8月11日，農林牧漁板塊成為A股市場最耀眼的一道風景線，板塊整體漲幅達3.15%。其中，禾豐牧業（603609.SH）、雛鷹農牧（002477.SZ）、正邦科技（002157.SZ）和新希望（000876.SZ）等4只個股直奔漲停。數據顯示，正邦科技在8月11日買入金額最大的五個席位均為機構專用席位，合計買入1415萬股，成交金額達1.498億元。雛鷹農牧買入金額最大的五個交易席位中，有三個是機構席位，合計買入金額達3781萬元。

然而，在養殖股股價強勢上漲的同時，有些機構正在琢磨賣出時點。

“我們今天就在討論養殖股是不是到了賣出的時點?！?月11日傍晚，深圳一位混合型基金向21世紀經濟報道記者指出，豬肉價格上漲是資金炒作這批農業股的邏輯。但早在二季度，當養殖股仍處于虧損時，機構資金已開始關注養殖股。

代表性個股如圣農發展（002299.SZ）、牧原股份（002714.SZ）自4月以來的漲幅分別達63.16%和82.96%。在機構看來，股價已經反映了未來一段時間豬肉價格上漲的預期。

但另外一批機構，他們認為農業股的股價上漲只反映了部分豬肉價格上漲的預期，未來一段時間才真正進入農業股的股價爆發期。

資金炒作的邏輯是炒豬價漲

8月11日，各路資金流入農林牧漁板塊，其投資邏輯均是炒漲價概念。

“機構預期糧食價格和豬肉價格都會上漲。”上海一位保險公司投資經理說，有一批資金加倉農業股，是因為7月CPI數據顯示，肉禽及其制品價格上漲1.1%。

華南一位價值型基金經理則認為，11日養殖股帶領農業板塊上漲，跟7月份的母豬存欄數據下降直接相關。

盤面數據顯示，8月11日，農林牧漁板塊中64只股票中有49只上漲，覆蓋了養殖、飼料、疫苗等整個養殖產業鏈。不過，資金更為青睞養殖股。

“養殖類企業是這輪漲得最好的品種，它們是直接受益禽獸價格上漲的企業?！鼻笆錾虾１ｋU公司投資經理介紹，飼料和疫苗企業屬于農業股中后端受益的標的。只有等養殖行業出現比較好的效應，養殖戶擴大養殖規模，飼料和疫苗企業才能受益。

但在當前階段，資金關注農業股主要是炒漲價預期和盈利拐點。

“今年豬肉價格最低跌到10元/公斤，現在漲到14.7元/公斤。養殖股中報肯定還是虧損，但三季度業績會轉正，現在市場就是炒盈利拐點?！鄙钲谝晃恢v究波段操作的私募基金毫不諱言地向記者表示。

有一批二季度布局養殖股的公募基金經理認為養殖股的股價已經反映了豬肉價格上漲的預期。

“我們調研發現，餐飲行業正在逐漸降低豬肉的消費?！鄙钲谝晃换旌闲突鸾浝碚f，他們擔心養殖股的業績并不如市場預期那般樂觀。

代表謹慎類機構的另一個因素是有些養殖股股價已大幅反映豬肉價格的上漲預期。例如牧原股份自4月2日的30元開始走出上升通道，至8月11日的股價漲幅已經達到82.96%，股價已到54.60元。

龍虎榜的數據亦顯示，雛鷹農牧和正邦科技的賣出席位中，分別有兩個和三個是機構專用席位，這代表有一批機構資金已經拋出獲利的農業股。

豬肉價格進入反轉通道？

但一批機構撤離時，有一批一年前已潛伏其中的機構則認為這是一波農業股大行情的來臨。

“圣農發展到年底估計有3-4億利潤，明年有10個億利潤。以此計算，圣農發展目前的估值也就14-15倍?！币晃怀钟修r業股長達一年的基金經理陳辰（化名）認為，股價遠遠沒有反映未來豬價可能達到的上升幅度。

“現在豬肉價格是14.7元/公斤，業內預期9月到16-17元，到明年中期是20元/公斤。這將給養殖行業帶來極為可觀的利潤?！标惓浇榻B。

他以雛鷹農牧（002477.SZ）舉例，公司出欄的生豬頭數是300萬頭，成本為13元/公斤，假設豬價維持在17-18元/公斤，一頭豬的利潤是400元，一年就有12億利潤。以此計算，其當前估值就是8-9倍。

“只要估值漲到20倍，股價就可以翻番?！标惓秸f，周期股的特點是彈性非常大。即便保守估計，未來農業股的股價依然有50%的漲幅。

華南一位大型基金公司的老基金經理李亮（化名）同樣看好農業股。在其看來，目前機構對于農業股的分歧，關鍵在于對未來價格上漲幅度的差異。

“我們判斷豬肉價格上漲是反轉，而不是反彈，是基于調研發現養殖類企業在未來一段時間都不可能大規模補欄，供給收縮必然會推升豬肉價格上漲。”李亮介紹。

8月11日這天，李亮一直在調研養殖行業的補欄數據。

“非上市公司根本沒錢補欄?！崩盍翐伺袛?，當非上市企業缺錢補欄時，有資金實力補欄的上市公司，將獨享豬肉價格上升的景氣。