10月7日，正邦科技發(fā)布公告稱，將以自有資金受讓正邦集團(tuán)和耀升投資分別持有的湖北正嘉畜牧投資有限公司（下稱“湖北正嘉”）共計(jì)80%的股權(quán)，收購(gòu)價(jià)格累計(jì)為1.69億元。在生豬養(yǎng)殖業(yè)長(zhǎng)期虧損的情況下，正邦科技此次逆勢(shì)擴(kuò)張將面臨較大整合風(fēng)險(xiǎn)。
正邦科技方面表示，此次收購(gòu)的目的是提升公司整體經(jīng)營(yíng)實(shí)力，拓展區(qū)域市場(chǎng)布局。由于湖北正嘉生產(chǎn)和養(yǎng)殖環(huán)節(jié)比較成熟，其成員企業(yè)分布于湖北、安徽和山西等區(qū)域市場(chǎng)。正邦科技通過(guò)收購(gòu)湖北正嘉控股權(quán)，能快速實(shí)現(xiàn)對(duì)上述區(qū)域的市場(chǎng)布局，并與正邦科技現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，增強(qiáng)公司整體經(jīng)營(yíng)實(shí)力，為正邦科技抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
正邦科技的如意算盤(pán)并不是毫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，在生豬養(yǎng)殖行業(yè)連續(xù)兩年全行業(yè)虧損的情況下，包括正邦科技以及湖北正嘉均在這兩年處于較大虧損中。由于2013年生豬存欄量過(guò)大，生豬供給過(guò)剩，全國(guó)豬肉價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行至今年5月初方止跌回升。其間，豬肉價(jià)格特別是肉豬價(jià)格在成本線以下運(yùn)行達(dá)半年之久。正邦科技與湖北正嘉也遭遇較大沖擊。正邦科技業(yè)績(jī)公告顯示，2013年，正邦科技凈利潤(rùn)虧損2993.92萬(wàn)元；今年上半年，正邦科技凈利潤(rùn)虧損1.45億元，同比下滑3177.62%，正邦科技預(yù)計(jì)1~9月份的凈利潤(rùn)為-1.3億~-0.9億元。湖北正嘉也處于虧損中，2013年湖北正嘉凈利潤(rùn)虧損229.31萬(wàn)元，今年虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，1~8月凈利潤(rùn)虧損1482萬(wàn)元。
業(yè)績(jī)大幅虧損也給兩家公司整合帶來(lái)困難。正邦科技坦言：“湖北正嘉主要業(yè)務(wù)布局于湖北、安徽、山西等市場(chǎng)，與正邦科技種豬業(yè)務(wù)市場(chǎng)并不在同一區(qū)域內(nèi)，在收購(gòu)湖北正嘉之后，公司面臨一定程度的整合壓力，需要在不同的企業(yè)文化、銷售習(xí)慣、市場(chǎng)偏好方面做好協(xié)調(diào)統(tǒng)籌。如果處置不當(dāng)，就有拖累公司整體運(yùn)行水平，導(dǎo)致管理效率降低的風(fēng)險(xiǎn)。正邦科技將吸收湖北正嘉下屬公司的原有管理和銷售骨干，發(fā)揮整體協(xié)同效用，盡量減少相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。”此外，湖北正嘉的盈利能力可能會(huì)受到市場(chǎng)波動(dòng)影響，疫情和市場(chǎng)需求變化也都有可能導(dǎo)致湖北正嘉盈利能力發(fā)生變化，事實(shí)上，養(yǎng)殖行業(yè)近年來(lái)波動(dòng)較大，某種程度上也加重了湖北正嘉盈利水平下降的風(fēng)險(xiǎn)。
不過(guò)，隨著下半年豬肉養(yǎng)殖市場(chǎng)的改善，正邦科技此次收購(gòu)或?yàn)樾袠I(yè)“反轉(zhuǎn)”作準(zhǔn)備。銀河證券分析師吳立認(rèn)為，目前生豬養(yǎng)殖已經(jīng)處于反轉(zhuǎn)通道，2014 年下半年至2015 年豬肉價(jià)格將會(huì)有較大幅度的上漲；而從養(yǎng)殖成本看，隨著正邦科技未來(lái)養(yǎng)殖產(chǎn)能逐步釋放，養(yǎng)殖效益將向行業(yè)平均水平趨近。未來(lái)2年很可能成為正邦科技養(yǎng)殖業(yè)務(wù)板塊養(yǎng)殖效益及豬周期雙“反轉(zhuǎn)”的時(shí)期。因此，正邦科技此時(shí)收購(gòu)或?yàn)樾б妗胺崔D(zhuǎn)”作準(zhǔn)備，加速在各地布局，以期獲得更高收益。
事實(shí)上，這兩年，正邦科技的生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)已經(jīng)開(kāi)始向原糧主產(chǎn)區(qū)或豬肉產(chǎn)品主要消費(fèi)區(qū)（京津唐、長(zhǎng)三角、珠三角）布局，為行業(yè)回暖作準(zhǔn)備。據(jù)悉，正邦科技已在黑龍江、吉林、遼寧、內(nèi)蒙古、湖北、山東、河南、江西、湖南、廣東等省份建設(shè)規(guī)模化養(yǎng)殖場(chǎng)。正邦科技稱，將力爭(zhēng)在2016年實(shí)現(xiàn)商品豬出欄1000萬(wàn)頭的產(chǎn)能，如果下半年以及明年生豬價(jià)格能夠穩(wěn)步上升，預(yù)計(jì)正邦科技的養(yǎng)殖業(yè)務(wù)盈利水平較今年上半年將有一定提升。