雞蛋期貨雖上市僅一年,但其活躍程度和關注度較高,上市以來期貨價格趨勢性較強,既滿足了現貨企業保值的需求,又給投機者提供了很好的交易機會。
養殖企業賣出保值較為積極。前兩年的蛋雞養殖都處于虧損周期,加之今年初受禽流感的沖擊,蛋雞養殖規模大幅下降,雞蛋供不應求主導了今年雞蛋價格的牛市行情,而5月、9月又是傳統的需求旺季,雞蛋價格紛紛創出歷史新高。在市場強烈的看漲氛圍中,雞蛋期貨1405合約、1409合約都提前反應現貨趨勢創出價格新高。而養殖企業根據歷史經驗,雞蛋現貨價格在高位持續的時間較為短暫,抓住機會積極參與賣出保值,根據企業未來雞蛋的產量在雞蛋期貨上賣出數量相當的期貨合約,提前以高價格銷售雞蛋,鎖定了企業未來的高養殖利潤。1409合約最后交割日處于中秋節之后,蛋價出現了較大幅度的下滑,養殖企業賣出保值獲利豐厚。
食品廠商和加工企業買入保值效果明顯。食品廠商和蛋品加工企業對雞蛋需求量較為穩定,往往在傳統節日之前雞蛋的需求達到峰值,而年初蛋價低迷時,市場對雞蛋期貨遠期合約價格亦較為悲觀,給食品廠商和蛋品加工企業提供了較好的買入保值機會,企業根據未來每個月雞蛋的使用量,提前以低價在期貨市場上買入相當數量的期貨合約,而在雞蛋期現貨價格持續上漲的過程中,企業既可以選擇平倉了結頭寸,亦可以持有到期交割,而買入交割面臨無法確定接貨地點的風險。因此多數企業選擇了利潤最大化的對沖平倉,同時在現貨市場上采購雞蛋。
貿易商靈活參與雞蛋期貨。目前我國跨地域雞蛋貿易量較大,貿易商數量非常龐大,成為銜接雞蛋產區和銷區的紐帶。貿易商對雞蛋現貨價格預期較為準確,但由于雞蛋價格波動過于頻繁,貿易商同樣面臨較大的風險。東北產區的雞蛋運往廣東市場銷售,汽車運輸需要2天,而船運需要7天,當雞蛋運到銷區市場,蛋價往往面臨下跌的風險。而當市場需求較大時,貨源有時又不能及時運送到市場,因此一部分貿易商根據現貨市場的動向,靈活參與期貨市場的交易。當期現貨價格聯動性較大時,貿易商根據產區的貨源情況,以及銷區需求的情況,判斷短期現貨價格的方向,同時在期貨市場上操作,很好地解決了貿易過程中運輸時間長而面臨的價格風險。但期貨遠期合約價格更受市場未來預期的主導,由于部分現貨商對此規律認識不足,導致一些貿易商在期貨市場上曾出現一定時期的浮虧或者造成一些損失,并一度對雞蛋期貨產生了誤解。