今年上半年，畜牧行業盈利跌入近5年最低谷。4月20日，豬肉價格指數5.2元/斤，比起2007年最高的豬肉價格腰斬了50%。從上半年財報看，雛鷹農牧[-0.77% 資金 研報]虧損1.4億，今年1月剛上市的牧原股份虧損8000萬。

“今年進入上一輪豬肉周期的尾聲，上半年是探底，下半年開始進入新的盈利周期。”多名生豬養殖業內人士對南都記者表示，這次豬肉價格上漲不是一個短期浮動，而是整個周期進入新的拐點。

價格會出現周期性浮動，“漲跌周期一般為三年。因為中國生豬養殖集中程度很低，所以一定會出現生豬價格暴漲暴跌的現象。”天地集團董事長陳生對記者說。

據顯示，2007-2008年豬肉價格景氣，2009-2010年低迷；本輪周期2011年景氣，隨后三年低迷，而由于低迷期長，散戶補欄積極性低，上市公司負債率高(平均負債率超過70%，是五年來最高位)，所以短期存欄量難以快速擴張。

業 內人士鐘白認為，母豬存欄量創歷史新低，恰恰是這一輪價格上升的主要支撐。“7月份母豬存欄量4537頭，比上一輪周期最低點———2010年8月的 4580還低。”鐘白說，“8月是存欄歷史最低點應該沒懸念了。突擊增加存欄量也不會影響短期行情。2010年9月曾經出現120萬的回升，但沒有影響 2011年的牛市行情。因為目前突擊補欄，母豬需要4個月懷孕，6個月小豬肥育。至少10個月后才影響供給。”

難達2007年豬價歷史高位

此 外，成本上升也是目前影響豬肉價格走高的主要因素之一。“今年上半年遭遇一輪干旱，玉米產量收縮，這些因素造成豬肉成本價格上升。”艾格農業資訊分析師尹 小芳給南都記者分析，豬糧比是畜牧業盈利的主要行業數據，它是指生豬價格與生豬主要飼料玉米價格比值。“目前，豬糧比5 .37，比去年全年平均豬糧比下滑20%左右。”

另據統計報告顯示，過去一個月，玉米價格上浮3%，而且短期會繼續上漲。“但豬肉價格重現 2007年的13元/斤的歷史最高點不太可能。”尹小芳說，一方面當時是藍耳病疫病暴發導致肉豬存欄量急劇下降，另一方面，現在豬肉替代品很多。生豬、生 雞、生鴨價格周期強相關，生豬價格上漲會促使生雞價格拉升，進而促使農戶積極補欄。

也就是說，一旦外部環境發生劇變，中小養豬企業面臨虧損 時，就會徹底退出，從而導致2007年豬肉飛漲。“而2007年當時是整個中國經濟形勢處于高點，CPI也在漲。”業內人士鐘白給南都記者進一步解釋，現 在的經濟形勢是在溫和通脹期，應該不會重現2007年豬價“高飛”的光景。

行業集中度提高

據農業部統計，2000年以前，年出欄50頭以上的生豬規模養殖比例僅有23.1%，絕大多數生豬出欄為農民散戶養殖。而到了2007年，年出欄50頭以上的生豬規模養殖比例已經飆升到48.5%，年出欄在500頭以上的養殖比例也呈逐年上升的趨勢。

現在，生豬養殖行業集中度提高的趨勢更是明顯。今年以來，資本大量涌入畜牧行業，包括聯想集團[1.04%]、恒大集團等均宣布成立畜牧公司。

而 隨著豬肉價格回升，今年下半年的生豬養殖上市公司財報業績值得期許。“比如，牧原股份的生豬成本在6.5元/斤，雛鷹農牧7元/斤，按目前的市場價格已經 進入盈利期。”鐘白認為，相對較好的市場態勢是大企業進軍畜牧業的主要原因。不過，“規模化養殖需要面臨環保成本與人力成本的問題，大企業不一定斗得過散 戶。”

而據數據顯示，自繁自養豬場毛利潤67 .89元/頭，屠宰企業毛利潤137元/頭，散戶同樣進入微弱盈利期。

很多分 析師認為，行業集中度提高會相對減緩周期波動性，但以美國為例，其90年代已經實現了行業的成熟集中，卻沒有改變其豬價暴漲暴跌的現象。“行業集中可能會 拉長周期期限而已，2010年以前周期三年，而現在的周期期限為3-4年。”鐘白認為，生豬作為大宗農產品，其價格的周期性浮動規律很難改變。