農業板塊領跌大盤。上周滬深300 指數下跌3.77%;農業板塊大幅下跌5.52%,跌幅僅小于家電與房地產板塊。具體來看,動物保健和飼料業績相對較穩定,且近段時間表現較弱,上周的跌幅相對較小。動保板塊在估值偏低和行業重回高增長的邏輯下建議積極配臵;而飼料在遭遇養殖反轉的情況下,豬料在業績與估值上均存壓。而養殖在去年業績較差與近期表現相對較強的情況下,上周普遍跌幅較大,但我們認為,由于今年豬價反轉的概率不斷加大,目前股價下跌反而是較好的左側買入機會。種子與土地概念股在銷售與政策淡季,表現較弱。

CBOT 豆粕上漲。受南美干旱天氣影響,南美大豆的產量預期有所下降和上市時間有所延遲,推動近期CBOT 豆粕價格相對強勢。但預計南美銷量仍然較高,隨著收獲季臨近,豆粕面臨下行壓力。

湖南生豬產業鏈草根調研要點。后備母豬補欄積極性較低,散養戶有淘汰跡象,種豬銷售承壓;育肥豬仍然較多且單體較重,飼料銷售尚可。我們認為,育肥豬充裕的情況下,豬價仍將低迷,推動母豬淘汰豬價見底,種豬、飼料等環節的壓力將逐步顯現,養殖產業鏈景氣度由飼料、屠宰等環節向養殖切換,建議積極布局養殖相關個股。

投資建議。生豬價格的持續低迷推動養殖淘汰母豬,14 年見底可能性較大,上周養殖股大跌,建議積極配臵養殖股,推薦牧原股份、雛鷹農牧、圣農發展、正邦科技等。養殖見底將推動豬料在銷售與估值方面承壓,飼料方面建議關注基數低且銷售旺季臨近的水產料。種子進入銷售與政策淡季,僅推薦龍頭登海集團。動保行業估值較低,行業重回高增長且有招標推動,建議積極配臵。