隨著圣農發展(15.06,-0.330,-2.14%)擬定增引入KKR，公司抄底肉雞行業戰備的號角吹響。此次定增，除了解決圣農發展在流動資金方面的燃眉之急外，KKR的適時加入也令圣農發展在行業整合方面得到巨大支持。

聯手抄底

根 據圣農發展晚間公布的非公開發行定增預案，擬以12.30元/股的價格向KKR Poultry（KKR中國成長基金全資子公司）增發2億股，募集資金24.6億元用于償還10億元銀行貸款及補充流動資金。增發完成后，KKR將持有公 司18.0%股權（按增發后股本計算），鎖定期為三年。同時，公司與KKR簽訂戰略合作協議，將在產業鏈延伸、海外業務拓展以及并購等方面進行深度合作。

圣 農發展指出，受2012年“速成雞”、“藥殘雞”事件及2013年初“H7N9流感”事件的影響，國內白羽肉雞行業經歷了近兩年的低迷。目前，規模較小、 環保投入少、抗風險能力較差的白羽肉雞養殖企業正在退出市場，規模大、環保基礎好、質量管理規范的大型白羽肉雞企業正迎來一個新的發展機遇。

供給的加速收縮也使行業向上彈性不斷提升。中信證券(12.63,0.010,0.08%)指 出，在周期底部，行業于2013年3-4月份、7-8月份、10-12月份完成三次規模較大的去產能動作，2014年去產能過程繼續加速，白羽肉雞聯盟4 月、6月連續兩次協議淘汰在產祖代雞，幅度達到30%。截至2014年第31周，全國祖代雞存欄在154萬套左右，已經較去年高峰期下滑25%。

“根 據歷史經驗，每次周期底部都是圣農發展行業抄底擴大市場份額的好機會。不過，經過一系列的全產業鏈布局，目前圣農發展盤子已經非常大，而且這兩年的行業低 迷時間之長、對行業的打擊之大前所未有，圣農發展面臨的資金壓力也是非常大，這次單要靠自己的能力抄低難度很大。而KKR也有抄底肉雞產業方面的訴求，圣 農發展各方面的條件也符合KKR的要求，最終促成了這次合作。”上述接近交易的人士告訴中國證券報記者。

得到左膀右臂

近幾年來，KKR對中國農業可謂情有獨鐘。今年6月6日，KKR便和霸菱亞洲、厚樸基金以及博裕資本聯合組成財團與中糧肉食結成戰略合作伙伴，并將與中糧肉食的現有股東共同對公司進行投資，在華建設并管理大型現代化生豬養殖場及肉食品加工廠。

資 料顯示，KKR是一家全球領先的投資機構，管理多種資產投資類別。截至2014年6月30日，KKR集團管理資產額約980億美元。KKR集團在中國先后 投資了中國現代牧業控股有限公司、中糧肉食投資有限公司、亞洲牧業控股有限公司等企業，擁有畜牧行業成功的戰略投資和產業運作經驗，并持續致力于推動中國 畜牧行業的發展和中國的食品安全保障。

在這種背景下，圣農發展引入KKR無疑在行業整合方面得到了左膀右臂。

圣農發展指 出，KKR集團愿與公司通力合作，憑借其對行業的深刻理解和成功運作經驗，利用其全球資源，為中國的肉雞養殖和加工業的產業鏈整合與發展以及安全的雞肉生 產與供應做出貢獻。近年來，公司的重要客戶中如肯德基、麥當勞、銘基、雙匯等帶有國際化背景的客戶越來越多，合作愈加緊密，國際資源、國際視野對公司未來 發展愈加重要。公司擬通過非公開發行股票引入戰略投資者，本次發行完成后，KKR集團將為公司業務發展戰略、運營能力和核心運營指標、激勵制度和管理績效 考核機制、資本市場與市值管理、資本結構優化與資金運用、海外業務拓展與并購、產業鏈延伸與整合等方面提供重要支持。

“作為獲取動物蛋白最 有效的肉類之一，市場對優質雞肉制品將會繼續保持較為旺盛的需求。我們非常榮幸引進世界一流的投資公司KKR作為長期戰略投資者，促進企業發展再上新的臺 階。向國內消費者提供最優質可靠的食品是我們共同的意愿。我們希望充分利用KKR豐富的全球資源和管理專業知識，進一步提升圣農的發展潛力，增強公司的市 場領導地位，以滿足國內消費者對健康優質雞肉制品日益增長的需求。”圣農董事長傅光明表示。