芝商所先后推出了冷凍豬腩期貨、生豬期貨和瘦肉豬期貨等豬類期貨。1961年，芝商所開始交易冷凍豬腩，這是第一個冷凍類期貨，直到1965年上半 年，芝商所近90%的交易量都來自冷凍豬腩期貨。1966年2月，芝商所推出全球首個生豬期貨，隨后生豬期貨與豬腩期貨成為該交易所重要的期貨品種。 1996年生豬期貨演變為瘦肉豬期貨，隨著新名字的產生，合約規格也得到改進，對美國的生豬養殖戶和加工商而言，瘦肉豬期貨成為更有效的避險工具。

目前，芝商所的生豬期貨價格已經成為國際生豬價格的重要參考指標，相較于別的期貨品種，豬類期貨并不是芝商所的熱門品種，但2013年瘦肉豬期貨憑借較大的漲跌波動而受到投資者的熱捧。

瘦肉豬期貨采用現金交割

芝 商所瘦肉豬期貨合約設計合理。瘦肉豬期貨合約單位為4萬磅，價格最小變動單位為0.025美分/磅，每天漲跌限制為0.03美元/磅，最后結算日的前兩個 交易日無漲跌限制，最后交易日為合約到期日的第10個交易日中午12:00，交割月份為2、4、5、6、7、8、10、12月，場內交易者每個交易月持倉 不得高于950份合約，結算價格以4萬磅為單位乘以瘦肉豬價格指數。

1995年，考慮到生豬現貨交易市場比較集中、現貨數據比較完備、現貨指數也比較合理等情況，隨著市場的變化，芝商所將實行實物交割的生豬期貨調整轉變為現金交割。在現金結算方式下，全部多頭合約可以在最后交易日之后由芝商所清算所根據全部賣空合約進行結算。

期 貨市場引入現金結算方式，不僅可以吸引更多的投資者，而且也可以在一定程度上降低“多逼空”的風險。同時，采用現金交割可以有效避免合約到期前實物交割帶 來的風險，節省商品在交割環節的運輸、倉儲等成本。芝商所瘦肉豬期貨運用現金交割的成功經驗表明，現金交割可以為期貨市場更好地服務新型產業提供新的途 徑。

瘦肉豬期貨有利于養殖戶規避風險

生豬市場的價格波動會影響整個養豬產業鏈，生豬期貨合約作為一種風險管理工具可以發揮期貨發現價格、規避風險的功能。

養 豬企業因為生豬價格波動帶來的利潤縮水而承受巨大壓力，瘦肉豬期貨在一定程度上滿足了美國生豬養殖、屠宰、加工企業應對市場價格波動風險的需求。同時，生 豬養殖戶還可以通過期貨行情及時了解未來的生豬市場價格走勢，從而降低生產經營的盲目性，達到穩定增收的目的。飼料企業同樣也會受到養豬利潤的影響而導致 風險加大，生豬養殖所需的飼料主要為玉米、小麥及豆粕，這些產品目前均為國內外期貨市場上比較成熟的交易品種，養殖戶以及飼料生產加工企業可以充分利用瘦 肉豬期貨規避生豬養殖過程中的風險。

生豬期貨有利于我國養豬業的產業發展

畜牧業是我國農業和農村經濟的重要支柱產業，美國豬 類期貨市場的發展給我國建立、發展生豬期貨市場提供了很多寶貴的經驗，對我國生豬養殖、加工企業利用期貨市場規避風險、促進產業升級提供了一定的啟示。 2009年年初，國務院出臺了《關于2009年促進農業穩定發展農民持續增收的若干意見》，提出“采取市場預警、儲備調節、增加險種、期貨交易等措施，穩 定發展生豬產業”。

畜產品現貨市場是畜產品期貨市場存在和發展的基礎，完善的、充分競爭的畜產品現貨市場，可以保證畜產品在流通中形成能夠 真正反映畜產品供給和需求的價格。近年來，生豬現貨的價格波動較大，生豬養殖業的發展面臨一定困難，上市生豬期貨，有利于生豬養殖業淘汰落后產能、整合生 豬產業。同時，生豬期貨市場對現貨市場還有重要的促進作用，目前我國的生豬養殖業還缺乏養殖標準，而期貨市場的建立對養殖標準提出了較高的要求，有利于我 國的養豬產業升級優化，對提高我國生豬品質、促進生豬產業的現代化發展起到一定的積極作用。