生豬價(jià)格一直以來(lái)都是人們所關(guān)系的，近年來(lái)的豬周期使養(yǎng)豬戶苦不堪言，為了準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)生豬價(jià)格，需要了解生豬價(jià)格波動(dòng)的來(lái)源。

一、存欄量變化并非供給波動(dòng)來(lái)源。

1、生豬存欄量變化是豬肉價(jià)格的滯后指標(biāo)，而能繁母豬存欄量則是更滯后指標(biāo)，生豬的補(bǔ)欄量也不存在對(duì)一年以后的出欄量有明確領(lǐng)先關(guān)系，因此存欄量或補(bǔ)欄量對(duì)豬肉的實(shí)際供應(yīng)幾乎不具有任何預(yù)測(cè)能力。

2、生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)和豬糧比等也都是豬肉價(jià)格的同步指標(biāo)，也并不存在均值回歸的必然性。

二、通脹預(yù)期決定供給波動(dòng)

1、決定豬肉供給的主要是養(yǎng)殖戶的出欄意愿，而決定出欄意愿的是其對(duì)未來(lái)豬肉價(jià)格的判斷。

2、歷史上，小麥、稻谷和豬、牛、羊等多種農(nóng)產(chǎn)品的庫(kù)存基本同步波動(dòng)，我們認(rèn)為很大程度上存在共同的影響因素，即農(nóng)戶對(duì)未來(lái)價(jià)格的預(yù)期。

3、化肥農(nóng)藥、農(nóng)機(jī)、燃料、礦產(chǎn)、日用品等主要物資價(jià)格的持續(xù)上漲/下跌，將促使農(nóng)戶形成農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲/下跌的預(yù)期，從而主動(dòng)降低/增加供給，導(dǎo)致價(jià)格上漲/下跌。而我們的確看到，PPI對(duì)豬肉供給存在半年左右的領(lǐng)先關(guān)系。