研究數據顯示，白羽肉雞年出欄45億羽就基本能滿足國內消費需求，而祖代在產種雞年均存欄量100萬套即可滿足需求。但行業實際供給量卻大幅超出了這一標準，加之禽流感等負面消息不斷，相關公司業績一度陷入低迷。在危機面前，行業公司選擇抱團取暖，集體“斷臂求生”，依靠削減祖代雞引種量等方式控制行業總供給，目前已經初顯成效。但是隨著雞苗以及肉雞價格等的持續上揚，這種行情低迷時的被動“自我克制”能否延續呢？

“斷臂求生”白羽雞去產能初顯成效

曾幾何時，家禽業也曾擁有過美好時光，2008~2010年國內家禽行業景氣度快速提升，也正是趁著這個時機，以圣農發展（002299，收盤價14.26元）為代表的“家禽四杰”成功登陸A股市場。

不過，好景不長，2011~2013年國內祖代種雞引種持續擴增，肉雞供應量猛增。此后，供需關系逆轉，行業景氣度跌至谷底，2013年A股家禽類上市公司全部虧損。

在此情勢之下，2014年1月8日，由中國畜牧業協會組織并籌建的“中國畜牧業協會禽業分會白羽肉雞聯盟”正式成立，擬抱團突圍。最終在聯盟的主導之下，國內農牧領域產業化程度最高的白羽雞行業開始“斷臂求生”，擬定了大幅度的減產規劃，僅上半年祖代雞引種量就減少40%。隨著雞苗價格的逐步走高，各大券商分析師樂觀地認為，家禽鏈供給端的進一步收縮，可刺激行業景氣向上彈性，行業有望在年底進入上漲周期。

2013年家禽股全部虧損

自上世紀80年代開始，白羽雞產業就以其高效率、低成本的優勢在中國迅速立足。目前，該行業已成為國內農牧領域產業化程度最高的產業，而雞肉則成為中國第二大肉類消費品。

在發展過程中，中國白羽雞產業經歷了多重危機。特別是2012年以來，家禽養殖行業持續籠罩在“速成雞”和“禽流感”事件的雙重陰霾之下，由此導致家禽市場需求下降，禽類價格長期低位徘徊。據中國畜牧業協會統計，2013年肉雞養殖行業損失超過1000億元，我國的肉雞養殖行業將迎來轉型升級新階段，行業洗牌將進一步加劇。

記者注意到，從2013年財報數據情況來看，圣農發展、益生股份（002458，收盤價13.80元）、華英農業（002321，收盤價7.38元）等家禽類上市公司全部出現虧損，虧損2.45億元的*ST民和（002234，收盤價10.08元）則成為首只被“*ST”的家禽股，這是A股4只家禽上市企業首現年報集體虧損。

作為國內最大的白羽雞全產業鏈企業，圣農發展一直被外界認為擁有強大的抗風險能力，但在這樣行業景氣度極低的背景下，圣農發展也難以獨善其身，該公司2013年凈利潤下滑8442%，虧損額超過2億元。

分析師告訴記者，祖代雞引種大幅過剩，導致2013年下半年雞肉產業低迷的狀態逐步擴散至上游苗種行業，父母代雞苗及商品代雞苗價格墜入谷底。數據顯示，今年1~2月份山東、河南、遼寧等肉雞苗主產地價格普遍在1元/羽以下，家禽行業持續低迷，很多養殖戶連續幾個月都沒有補欄。

今年上半年祖代雞引種量減少40%

回顧近年行情，白羽肉雞行業走出了兩個不同的景氣周期，而供需結構的不斷變化是其中的主導因素。

按照代次，白羽肉雞產業鏈自上而下分別為祖代種雞、父母代種雞、商品代肉雞，但國內祖代企業基本不具備祖代種雞自育能力，而是從美國進口祖代種雞苗，從引進祖代種雞苗到商品代肉雞出欄約需14個月。

2008~2010年期間，國內祖代種雞引種量分別為79萬套、94萬套、97萬套，由于局部地區爆發禽流感疫情致肉雞大批死亡，短期內行業產能急速縮減，家禽行業景氣度快速上升。2010~2011年，全國雞苗、雞肉價格持續抬升，雞苗均價由1元/羽左右一度上漲至5元/羽附近，肉毛雞均價上漲也十分明顯。

