套(不含圣農和泰森),全年實際引種量可能還會更低。總體上,我們判斷,在白羽雞聯盟約束下,行業原始產能將有望進一步下行。

看好禽養殖產業,積極布局圣農發展、益生股份。總體上,我們堅定看好肉雞行業產能收縮邏輯,首推最先受益的圣農發展;并建議關注高彈性的益生股份。

投資風險提示:(1)祖代雞引種量超預期;(2)祖代雞產能去化低于預期;(3)不可抗力事件導致需求端大幅萎靡。