畜禽養殖行業中禽類養殖早已率先復蘇，肉價持續上漲；飼料行業具有自身成長性，且2014Q2單季度增長亮眼；動物疫苗行業維持較高利潤率水平。根據畜牧產業鏈上市公司中報披露的2014前三季度歸屬母公司凈利預測，可以看出企業對于2014Q3的盈利預測均較好。

肉價:預計此輪生豬價格高點19-20元/kg。

草根調研，2014年一季度、二季度后備母豬補欄同比下降50-60%、20-30%，短期造成能繁母豬存欄數據難以大幅上升，長期造成2015年末之前生豬供給偏緊；禽類養殖商品代養殖產能消減更為徹底，2014年肉雞祖代引種將下降至120萬套以內。肉類需求端相對穩定，而供給偏緊，我們預計2014、2015年高點區間在16-17元/kg和19-20元/kg。

產業鏈投資:盈利將回升，全面布局畜禽、飼料、動物疫苗行業。

我們看好飼料行業、屠宰加工行業、動物疫苗行業的長期發展，短期肉價處于上升周期的前半段，短期盈利上升將稍后向上游飼料行業、動物疫苗行業傳導，我們對于畜牧產業鏈的飼料、畜禽養殖、動物疫苗行業給予推薦評級。

精煉個股，重點推薦牧原股份(51.14, -0.16, -0.31%)、圣農發展(14.93, 0.07, 0.47%)、新希望(14.18, 0.30, 2.16%)、海大集團(11.72, -0.07, -0.59%)、天康生物(13.83, -0.19, -1.36%)等。