戰略轉型：聚焦“生豬產業鏈”、“特種水產飼料”兩大主線。

特種水產飼料生產與銷售是公司傳統優勢業務。收購艾格菲養殖資產后，公司實現戰略轉型，正式進入生豬養殖領域，未來公司發展將定位于聚焦生豬產業鏈、特種水產飼料兩大主線。

養殖業務：短期業績受益于景氣改善，未來戰略定位于生豬育種。

公司入主后，艾格菲養殖效率低下的問題逐步得到解決。年初以來生豬養殖行業產能收縮明顯，15 年公司養殖業務將充分受益于行業景氣回升。

公司未來定位于生物育種，戰略入股Choice Genetics 占據育種技術高地，將逐步轉型為種豬銷售為主、肥豬銷售為輔。

生物制品：進入市場收獲期，重點關注圓環、高致病性藍耳。

成都天邦技術水平處于國內領先地位，經過前期連續多年投入，將逐步進入收獲期。目前主打品種包括豬瘟、豬圓環、腹胃二聯苗等，潛在儲備品種包括高致病性藍耳疫苗以及禽用禽流感疫苗（H9 亞型）。

飼料業務：現金奶牛業務，專注特種水產飼料。

特種水產飼料是公司現金奶牛業務，現有產能約100 萬噸。公司特種水產飼料技術優勢明顯，品種齊全，2013 年銷量約6 萬噸。

預計14-16 年EPS 分別為0.20/0.83/1.16 元，上調至“買入”評級。

15 年公司養殖業務將大幅改善，貢獻業績彈性，豬圓環、高致病性藍耳新品支撐疫苗業務成長。預計14-16 年EPS 為0.20/0.83/1.16 元，公司戰略定位更為清晰，上調評級至“買入”。

風險提示。

產品質量風險、豬價波動風險、新品推廣風險等