養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)蘇在三季度進(jìn)一步得到了驗(yàn)證，家禽行業(yè)的復(fù)蘇節(jié)奏要快于生豬養(yǎng)殖業(yè)的復(fù)蘇，四季度我們繼續(xù)看好家禽行業(yè)，處在周期上行階段，個(gè)股繼續(xù)推薦圣農(nóng)發(fā)展[-2.83% 資金 研報(bào)]（002299）；

飼料行業(yè)需求正得到改善，通常滯后于養(yǎng)殖業(yè)1-2個(gè)季度開始復(fù)蘇，14/15全球飼料用糧供給相對寬松，利好飼料行業(yè)，個(gè)股我們推薦具有估值和業(yè)績彈性的唐人神[0.11% 資金 研報(bào)]（002567）；

農(nóng)墾系統(tǒng)將來可能會從進(jìn)一步去行政化，提升管理效率入手，農(nóng)墾資產(chǎn)證券化率偏低，且不乏優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，市場運(yùn)作空間巨大。農(nóng)墾系統(tǒng)改革兼具國企改革（去行政化、激勵(lì)機(jī)制）和土地改革（土地作為農(nóng)墾的核心資產(chǎn)）雙重性，比較契合當(dāng)前農(nóng)業(yè)改革的節(jié)奏。推薦亞盛集團(tuán)[-2.40% 資金 研報(bào)]（600108）、ST大荒（600598），以及受益土改的大禹節(jié)水[-2.51% 資金 研報(bào)]（300021）。

12年以后行業(yè)盈利能力整體趨于下行，企業(yè)盈利能力和現(xiàn)金流情況惡化，因此催生了并購和資產(chǎn)重組，僅Q3農(nóng)業(yè)上市公司就有5家開展了并購或資產(chǎn)重組，比上半年有明顯的增加。在國企改革背景下，國有上市公司資產(chǎn)證券化率長期將趨于提升。繼續(xù)推薦隆平高科[2.19% 資金 研報(bào)]（000998），作為種業(yè)龍頭，將受益于這一輪的行業(yè)整合。