然而，2011~2013年祖代種雞引種持續擴增，分別達到111萬套、135萬套、158萬套。產能的急劇擴張，使得供需關系逆轉。最終，從2012年下半年起，國內白羽雞價格持續低位徘徊，行業景氣度開始下行。對此，申銀萬國研報指出，白羽肉雞年出欄45億羽基本滿足國內消費需求，依據祖代種雞有效產能計算，則祖代在產種雞年均存欄量100萬套可滿足需求。

面對困局，2014年1月8日，由中國畜牧業協會組織并籌建的“中國畜牧業協會禽業分會白羽肉雞聯盟”正式成立，全國50多家龍頭家禽養殖生產企業參會。資料顯示，白羽肉雞產業聯盟由中國畜牧業協會禽業分會主管，成員單位包括益生股份、*ST民和、新希望六和股份有限公司、圣農發展、益生股份等業內龍頭企業。

今年3月份，白羽肉雞聯盟召開產業會議，養殖企業共議 “斷臂求生”，決定合力控制白羽雞總量（4月1日起，祖代種雞滿50周必須淘汰，逐步減少總量的20%）。同時，各家祖代雞場達成協定，預計2014年祖代雞引種量有望下滑至120多萬套左右。按照禽鏈生長周期，2014年下半年行業景氣有望逐漸恢復。

記者注意到，經過數月的努力，白羽雞過剩產能正被逐步淘汰，家禽養殖去產能化已經實質性啟動。據華鑫證券報告顯示，目前行業在產祖代雞存欄量在105萬套左右，后備約60萬套左右，上半年祖代雞引種量約在50萬套左右，較去年上半年的89萬套有明顯下滑，同比下降幅度為43.82%。

華鑫證券近期研報顯示，為強化行業去產能，白羽肉雞聯盟規劃在目前祖代雞存欄量基礎上再減10%。在整個行業去產能的大背景下，肉雞價格上升的中期趨勢已確立。

分析師：景氣走高有望延續至2015年

隨著雞苗價格的逐步走高，各大券商分析師也再次聚焦家禽行業，并且大多持樂觀心態。

截至日前，毛雞價格已漲至5元/公斤，雞苗均價則猛漲至3元/羽以上。對此，齊魯證券認為，祖代雞引種下降和父母代去化等供給端收縮造成禽鏈自第二季度起景氣反轉，當前禽鏈處于反轉拐點右側，景氣走高將持續到2015年年底。

該券商進一步指出，當前養殖戶補欄對應的出欄時間為需求強勁的雙節期間，補欄熱情較高。同時，目前天氣炎熱，種蛋的受精率下滑，苗產量偏低。這導致供需兩端共同推動苗價進一步上漲，后市苗價利好因素較多，進一步上行動能充足。此外，白羽肉雞聯盟繼續采取限產保價策略，在限制引種和淘汰高齡祖代雞后，再次采取降低行業供給的措施。若措施如實落實，那么禽鏈供給端將進一步收縮，從而刺激行業景氣上行。

申銀萬國研報表示，目前祖代在產種雞存欄量約101萬套，預計7~8月份 “再減祖代種雞存欄量10%”執行后有望縮減至90~100萬套。由此預計，第三季度父母代在產種雞存欄量將震蕩向下，有助商品代雞苗產能收縮。同時，因雙節消費拉動，三季度是傳統雞肉消費旺季，7月中旬~8月下旬雞苗補欄高峰的到來有助雞苗價格上漲，三季度均價抬升是大概率事件。

另有業內人士認為，祖代肉種雛雞供應量的減少，將造成6個月后父母代肉種雛雞供應量減少，父母代肉種雛雞供應量的減少將造成7個月后商品代肉雞出欄量減少。因此祖代雞去產能對行業供求帶來的影響有望在今年年底或明年初開始顯現，行業有望在年底就進入上漲周期。

7月雞苗價格觸底反彈回升至成本線上方

進入7月份后，以圣農發展（002299，前收盤價14.26元）、益生股份（002458，收盤價13.80元）為代表的家禽上市公司股價漲勢兇猛，而華英農業 （002321，收盤價7.38元）、*ST民和 （002234，收盤價10.08元）也均有30%左右的漲幅。

記者注意到，在家禽板塊整體表現靚麗背后，是7月以來，受生豬價格大漲聯動效應等因素刺激，全國禽苗價格進入了持續上漲軌道。其中，白羽雞雞苗價格從6月份的每羽幾毛錢猛漲至每羽3元錢以上，創下年內新高。事實上，目前的禽苗價格已經回升至成本線上方，相關企業開始盈利。

