養(yǎng)若干頭小豬是一種資本運(yùn)作風(fēng)格，養(yǎng)一頭大豬也是一種資本運(yùn)作風(fēng)格。不過，需要注意，兩種模式的“賣豬”方法不一樣：在前一種模式中，“賣豬”是一頭一頭地整賣，賣之后“豬”就不在自己手里了;在后一種模式中，“賣豬”是一塊一塊地零售，每次只賣“豬” 的一部分，賣之后“豬”的控制權(quán)仍在自己手里。

在可口可樂收購匯源之時(shí)，朱新禮曾說出了“養(yǎng)豬論”的名言：“企業(yè)確確實(shí)實(shí)需要當(dāng)兒子養(yǎng)，但是要當(dāng)豬賣，為什么呢，這是市場(chǎng)行為，你算得賬要去做，算不得賬你不要去做。”這句話受到了一部分人的質(zhì)疑和抨擊。在商務(wù)部否決了該樁并購之后，朱新禮仍堅(jiān)持其“養(yǎng)豬論”：

“企業(yè)當(dāng)豬來賣再過10年、100年都沒有錯(cuò)誤!”

盡管朱新禮的“養(yǎng)豬論”受到了一部分人的質(zhì)疑和抨擊，但贊同者也不乏其人。其實(shí)，經(jīng)過演繹，“養(yǎng)豬論”實(shí)際上已經(jīng)成為資本市場(chǎng)上的一道獨(dú)特而靚麗的風(fēng)景線，并且還有不少企業(yè)家視之為楷模，跟著學(xué)習(xí)、模仿。不過，依9351團(tuán)隊(duì)的觀察，資本市場(chǎng)上的“養(yǎng)豬論”有兩種模式，一種是“多養(yǎng)幾頭小豬”的模式;一種是“只養(yǎng)一頭大豬”的模式。

“多養(yǎng)幾頭小豬”的資本運(yùn)作模式

“多養(yǎng)幾頭小豬”的資本運(yùn)作模式的是：做企業(yè)像養(yǎng)豬那樣，將企業(yè)做大后去上市，然后套現(xiàn)，用套現(xiàn)的資金再去辦第二家企業(yè)，然后再做大再上市再套現(xiàn)，又去辦第三家企業(yè)……就像農(nóng)民養(yǎng)豬一樣：將小豬養(yǎng)成大豬，出欄賣掉，再買小豬再養(yǎng)大豬，出欄賣掉……

“只養(yǎng)一頭大豬”的資本運(yùn)作模式

在“多養(yǎng)幾頭小豬”的資本運(yùn)作模式中，只要“豬”達(dá)到出欄的標(biāo)準(zhǔn)就要賣掉。但企業(yè)有時(shí)候還和豬不一樣，豬的成長(zhǎng)有極限有壽命，不可能長(zhǎng)得無限大，達(dá)到出欄的標(biāo)準(zhǔn)時(shí)就賣豬是經(jīng)濟(jì)效益最大化的。再長(zhǎng)，每斤飼料所產(chǎn)生的豬肉重量就會(huì)降低，再養(yǎng)下去不劃算。但做企業(yè)不一樣，企業(yè)有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，企業(yè)的成長(zhǎng)極限不像養(yǎng)豬那樣明顯。沈南鵬、季琦等“養(yǎng)小豬”是一種資本運(yùn)作風(fēng)格。張近東、黃光裕等的資本運(yùn)作則是另外一種資本運(yùn)作風(fēng)格——他們是在“養(yǎng)大豬”。具體來講，“只養(yǎng)一頭大豬”的資本運(yùn)作模式的要義是：企業(yè)上市之后，用募集的資金再將企業(yè)做強(qiáng)做大，將企業(yè)的利潤繼續(xù)做大，也就將企業(yè)的市值繼續(xù)做大了，即專心致志地養(yǎng)這一頭豬而不將這頭豬全部賣掉。

養(yǎng)若干頭小豬是一種資本運(yùn)作風(fēng)格，養(yǎng)一頭大豬也是一種資本運(yùn)作風(fēng)格。不過，需要注意，兩種模式的“賣豬”方法不一樣：在前一種模式中，“賣豬”是一頭一頭地整賣，賣之后“豬”就不在自己手里了;在后一種模式中，“賣豬”是一塊一塊地零售，每次只賣“豬” 的一部分，賣之后“豬”的控制權(quán)仍在自己手里。