支撐2015年農業板塊上漲的利多因素正不斷累積

年初至今，申萬農業指數上漲21.46%，在申萬28個子行業中排名倒數第五。支撐2015年板塊上漲的利多因素正在不斷累積，能繁母豬存欄量持續下降，白羽肉雞引種量銳減，種業整合熱情高漲，農墾改革政策有望于近期推出。

2015年看豬價反轉，繼續利好畜禽養殖板塊

我們在2014年中期策略中已明確提出：本輪豬價下降周期全國能繁母豬存欄量再次經歷“下降→回升→下降”三部曲，由于養殖戶長期處于虧損或微利的狀態，豬料企業賒銷壓力不斷增加，能繁母豬存欄量下降已不可逆。站在當前時點，我們認為豬價已進入反轉區域：1、能繁母豬存欄量已低于上一輪周期低點；2、生豬存欄量已低于2010年同期水平；3、需求恢復。我們推薦牧原股份、圣農發展、大北農、唐人神。

種業龍頭并購熱情高漲，行業整合有望加速

國務院連續三年頒發種業發展戰略的綱領性文件和改革政策措施，史無前例地將農作物種業提升到“國家戰略性、基礎性核心產業”的高度，今年以來龍頭企業并購熱情高漲，行業整合加速，種業公司有望迎來內生外延雙輪驅動。此外，14/15年度雜交玉米種子和雜交水稻種子制種面積連續第二年下降，行業基本面向好，推薦登海種業、隆平高科。

農墾全面深化改革漸行漸近

我國農墾系統擁有豐富的土地資源，2013年全國農墾耕地面積達到621.1萬公頃。今年2月以來，農業部已開始針對農墾改革經驗頻繁進行調研活動；7月以來，由國務院研究室、農業部、財政部等中央機構組成的“農墾改革發展重大問題調研組”奔赴全國各地墾區調研，進行全國農墾改革發展重大問題的調研、推進有關文件的起草工作。農墾改革政策有望于今年年底明年年初推出，農墾改革方向或涉及：1、政企分開，減輕農墾系統負擔；2、發展混合所有制，引入戰略投資者；3、農墾集團資產注入；4、股權激勵。推薦*ST大荒。