隨著新型城鎮(zhèn)化的持續(xù)推進,越來越多的農(nóng)村人口轉(zhuǎn)移到城鎮(zhèn)生活。觀察到,隨著又一代嬰兒潮的到來,中國人為了孩子的教育問題,農(nóng)村人口舉家搬遷到周邊的城市居住,或者部分搬遷到城市居住。目前來看,農(nóng)村的留守人口以年齡較大的老人為主,農(nóng)村缺乏勞動力的現(xiàn)象十分普遍。未來10年誰來養(yǎng)豬已經(jīng)成為十分緊迫和現(xiàn)實的問題,我們認為規(guī)模化是解決這一問題的唯一途徑,我們將順應(yīng)養(yǎng)殖規(guī)模化的趨勢去尋找偉大的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)公司。

中國具有地廣人多,養(yǎng)殖的區(qū)域性強,以及養(yǎng)殖機械化程度不高等特點。基于這些特點,認為中國的養(yǎng)殖業(yè)規(guī)模化也將表現(xiàn)出與其他國家不同的模式。中國的養(yǎng)殖規(guī)模化將是兩種主流模式并存:一種是大規(guī)模養(yǎng)殖場,這種模式在美國較為常見,如目前的溫氏、牧原、雛鷹等;另一種是眾多家庭養(yǎng)豬場將成為養(yǎng)殖主力軍,該模式與歐洲類似。我們認為到2020年,中國養(yǎng)殖戶的結(jié)構(gòu)將由目前的金字塔形向紡錘形轉(zhuǎn)變,預(yù)計中國會出現(xiàn)2-3個千萬頭養(yǎng)殖規(guī)模以上的企業(yè);同時,還會涌現(xiàn)出一批出欄量在50頭-1萬頭規(guī)模的養(yǎng)殖廠,這一群體將成為中國豬肉最主要的供應(yīng)商。尋找偉大的企業(yè),一方面需要關(guān)注溫氏、牧原、雛鷹這樣的大規(guī)模企業(yè);另一方面需要關(guān)注為50-1萬頭規(guī)模的養(yǎng)殖場提供養(yǎng)殖服務(wù)的專業(yè)化公司。

中國的養(yǎng)殖戶結(jié)構(gòu)將由金字塔形狀像紡錘形轉(zhuǎn)變

對比國內(nèi)主要養(yǎng)豬企業(yè)和國外企業(yè)的盈利水平,我們發(fā)現(xiàn)雖然雛鷹和牧原的毛利率都遠遠高于行業(yè)平均水平,但是與溫氏集團的盈利水平相差不大。溫氏集團如果把養(yǎng)殖戶的利潤也包括進來,那么其毛利率比雛鷹和牧原更高。也就是說其養(yǎng)殖效率和單位養(yǎng)殖成本比雛鷹和牧原更低。由此可見,大規(guī)模養(yǎng)殖實現(xiàn)明顯高于行業(yè)平均的利潤率是可以期待的。

一般來講,判斷養(yǎng)殖效率有幾個重要的指標:PSY,即每頭母豬出欄的生豬數(shù)量;料肉比,即每生長一斤豬肉需要消耗多少飼料;每個人工養(yǎng)殖多少頭豬。

可以看到歐美國家的指標明顯領(lǐng)先與中國平均水平。中國的領(lǐng)先養(yǎng)殖企業(yè),如溫氏、牧原、雛鷹的這些指標與歐美領(lǐng)先水平已經(jīng)較為接近。但比如在人均飼養(yǎng)頭數(shù)上,目前中國最領(lǐng)先的牧原人均飼養(yǎng)1,000-2,000頭,與美國和丹麥的2,000-5,000頭仍然有很大的距離,這主要就是機械化程度不同造成的結(jié)果。

豬肉作為大宗商品,在銷售終端的價格差別不大,而大企業(yè)真正能夠取得優(yōu)勢的在于成本控制方面。我們認為可以從幾個方面來提高養(yǎng)殖效率,降低成本。(1)飼料原料成本的規(guī)模效應(yīng);(2)好的飼料和營養(yǎng)可提高的料肉比,可以加快生豬的生長,提高母豬PSY;(3)機械化,較高的機械化程度可以攤銷人工成本和費用,從而提高養(yǎng)殖效率;(4)疫苗和獸藥,市場化的疫苗和飼料可以提高免疫能力,降低死亡率,提高養(yǎng)殖效率。可以看到這幾點對于大規(guī)模企業(yè)來說,均有不同程度的優(yōu)勢,這也是為什么規(guī)模豬場比散戶養(yǎng)殖效率更高的原因。

溫氏集團是國內(nèi)乃至亞洲最大的養(yǎng)豬企業(yè),其養(yǎng)殖規(guī)模2013年達到1013萬頭。溫氏集團的養(yǎng)殖規(guī)模在高基數(shù)的基礎(chǔ)上仍然實現(xiàn)了快速增長,2012年和2013年的同比增速分布為23%和24%。溫氏集團以“公司+農(nóng)戶”的養(yǎng)殖模式實現(xiàn)了規(guī)模的快速增長,雖然其養(yǎng)殖的機械化程度并不高,但是養(yǎng)殖效率非常高。即使在目前全行業(yè)虧損的情況下,企業(yè)仍能取得盈利。