部分禽苗價回升至成本線上方

據數據顯示，8月12日全國肉雞苗價格較前一日全面上揚。根據分析，目前養殖戶補欄積極性較高，雞苗數量少，預計近期雞苗價格將呈震蕩調整趨勢。

從數據看，雞苗價格在去年末、今年初曾觸底反彈，5月8日雞苗價反彈至3.05元/羽的高點；隨后在季節性消費淡季作用下，價格開始持續回落，整個6月份雞苗價格都處于1元/羽以下，單月平均苗價僅6毛錢。

而進入7月份后，家禽養殖業再次開啟上漲攻勢，白羽雞雞苗價格呈現出單邊上揚趨勢，從每羽幾毛錢一路猛漲至每羽3元以上。對此，某券商分析師向記者表示，目前家禽行業呈現回暖態勢，整體形勢比較樂觀。

從7月初至今，雞苗價格便一直在漲，行業雞苗的成本線在2.5元/羽，雞苗供應企業現已開始盈利。此外，全國肉雞價格也在7月底全面進入了“9”元時代，山東、河南等主產區均價都在9.6元/公斤附近。

*ST民和證券部代表高小濤表示，民和股份不會對外披露雞苗成本價，現在（白羽雞）苗價已經接近4元/羽，而此前公司已經預測今年上半年將盈利800萬元~1500萬元，投資者可以據此判斷。

在鴨肉領域，華英農業董秘李遠平則指出，公司三季度凍鴨產品銷售價格已超過9000元/噸，較上半年增長5%~10%，整個下半年肉鴨行情將較為樂觀。另外，目前鴨苗價格已漲至約1.9元/羽，未來有望升至成本線2.5元/羽以上。

多重因素刺激雞苗價格上揚

對于雞苗價格的暴漲，上述券商分析師認為，豬肉、雞肉、鴨肉以及牛羊肉等肉類消費之間存在很強的替代關系。從近幾年雞肉價格和豬肉價格的運行規律來看，兩者波動周期基本保持同步。換句話說就是，畜禽價格存在聯動效應，豬價上漲便會拉動雞肉價格回升，隨之引起養殖戶的補欄意愿增強，進而推動禽苗價格出現上漲。

記者注意到，近一個多月以來，全國生豬價格的確出現了一波暴漲行情。統計數據顯示，6月30日至8月8日，生豬價格自12.85元/公斤，一路上漲至14.94元/公斤，5周漲幅超16%，低迷了一年多的豬價終于揚眉吐氣了一把。

某家禽上市公司高管告訴記者，站在養殖戶的角度，一般都是隨行就市，雞肉價格漲了便加大補欄量，價格下跌便惜售或者退出。由于全國養殖數據過于龐大，公司難以準確地對行業進行分析和預判。實際上，影響畜禽產品價格的因素眾多，每個階段都有不同的原因，且每個刺激因素的影響力都不能量化。

此外，齊魯證券還研報指出，受7月份高溫天氣影響，肉雞集中出欄過后，現貨源減少，屠宰場收購困難，少數屠宰場已停宰；高溫天氣的持續，使得毛雞價格持續平穩，預期后期價格將實現震蕩上揚。近期，通過對山東家禽養殖行業調研得出，2012年以來上下游的苗種和肉食行業虧損加大，特別是祖代雞場，促使苗種廠自2013年第二、三季度開始逐季出現引種下滑趨勢。

四大家禽股中報集體回暖 高管前期曾大舉增持

如今，隨著中報密集披露期的來臨，四大A股家禽企業也將陸續交出上半年成績單。實際上，歷時數月的去產能化，的確使得家禽行業得到一絲恢復，相關上市公司經營業績成效明顯。

記者注意到，圣農發展（002299，收盤價14.26元）率先披露中報，該公司第二季度單季盈利高達1.6億元。從業績預報來看，*ST民和 （002234，收盤價10.08元）、華英農業（002321，收盤價7.38元）、益生股份（002458，收盤價13.80元）中報業績也均實現同比回暖。 然而，在接受記者采訪時，相關上市公司對行業前景的回應多數比較低調、謹慎。

圣農發展扭虧為盈

隨著國內白羽肉雞行業的回暖，全產業鏈的圣農發展業績實現扭虧為盈。報告期公司實現營業收入29.12億元，同比增長52.37%；實現凈利潤4350.62萬元，去年同期為虧損6838萬元。

