據(jù)報(bào)道，繼德國上月初首度出現(xiàn)高傳染性H5N8禽流感疫情后，全球最大雞蛋出口國荷蘭亦證實(shí)一個(gè)養(yǎng)雞場出現(xiàn)H5N8禽流感病毒，需撲殺場內(nèi)約15萬只雞。英國約克郡一個(gè)農(nóng)場也出現(xiàn)禽流感病毒，需撲殺約6000只鴨。接連有歐洲國家出現(xiàn)禽流感， 歐盟委員會(huì)宣布召開緊急會(huì)議，采取緊急防護(hù)措施抑制疫情。

長江證劵認(rèn)為，現(xiàn)階段制約中國動(dòng)物疫苗行業(yè)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)張的最大阻礙在于政府干預(yù)下的銷售體制，而逐步展開的市場化改革將為行業(yè)開辟新的成長空間，也將為企業(yè)的發(fā)展提供更大的舞臺(tái)。從各大動(dòng)物疫苗產(chǎn)品競爭格局中可以看出政府苗雖保證了一定數(shù)量的動(dòng)物疫苗需求，但卻限制了生產(chǎn)企業(yè)的技術(shù)改進(jìn)與產(chǎn)品創(chuàng)新，而市場苗憑借更高的免疫效日益得到養(yǎng)殖戶的信賴，為市場注入新的活力。

中國動(dòng)物疫苗行業(yè)產(chǎn)能迅速擴(kuò)張有兩方面的重要推動(dòng)力，一方面是來自需求端的養(yǎng)殖規(guī)模化，增加了動(dòng)物疫苗的免疫劑量與免疫種類，并傳導(dǎo)至企業(yè)使其積極提升產(chǎn)量；另一方面是來自供給端的獸藥 GMP 認(rèn)證，提高認(rèn)證生產(chǎn)線的設(shè)計(jì)產(chǎn)能，增加了市場動(dòng)物疫苗的總供給。但是，近年來行業(yè)產(chǎn)能的擴(kuò)張超過了畜牧業(yè)的發(fā)展速度，造成了產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩。

養(yǎng)殖規(guī)模化帶來動(dòng)物疫苗用量增加，并傳導(dǎo)至供給端使企業(yè)積極提升產(chǎn)量。一方面養(yǎng)殖規(guī)模擴(kuò)大會(huì)提升動(dòng)物疫情防范意識(shí)，規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)一方面會(huì)加大傳統(tǒng)疫苗（例如四大強(qiáng)免疫苗）的使用劑量（頭均使用的頭份和次數(shù)） ，另一方面會(huì)擴(kuò)大疫病防控的范圍，例如豬圓環(huán)與偽狂犬等疫苗逐漸開始廣泛注射。我們認(rèn)為，規(guī)模化養(yǎng)殖場的興起是中國動(dòng)物疫苗行業(yè)在需求端最為重要的刺激因素，傳導(dǎo)至供給端后，極大提升了企業(yè)的生產(chǎn)積極性，擴(kuò)大了動(dòng)物疫苗的整體產(chǎn)量。

中牧股份是首家獲國家農(nóng)業(yè)部批準(zhǔn)禽流感疫苗生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)能力超過130億羽(份)，產(chǎn)品毛利率60%左右，屬高盈利產(chǎn)品。目前經(jīng)農(nóng)業(yè)部正式批準(zhǔn)9家禽流感疫苗定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)中，南京梅里亞(占50%)和乾元浩生物(占52.92%)均為公司控股子公司。南京梅里亞是全球第一大動(dòng)物疫苗生產(chǎn)商，乾元浩生物產(chǎn)品還出口到東南亞等疫情嚴(yán)重地區(qū)。2013年，乾元浩凈利潤2423.08萬元。