值得注意的是，圣農發展雞肉銷售均價同比上升了5.86%；與此同時，其主要原料價格下降，豆粕的采購均價同比下降了5.24%，玉米的采購均價同比下降了3.73%。圣農發展指出，在經歷了長時間的行業洗牌，加之行業達成減量共識之后，國內白羽肉雞去產能效果顯著。尤其是進入2014年第二季度以來，隨著H7N9流感影響的逐步消退，國內肉雞價格開始逐步回升。 記者注意到，今年一季度，圣農發展虧損1.16億元，這意味著其二季度單季盈利高達1.6億元。2009年、2010年，公司凈利潤分別為2億元、2.78億元。無獨有偶，同處禽產業鏈上的*ST民和預計上半年扭虧，利潤超過800萬元，上年同期為虧損7793.58萬元；華英農業、益生股份雖均有數千萬元的虧損，但其業績快報顯示，虧損幅度也開始同比收窄，環比則有所減虧。

面對上述情況，記者致電*ST民和，其證券部代表高小濤表示，自5月份以來，國內雞苗價格的確出現了明顯的上漲，公司近期苗價已達到3.8元/羽左右。根據業績預報數據，今年上半年公司將盈利800萬元~1500萬元，行業經營情況良好。

但高小濤認為，外界都只看到我們賺錢的時候，而在虧損之時，沒有認真地思考和分析過原因。鑒于下半年節氣比較多，目前正處雞苗補欄旺季，對雞苗價格有一定支撐，但并不能判斷未來長期的家禽行情走勢。

與其同樣持謹慎態度的還有益生股份，其證券部代表唐文濤認為，供給與需求端的變動主導行業變化。白羽肉雞聯盟制定的減產規劃對整個行業是有幫助的，在需求量穩定的情況下，減少供給自然有助于提升價格。

但他進一步指出，促成家禽行業回暖的因素是多重的，雖然困擾行業許久的“速生雞”事件、H7N9病毒影響等都在逐漸消退，但“福喜事件”也刺激著行業的整頓，部分家禽企業有望受益。實際上，由于市場價格長期低迷、養殖企業虧損不斷，前期白羽雞行業去產能化都是被迫而動的。從現在來看，難以預估去產能化的持續性，目前益生股份還是持有低調、謹慎的態度。

高管看好未來業績集體增持

實際上，從相關上市公司的高管動向上，也可以一定程度上揣摩出公司對未來家禽行業景氣度的預判。

早在今年3月份，正當家禽業行情處于低谷難見彩虹之時，圣農發展實際控制人的一致行動人傅露芳（系公司董事長傅光明之女）就已攜手多位公司董監高成員，聯袂增持公司股份276.9萬股。

其中，傅露芳（3月5日~6日）耗資逾兩千萬元買入圣農發展股份274萬股，占圣農發展總股本的0.3%。基于對公司未來持續穩定發展的強烈信心，傅露芳又在此后陸續增持逾百萬股，圣農發展財務總監陳榕、董事劉亞彬、監事會主席嚴高榮和董秘陳劍華等6位高層管理人員也加入增持行列。

繼圣農發展高管高舉增持大旗后，7月23日“世界鴨王”華英農業宣布，其董監高等擬投1.5億巨資增持公司股票，同時華英農業控股股東還將為增持人提供擔保融資。

根據規劃，華英農業部分董事、監事、高級管理人員及部分員工，將組建成立鄭州華合英農業科技中心（有限合伙）（以下簡稱華合英）。其中，自籌而得的資金將直接認購由山東省國際信托有限公司發起設立的“山東信托—恒泰5號證券投資集合資金信托計劃”（以下簡稱恒泰5號）。

與此同時，華英農業控股股東河南省潢川華英禽業總公司還會為增持人提供擔保以幫助其完成1:2比例（自籌資金與融資資金比例）的融資，華合英委托信托公司買入華英農業流通股股票。

據悉，恒泰5號資金總額共計不超過1.5億元，增持總量不低于華英農業總股本的4.7%，最高不超過7.29%，并放棄直接持有華英農業股票的表決權。實際上，就在華英農業公布增持計劃前，恒泰5號已于7月22日通過大宗交易平臺，迫不及待地買進該公司1056萬股，占其總股本的2.48%。

對此，記者曾致電華英農業，其董秘李遠平當時表示，員工增持計劃主要還是基于對未來業績的看好。今年上半年，公司業績的確不太理想，但下半年是傳統旺季，行業景氣度應該有所回升。